Post on 18-Jan-2017
Mikä liikuttaa osakemarkkinoita?
5
Sentimentti
Arvostustasot
Arvostustasot
Kasvu
Sentimentti
Negatiivinen sentimentti on kasvattanut myyntipainetta
Heikentyneet makroluvut
Nollakorkoympäristö tukee yrityksiä ja talouksia
Korkotason painuminen on ajanut sijoitusvirtoja riskillisempiin kohteisiin
7
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Saksan 10 vuoden korko
Lähde: Evli Pankki Oyj, Bloomberg Ltd
Osakkeet nousseet, koska vaihtoehtoiset sijoituskohteet eivät tuota juuri mitään. Kun riskittömien sijoitusten eli vähäriskisten joukkolainojen tuotot ovat lähellä nollaa ja jopa sen alapuolella, on osakkeissa ja riskillisemmissä yrityslainoissa paras tuotto-odotus, vaikkakin suuremmalla riskillä.
Valtionlainakorot ennätysmatalalla
8
-1
0
1
2
3
4
5
6
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Saksan 2 vuoden korkoSaksan 10 vuoden korkoUSA:n 2 vuoden korkoUSA:n 10 vuoden korko
Lähde: Bloomberg Ltd
0,24%
High Yield -lainojen tuottotasot houkuttelevia
9
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
2011 2012 2013 2014 2015 2016
High-Yield US
High-Yield eur
Uskomme että Euroopan High-Yield markkinat tänä vuonna tuottaa 3 – 5%
Lähde: Bloomberg Ltd
Osakkeet olleet nousutrendissä, onko käänne nyt käsillä?
11
-56%
+80%
-51%
+169% ?
Lähde: Bloomberg Ltd
Olosuhteet markkinoilla ovat heikentyneet viimeisten kuukausien aikana ja olemme nähneet suurta heilahtelua.
Markkinoiden tunnelmia ruokkivat tällä hetkellä useat negatiiviset tekijät kuten Yhdysvaltain talouskasvun hidastuminen, Kiina talouskasvun epävarmuus, huoli eurooppalaisen pankkisektorin tilasta ja öljyn hinnan lasku.
Teknisesti osakemarkkinat vaikuttavat heikoilta ja olemme sivuttaisliikkeessä kulkevan trendin alalaidassa.
Onko käänne käsillä ?
12
Mikä vaikuttaa osakemarkkinoihin ?
Mikä vaikuttaa osakemarkkinoihin?
13
Sentimentti
Arvostustasot
Arvostustasot
Kasvu
Sentimentti
1
2
3
Osakemarkkinoiden arvostustasot ovat maltilliset, USA:n markkina kallein
14
Next Twelve months
1. ARVOSTUSTASOT
Osakemarkkinoiden arvostukset eri markkinoilla
P/E Osinko-tuotto
Suomi 15.5 4,5 %
Pohjoismaat 14.7 4,0 %
STOXX600 14.0 3,9 %
S&P500 16.0 2,4 %
Japani 17.0 1,9 %
EM 11.0 3,3 %
World 15.0 2,9 %
15
1. ARVOSTUSTASOT
Mikä vaikuttaa osakemarkkinoihin?
16
Sentimentti
Arvostustasot
Arvostustasot
Kasvu
Sentimentti
1
2
3
Tuloskasvuennusteet eri markkinoilla
EPS-kasvu 2016e
Osinko-tuotto
Suomi 5,1 % 4,2 %
Pohjoismaat 5,6 % 3,8 %
STOXX600 7,0 % 4,0 %
S&P500 4,0 % 2,4 %
Japani 10,5 % 2,0 %
EM 7,5 % 3,4 %
World 6,1 % 3,0 %
17
2. KASVU
Mikä vaikuttaa osakemarkkinoihin?
18
Sentimentti
Arvostustasot
Arvostustasot
Kasvu
Sentimentti
2
3
3. Negatiivinen sentimentti on kasvattanut myyntipainetta
1
Osakkeet tuottavat parhaiten pitkällä aikavälillä
19
“Tuotot voivat vaihdella hyvin paljon lyhyellä aikavälillä mutta ne ovat hyvin vakaita pitkällä aikavälillä." (Prof. Jeremy Siegel, University of Pennsylvania)
Suomen talouden ongelmana on etenkin epäedullinen vientirakenne. Suurista vientimaistamme Venäjän talouden alamäki on koetellut Suomen vientisektoria. Vientirakenteensa vuoksi Suomi ei ole päässyt hyötymään täysimääräisesti heikentyneestä euron kurssista ja kasvattamaan vientikilpailukykyään.
