Julkinen

Mustat joutsenet - voiko niiltä suojautua?

Vanhempi salkunhoitaja / Suomen Pankki

Matti Ilmanen, CFA

8.1.20151

Julkinen

Mikä on musta joutsen?

8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 2

• Lintu, joka elää

Australiassa.

• Nassim Talebin 2007

julkaisema kirja.

• Käsite, joka kuvaa

likipitäen ”mahdotonta”

tapahtumaa.

• Riskienhallinnan

haaste.

Julkinen

Ei se todennäköisyys, vaan tapahtuman vaikutus

• Yritämme mallintaa

tulevaisuutta paremmin

• Oikeaa mallia

tulevaisuudesta ei

löydetä

• Ymmärrettävä

todennäköisyyden

sijaan odottamattoman

tapahtuman vaikutus

8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 3

Julkinen

Kehen riski kohdistuu?

• Yksilötasolla kysymys on ehkä omasta tai perheen

varallisuudesta

• Yhteisönä riskin kantavat omistajat, velkojat,

työntekijät, viiteryhmät

• Kansakuntana maan kansalaiset

8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 4

Julkinen

Esimerkkejä ”mustista joutsenista”

• Intiaaneille eurooppalaisten saapuminen

• I maailmansota

• Weimarin hyperinflaatio

• Neuvostoliiton hajoaminen

• 9/11

• Tsunami, maanjäristys, tulivuorenpurkaus

• Pörssiromahdus 1929, 1987, 2008

• Aasian kriisi 1997

8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 5

Julkinen

Suojautuminen

Kuka? Mikä aikaväli?

8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 6

Julkinen

Paras suojautumisyritys: Hajautus

• Omaisuuslajit

• Vakuutukset

• Maantiede

• Liikekumppanit, palveluntarjoajat, lainsäädännöt

8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 7

Julkinen

Mitä tiedämme?

Niels Bohr:

”Ennustaminen on vaikeaa, varsinkin tulevaisuuden ennustaminen”

Sokrates:

”Tiedän yhden asian, että en tiedä mitään”

8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 8

Julkinen

Vastaus: Ei

8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 9

Julkinen

Miten reagoi?

Kun kaatuu…

8.1.2015 Matti Ilmanen, CFA 10