Post on 02-Feb-2021
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN
PENDANAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN JASA
DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH:
VINCENTIA SULISTRIA NINDYA
3103011188
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS BISNIS
UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA
SURABAYA
2015
i
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN
PENDANAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN JASA
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan kepada
Fakultas Bisnis
UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA
untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana
Ekonomi Jurusan Manajemen
OLEH:
VINCENTIA SULISTRIA NINDYA
3103011188
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS BISNIS
UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA
SURABAYA
2015
ii
iii
iv
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN
Yang bertanda tangan dibawah ini,
Nama : Vincentia Sulistria Nindya
NRP : 3103011188
Fakultas/Jurusan : Bisnis/Manajemen
Alamat/Telpon : Jl. Cipta Menanggal Dalam 3D3, Surabaya/
083854206148
Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya dan sebenarnya bahwa
skripsi yang saya buat merupakan hasil karya penelitian saya sendiri dan
bukan merupakan hasil plagiat.
Demikian surat ini saya buat dengan sesungguhnya dan sebenarnya. Saya
bersedia menerima sanksi apabila terbukti melanggar suatu hal yang tidak
sesuai dengan surat pernyataan ini,
Surabaya, …………………….
Vincentia Sulistria Nindya
v
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas
segala berkat dan pernyertaan selama ini berupa kesehatan serta
kemampuan, sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi dengan judul
“Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan
Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Jasa di Bursa Efek Indonesia” sesuai
dengan ketentuan yang telah ditetapkan.
Selama kegiatan tugas akhir dan penyusunan laporan ini, penulis telah
mendapatkan banyak bantuan dari berbagai pihak. Dengan rasa rendah hati
dan hormat, dalam kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima
kasih sebesar besarnya kepada :
1. Dr. Lodovicus Lasdi, MM. selaku Dekan Fakultas Bisnis Universitas
Katolik Widya Mandala Surabaya .
2. Elisabeth Supriharyanti, SE., M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya.
3. Robertus Sigit H. L., SE., M.Sc. selaku Sekretaris Jurusan Universitas
Katolik Widya Mandala Surabaya.
4. Drs. Ec. N Agus Sunarjanto, MM. selaku Dosen Pembimbing I yang
telah memberikan waktu, kesabaran, pengarahan, dan kepercayaan
yang bermanfaat dalam penulisan tugas akhir.
5. Drs. Ec. Daniel Tulasi, MM., CFP selaku Dosen Pembimbing II yang
telah memberikan waktu, kesabaran, pengarahan, dan kepercayaan
yang bermanfaat dalam penulisan tugas akhir.
6. Herlina Yoka R., SE., M.Com. yang telah menjadi tokoh penguat dan
penginspirasi bagi penulis
7. Drs. Ec. Siprianus S Sina, MM. selaku Dosen Wali kelas D angkatan
2011 serta telah menjadi tokoh penguat dan penginspirasi bagi penulis.
8. Orang tua, kakak dan segenap keluarga atas doa dan dukungannya dari
awal hingga akhir penulisan skripsi.
vi
9. Teman-teman rumpun manajemen keuangan angkatan 2011 yang
seperjuangan, memberikan semangat, waktu sharing dan solusi selama
penulisan skripsi.
10. Teman-teman di Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya yang
tidak dapat disebutkan namanya satu per satu yang telah membantu
dalam doa, semangat, waktu dan sebagainya.
Pada akhirnya penulis berharap semoga laporan tugas akhir ini bisa
menjadi wacana bagi semua pihak, khususnya pihak yang ingin mengkaji
tentang masalah kepemilikan dan kinerja peusahaan. Segala saran dan kritik
yang membangun sangat penulis harapkan.