Ulkomaankaupan lisäksi Suomen ongelmana on näivettynyt kotikysyntä. Työttömyystrendi ei ole kääntynyt edelleenkään laskuun.
Näiden tekijöiden vuoksi Suomen talouden uskotaan pääsevän vain noin +0,4- +0,7 % kasvuun vuonna 2016 ja +1,0 % vuonna 2017.
Suomen talouskasvu 2016 : + 0,4 - +0,7 %
21
Talous kasvaa yksityisen kulutuksen ja investointien kautta.
Poikkeuksellisen kevyt rahapolitiikka pitää kuluttajien ja yritysten lainakorot matalina, tukee kulutusta ja mahdollistaa investointien piristymisen useamman vuoden ajan jatkuneen supistumisen jälkeen.
Kevyt rahapolitiikka auttaa Suomenkin talouskasvua
23
Metsä Group, biotuote- ja sellutehdas Äänekoskelle,1,2 mrd eur - Valmistuu 2017, metsäteollisuuden historian suurin investointi Suomessa
UPM : sellutehtaan laajennus Kouvolassa, 160 meur
UPM: biodieseltehdas, Lappeenranta, 150 meur
Stora Enso: hienopaperikoneen muutos kartonkikoneeksi Varkaudessa, 110 meur
AGA ja Neste: vedyn tuotanto Porvoossa, 100 meur
Kotka Mills, Kotka, 100 meur aikakauslehtipaperikoneen konvertointi taivekartonkikoneeksi
Valio: välipalatehdas Riihimäelle, 170 meur
Google Finland: palvelinkeskus Haminaan ja Mäntsälään
Suurimpia investointihankkeita Suomessa 2014-2016
25
Suomen vienti koostuu suurelta osin investointeihin liittyvistä tavaroista ja palveluista. Suomen viennin kehitys on hyvin riippuvainen muiden maiden suhdanteista.
Vientimarkkinat kasvavat Yhdysvaltojen ja Euroopan talouksien tukemana. Investointien lisääntyminen euroalueella kääntänee Suomen viennin kasvuun vuonna 2016..
Myös euron arvon heikentyminen suhteessa dollariin tukee Suomen vientiä. Toisaalta Ruotsiin ja Venäjälle suuntautuvan viennin näkymät ovat vaimeita kruunun heikennyttyä ja ruplan arvon romahdettua.
Viennin pitäisi elpyä vuonna 2016
26
Osuus 2015, %
Muutos vs 2008, %
Saksa 14,1 4,1
Ruotsi 9,7 -0,4
USA 7,3 0,9
Alankomaat 6,7 1,6
Venäjä 5,9 -5,7
Iso-Britannia 5,1 -0,4
Kiina 4,8 1,7
Suomen suurimmat vientimaat 2015
27
Suomen talouskasvu ja osakemarkkinat
Helsingin pörssi ei heijasta Suomen talouden tilaa. Vain kotimarkkinavetoiset yhtiöt kärsivät suoraan heikosta kasvusta.
Erityispiirteenä Suomen taloudessa on Venäjän talouskasvun vaikutus ----- heikkous painaa Suomen talouskasvua
- Ruplan kurssin heikkeneminen laskee Venäjän toimintojen liikevaihtoa ja
heikentää marginaaleja - Toisaalta myös siitä hyötyjiä, kuten Nokian Renkaat
28
Yhtiöiden tuloskasvu suhteessa markkina-arvostukseen on tällä hetkellä (P/E –luku) Suomessa 15.5 ja Euroopassa noin 14.0
Suomen osakemarkkinaan sijoittaminen on ensisijaisesti osakevalintaan perustuvaa, ei toimialaperusteista.
Osakevalinnoissa kannattaa painottaa hyvää osinkotuottoa, jota on yhtiökohtaisesti tarjolla, osinkotuottoa voi oikeilla valinnoilla saada yli 4-5 %.
Suomen osakemarkkinat
29
Lähde: Bloomberg, osakkeissa kokonaistuotto
Vuoden 2015 tuloskasvu ja markkinatuotot
30
Tuloskasvu 2015 US : + 0,5 % Eurooppa: + 7,4% Suomi: + 17 % Japani: + 19 % EM: - 1,3 %
Tuloskasvuennusteet alueittain
EPS-kasvu 2016e
Osinko-tuotto
Suomi 5,1 % 4,2 %
Pohjoismaat 5,6 % 3,8 %
STOXX600 6,0 % 4,0 %
S&P500 5,9 % 2,4 %
Japani 10,5 % 2,0 %
EM 7,5 % 3,4 %
World 6,1 % 3,0 %
31
Suomi Maltillinen
33
- Osakkeiden valinnassa painotetaan laatuyhtiöitä joilla on: Vakaa vahva kassavirta Korkeat pääoman tuottoluvut Vahva taserakenne Korkea osinkotuotto Keskimääräistä matalammat arvostuskertoimet
- Osakevalinta perustuu yritysanalyysiin Liiketoimintamalli todistetusti toimiva Vahva markkina-asema ja hinnoitteluvoima Pysyvät kilpailuedut
- Aktiivinen yhtiövalinta, sijoituspäätökset tehdään riippumatta vertailuindeksistä, salkussa 15- 20 yhtiötä - Kiertonopeus maltillinen, sijoitukset tehdään pitkällä aikavälillä
Sampo A 9.71%
Kone B 8.80%
Amer Sports A 8.24%
Nokia 7.73%
Neste 7.13%
Huhtamäki 6.99%
Fortum 6.28%
Nordea 5.04%
Kesko B 4.92%
Cargotec 4.65%
Wärtsilä 4.22%
UPM-Kymmene 4.04%
Caverion 3.73%
Lassila & Tikanoja 3.48%
Tieto Oyj 3.25%
Valmet 3.13%
Kemira 2.99%
Oriola-KD - B 2.83%
Stora Enso R 2.83% Salkun osinkotuotto n. 4,5 %
Tuottohistoria salkun alusta ja 3 vuotta
34
Tuotto 39.89%Tuotto p.a. 11.84%
Volatiliteetti 17.18%
Modifoitu duraatio 0.00Keskim. duraatio 0.00
Päiviä 1095
Tuotto 298.99%Tuotto p.a. 11.14%
Volatiliteetti 21.69%
Modifoitu duraatio 0.00Keskim. duraatio 0.00
Päiviä 4784
3 vuotta Salkku
Salkun alusta Salkku
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
05.02.13 05.06.13 05.10.13 05.02.14 05.06.14 05.10.14 05.02.15 05.06.15 05.10.15 05.02.16
Salkku 39.89%
-50.0%
0.0%
50.0%
100.0%
150.0%
200.0%
250.0%
300.0%
350.0%
400.0%
31.12.02 31.12.04 31.12.06 31.12.08 31.12.10 31.12.12 31.12.14
Salkku 298.99% Salkku 298.99%
EQUITY Model (EQUITY_M) 05.02.2013 - 05.02.2016
EQUITY Model (EQUITY_M) 31.12.2002 - 05.02.2016
Salkun tuotto v. 2015
35
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
30.12.14 28.02.15 30.04.15 30.06.15 31.08.15 31.10.15 31.12.15
EQUITY Model (EQUITY_M) 31.12.2014 - 31.12.2015Erotus 1.87% Salkku 17.79% Indeksi 15.92%
Suomi Aktiivinen
37
- Fokusoitunut, opportunistinen, aktiivinen suomalainen
osakesalkku - Fokusoitunut: perustellut ideat, 10-15 osaketta - Opportunistinen: tilanteet käytetään nopeasti
hyödyksi - Aktiivinen: lyhyt sijoitushorisontti, 1-12 kk - Korkea riskitaso vähäisen hajautuksen & lyhyen horisontin myötä
- Fundamentaalinen osakeanalyysi
- Sijoitusideoiden generointi
- Mitä ostaa: suotuisa liiketoimintaympäristö, positiivinen tulosmomentum
- Mitä välttää: kriisiyhtiöt
- Tekninen analyysi - Sijoitusideoiden ja ajoituksen väline - Momentumin hyväksikäyttäminen
Salkunhoitaja Janne Kujala
Nokia 9.67%
Sampo A 9.67%
Kone B 8.58%
Caverion 6.91%
Finnair 6.86%
Revenio Group Oyj 6.35%
Elisa 6.19%
Stora Enso R 5.79%
Huhtamäki 5.79%
Metsä Board B 5.05%
Kesko B 4.97%
Bittium 4.71%
Nordea 3.94%
Oriola-KD - B 3.86%
Valmet 3.72%
Alma Media 3.26%
Sponda 3.08%
Salkun tuottokehitys salkun alusta ja 3 vuotta
38
Tuotto 137.75% 106.90% 30.86%Tuotto p.a. 13.84% 11.49% 2.34%
Volatiliteetti 22.51% 20.13% 2.38%Aktiiviriski 6.59% - -
Informaatiosuhde 0.36 - -
Beta 1.07 - -Selitysaste 0.92 - -
Modifoitu duraatio 0.00Keskim. duraatio 0.00
Päiviä 2439
Tuotto 71.59% 41.22% 30.36%Tuotto p.a. 19.72% 12.19% 7.52%
Volatiliteetti 17.04% 16.65% 0.40%Aktiiviriski 6.18% - -
Informaatiosuhde 1.22 - -
Beta 0.96 - -Selitysaste 0.87 - -
Modifoitu duraatio 0.00Keskim. duraatio 0.00
Päiviä 1095
3 vuotta
Salkun alusta
Salkku Indeksi Erotus
Salkku Indeksi Erotus
-50.0%
0.0%
50.0%
100.0%
150.0%
200.0%
05.06.09 05.06.10 05.06.11 05.06.12 05.06.13 05.06.14 05.06.15
PB Finnish Opportunities Equity (MODEL) 05.06.2009 - 08.02.2016Erotus 30.86% Salkku 137.75% Indeksi 106.90%
-20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
120.0%
08.02.13 08.06.13 08.10.13 08.02.14 08.06.14 08.10.14 08.02.15 08.06.15 08.10.15 08.02.16
PB Finnish Opportunities Equity (MODEL) 08.02.2013 - 08.02.2016Erotus 30.36% Salkku 71.59% Indeksi 41.22%
Tuottokehitys v. 2015
39
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
40.0%
30.12.14 28.02.15 30.04.15 30.06.15 31.08.15 31.10.15 31.12.15
PB Finnish Opportunities Equity (MODEL) 31.12.2014 - 31.12.2015Erotus 17.95% Salkku 33.87% Indeksi 15.92%
Evli Ruotsi Pienyhtiöt toteutunut tuottokehitys
40
29.01.15 - 29.01.16 11.25% 13.36% -2.11%1 kuukausi -10.42% -8.46% -1.96%3 kuukautta -4.74% -3.61% -1.13%6 kuukautta -1.49% -0.23% -1.26%1 vuosi 10.11% 12.56% -2.45%Tuotto p.a. - - -
Tunnusluvut
Volatiliteetti 17.86% 17.69% 0.17%Sharpe 0.63 0.75 -0.13Tracking Error 5.14% - -Information Ratio -0.41 - -Beta 0.97 1.00 -0.03Alfa -1.67% - -Selitysaste R2 0.92 - -Duraatio
Päiviä 365
29.05.08 - 29.01.16 199.45% 136.34% 63.11%1 vuosi 10.11% 12.56% -2.45%3 vuotta p.a. 25.22% 22.63% 2.59%5 vuotta p.a. 15.93% 13.54% 2.39%Toiminnan alusta p.a. 15.36% 11.86% 3.50%
Tunnusluvut
Volatiliteetti 20.76% 21.70% -0.94%Sharpe 0.69 0.50 0.19Tracking Error 6.25% - -Information Ratio 0.56 - -Beta 0.92 1.00 -0.08Alfa 4.41% - -Selitysaste R2 0.92 - -
Päiviä 2801
Tuotto Salkku Indeksi Erotus
7 v Salkku Indeksi Erotus
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
29.01.2015 29.03.2015 29.05.2015 29.07.2015 29.09.2015 29.11.2015 29.01.2016
Erotus -2.11% Salkku 11.25% Indeksi 13.36%
Evli Ruotsi Pienyhtiöt 29.01.2015 - 29.01.2016Net of fees
-100.00%
-50.00%
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
200.00%
250.00%
300.00%
29.05.2008 29.05.2009 29.05.2010 29.05.2011 29.05.2012 29.05.2013 29.05.2014 29.05.2015
Erotus 63.11% Salkku 199.45% Indeksi 136.34%
Evli Ruotsi Pienyhtiöt 29.05.2008 - 29.01.2016Net of fees
Evli Suomi Pienyhtiöt toteutunut tuottokehitys
41
29.01.15 - 29.01.16 13.14% 8.61% 4.53%1 kuukausi -5.55% -3.28% -2.27%3 kuukautta -0.69% 0.10% -0.78%6 kuukautta -4.20% -4.93% 0.73%1 vuosi 11.39% 7.17% 4.22%Tuotto p.a. - - -
Tunnusluvut
Volatiliteetti 16.01% 17.01% -1.00%Sharpe 0.82 0.51 0.31Tracking Error 4.36% - -Information Ratio 1.04 - -Beta 0.91 1.00 -0.09Alfa 5.30% - -Selitysaste R2 0.93 - -Duraatio
Päiviä 365
31.12.03 - 29.01.16 265.03% 140.27% 124.76%1 vuosi 11.39% 7.17% 4.22%3 vuotta p.a. 16.49% 9.83% 6.66%5 vuotta p.a. 8.12% 1.26% 6.86%Toiminnan alusta p.a. 11.31% 7.52% 3.79%
Tunnusluvut
Volatiliteetti 20.36% 21.33% -0.97%Sharpe 0.47 0.27 0.20Tracking Error 6.38% - -Information Ratio 0.59 - -Beta 0.91 1.00 -0.09Alfa 4.30% - -Selitysaste R2 0.91 - -
Päiviä 4412
Tuotto Salkku Indeksi Erotus
12 v Salkku Indeksi Erotus
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
29.01.2015 29.03.2015 29.05.2015 29.07.2015 29.09.2015 29.11.2015 29.01.2016
Erotus 4.53% Salkku 13.14% Indeksi 8.61%
Evli Suomi Pienyhtiöt 29.01.2015 - 29.01.2016Net of fees
-50.00%
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
200.00%
250.00%
300.00%
350.00%
31.12.2003 31.12.2005 31.12.2007 31.12.2009 31.12.2011 31.12.2013 31.12.2015
Erotus 124.76% Salkku 265.03% Indeksi 140.27%
Evli Suomi Pienyhtiöt 31.12.2003 - 29.01.2016Net of fees
Kymmenen vuoden tuottovertailussa indeksiosuusrahastolle pärjäsi vain yksi Suomeen sijoittava osakerahasto.
Suomen Sijoitustutkimuksen joulukuun rahastoraportissa kymmenen vuoden tuottojaksolla indeksirahaston lyö vain Evli Suomen Pienyhtiöt -osakerahasto.
Toiseksi paras Seligsonin OMX Helsinki 25 pörssinoteerattu etf-rahasto on indeksirahasto, joka on muodostettu kuin HEX25-indeksi. Rahaston vuosituotto kymmenen vuoden ajanjaksolla oli 9,1 prosenttia.
Tuottovertailun paras on Evlin Janne Kujalan hoitama Evli Suomen Pienyhtiöt -osakerahasto, jonka vuosituotto oli 9,8 prosenttia. Salkun suositeltu sijoitusaika on yli seitsemän vuotta. Evlin mukaan rahasto sopii sijoittajalle, joka haluaa sijoittaa aktiivisesti hoidettuun ja hajautettuun pienten kotimaisten yhtiöiden osakesalkkuun.
Kujalan vertailuindeksi on Carnegie Small CSX Return Finland. Evlin verkkosivujen mukaan joulukuun puolivälissä Kujala peittosi vertailuindeksinsä selvästi.
Kauppalehti 28.12.2015
Vain yksi salkunhoitaja peittosi indeksirahaston
42
Vakuutusratkaisun hyödyntäminen omaisuuteen
liittyvässä suunnittelussa Jarno Vahla, Managing Director, Evli Life Ltd
11.02.2016
Veromuutokset sijoittajalle – suoran sijoittamisen verotus jatkaa kiristymistä
44
Vuosi 2013 Vuosi 2014 Vuosi 2015 Vuosi 2016 Pääomatulojen veroprosentti
30 % alle 50.000 eur 32 % yli 50.000 eur
30 % alle 40.000 eur 32 % yli 40.000 eur
30 % alle 30.000 eur 33 % yli 30.000eur
30 % alle 30.000 eur 34 % yli 30.000 eur
Osinkotulo (noteeratut yhtiöt)
70 % veronalaista pääomatuloa
85 % veronalaista pääomatuloa
85 % veronalaista pääomatuloa
85 % veronalaista pääomatuloa
Yhteisöverokanta 24,5 % 20 % 20 % 20 %
Osinkotulo (noteeraamattomat yhtiöt)
9 % nettovarallisuutta vastaavasta osingosta on 0% veronalaista pääomatuloa 60 000 euroon saakka
8 % nettovarallisuutta vastaavasta osingosta on 25% veronalaista pääomatuloa 150 000 euroon saakka
8 % nettovarallisuutta vastaavasta osingosta on 25% veronalaista pääomatuloa 150 000 euroon saakka
8 % nettovarallisuutta vastaavasta osingosta on 25% veronalaista pääomatuloa 150 000 euroon saakka
Perintö- ja lahjaveroasteikon veroprosentteja korotettiin 2015 yhdellä prosenttiyksiköllä. Sen lisäksi aiemmin määräaikaiseksi säädetty yli 1 000 000 euron lahja- ja perintöosuuksien veroluokka (20 %) jäi pysyväksi
Suora sijoitus Pääomatulovero 30 - 34 %
Osinkovero 25,5 – 28,9 %
Lähdevero 30 %
Suora sijoitus vs. vakuutus
Vakuutussijoitus Pääomatulovero säästöaikana 0 %
Kotimaisien osakkeiden osinkovero 0 - 15 %
Sijoituksien lähdevero säästöaikana 0 %
Luovutusvoittovero - Vakuutuksen sisällä tapahtuvista
luovutusvoitoista ei tarvitse maksaa luovutushetkellä veroa (tuottoa verotetaan vasta sitä nostettaessa).
Pääomanostot ilman veroseuraamuksia - Vakuutuksesta voi nostaa
sijoitettuja pääomia ilman veroseuraamuksia. Verotus tapahtuu vasta, kun nostetaan tuottoa.
Anonymiteetti
Perintövero - Kuolintapauskorvauksiin liittyvät
verolait - Tuloverolaki 34 §; suoritus on
veronalaista pääomatuloa - Tuloverolaki 36 §; veronalaista tuloa
ei ole suoritus, joka maksetaan lähiomaiselle
- Perintö- ja lahjaverolaki 7a §; perintöveroa on maksettava lähiomaiselle tulevasta kuolintapauskorvauksesta, joka ylittää 35.000 €.
- Lesken osalta verovapaaksi katsotaan puolet, kuitenkin vähintään 35.000 €
Henkivakuutus - sijoittamisen edut
46
Kapitalisaatiosopimus merkitään taseeseen sen hankintahinnasta
Pääomalle tullut tuotto kirjataan vasta sitten, kun sopimus päätetään
Kapitalisaatiosopimukseen sijoitettu pääoma luetaan kaikissa yritysmuodoissa yrityksen nettovarallisuuteen
Osittaiset takaisinostot mahdollisia
Lopetuksen yhteydessä myyntivoitto tilikauden tulokseen ja siitä normaalit verot (ellei pystytä eliminoimaan vähennyksillä)
Osinkotulojen verotus kevyempää (15 % - 0 %)
Kapitalisaatiosopimuksen sisällä harjoitettavasta sijoitustoiminnasta ei tarvitse pitää kirjanpitoa.
Kapitalisaatiosopimus – sijoittamisen edut
47
Sijoitusrahasto-osuudet, myös ETF
Pääoma- ja kiinteistörahastot, vain siinä tapauksessa, että ne on jaettu osuuksiin, kuten sijoitusrahastot ja niiden rekisteröintimaa on ETA- valtio tai OECD- maa
Noteeratut pörssiosakkeet
Noteeratut joukkovelkakirjalainat
Pääomaturvat indeksilainat
Talletukset
Sijoitus-kunta- ja yritystodistukset
Sallitut omaisuusluokat
48
Noteeraamattomat velkapaperit mukaan lukien muunnettavat debentuurit ja velkakirjat (tietyin rajoituksin)
Noteeraamattomat osakkeet, mukaan lukien holding-yhtiöt, perheyhtiöt, sijoitusyhtiöt, kiinteistöyhtiöt (tietyin rajoituksin)
Muutto ulkomaille ennen kuin suoritus erääntyy
Yleinen verovelvollisuus / rajoitettu verovelvollisuus
Selvitettävä tuotteen verotus uudessa valtiossa esim. Ruotsi ja säästöhenkivakuutus (kapitalförsäkring) pääoma ja tuotto nostettavissa verovapaasti vuosittainen “avkastningsskatt”, joka on 30 % valtiolainakorosta (n. 0,5 %:n
vero kohdistuu vuosittain vakuutuspääomaan)
Kansainvälinen verosuunnittelu
49
50
Key Factors Kulurasitus
Sallitut omaisuusluokat
Henkiturva
Kotimaisten osinkojen verotus
Rajojen ylittävä verosuunnittelu
Varainhoidon siirtokelpoisuus
Omaisuudenhoidon ALV
Sijoittajanturva
Tel. +358 9 4766 9852
+358 40 553 3301
Email jarno.vahla@evli.com
Jarno Vahla Managing Director, Evli Life Ltd
51