Surabaya, 10 April 2015
Penulis
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ...................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................ ii
HALAMAN PENGESAHAN......................................................... iii
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN ........................................... iv
KATA PENGANTAR .................................................................... v
DAFTAR ISI ................................................................................. vii
DAFTAR TABEL ......................................................................... x
DAFTAR GAMBAR ..................................................................... xi
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................. xii
ABSTRACT ................................................................................... xiii
ABSTRAK ................................................................................... xiv
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ....................................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah .................................................................. 6
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................... 7
1.4 Manfaat Penelitian ................................................................. 7
1.5 Sistematika Penulisan ............................................................. 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKAAN
2.1 Penelitian Terdahulu ............................................................... 9
2.2 Landasan Teori ....................................................................... 12
2.2.1 Teori Sinyal .................................................................... 12
viii
2.2.2 Nilai Perusahaan ............................................................. 13
2.2.3 Kebijakan Dividen .......................................................... 14
2.2.4 Keputusan Pendanaan ..................................................... 18
2.2.5 Keputusan Investasi ........................................................ 22
2.3 Hubungan Antar Variabel ........................................................ 24
2.3.1 Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap
Nilai Perusahaan ............................................................. 24
2.3.2 Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap
Nilai Perusahaan ............................................................. 25
2.3.3 Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap
Nilai Perusahaan ............................................................. 25
2.3.4 Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap
Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen ................... 26
2.3.4 Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap
Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen ................... 27
2.4 Kerangka Konseptual ............................................................. 28
2.5 Hipotesis ................................................................................. 28
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian ..................................................................... 29
3.2 Identifikasi Variabel ............................................................... 29
3.3 Definisi Operasional ............................................................... 30
3.4 Jenis Data ................................................................................ 32
ix
3.5 Metode Pengumpulan Data ...................................................... 32
3.6 Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel .................. 32
3.7 Teknik Analisis Data ............................................................... 33
3.8 Prosedur Pengujian Hipotesis .................................................. 34
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1 Sampel Penelitian.................................................................... 37
4.2 Deskripsi Data ......................................................................... 37
4.3 Analisa Data……. ............................................................... 44
4.4 Pembahasan........ .................................................................... 48
BAB V SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Simpulan ................................................................................ 52
5.2 Keterbatasan Penelitian ........................................................... 52
5.3 Saran ...................................................................................... 53
DAFTAR KEPUSTAKAAN
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Penyaringan Sampel Penelitian ...................................... 37
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif Price Book Value.............................. 38
Tabel 4.3 Statistik Deskriptif Total Aset ........................................ 39
Tabel 4.4 Statistik Deskriptif Debt to Equity Ratio ......................... 41
Tabel 4.5 Statistik Deskriptif Dividend Payout Ratio...................... 42
Tabel 4.6 Korelasi Parsial .............................................................. 44
Tabel 4.7 Uji Heterokedastisitas .................................................... 44
Tabel 4.8 Penyembuhan Heterokedastisitas .................................... 45
Tabel 4.9 Uji Autokorelasi............................................................. 46
Tabel 4.10 Penyembuhan Autokorelasi ........................................... 46
Tabel 4.11 Hasil Regresi Linier Berganda ....................................... 47
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual .................................................. 28
Gambar 4.1 Mean Price Book Value ............................................... 39
Gambar 4.2 Mean Total Aset .......................................................... 40
Gambar 4.3 Mean Debt to Equity Ratio .......................................... 42
Gambar 4.2 Mean Dividend Payout Ratio ....................................... 43
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel
Lampiran 2. Data Penelitian
Lampiran 3. Hasil Regresi Linier Berganda
Lampiran 4. Hasil Pengujian Multikolinearitas
Lampiran 5. Hasil Pengujian Heterokedastisitas
Lampiran 6. Hasil Penyembuhan Heterokedastisitas
Lampiran 7. Hasil Pengujian Autokorelasi
Lampiran 8. Hasil Penyembuhan Autokorelasi
xiii
ABTRACT
The aims of this research is to examine the effect of investment
decision, financing decision and dividend policy on firm value, also the
effect of investment decision on firm value through dividend policy, and the
effect of financing decision on firm value through dividend policy. This
study uses empirical data from the Indonesia Stock Exchange of service
companies with sample of 45 companies in period 2008-2012. Technical
analysis use multiple linear regression using Eview7 software.
Based on the results of data found that investment decision affect firm
value, financing decision and dividend policy does not affect firm value, and
investment decision affect firm value through dividend policy, financing
decision affect firm value through dividend policy.
Keywords: Signalling Theory, Financing Decision, Investment Desicion,
Dividend Policy, Firm Value.
xiv
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh keputusan
investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai
perusahaan, serta pengaruh keputusan investasi dan keputusan pendanaan
terhadap nilai perusahaan melalui kebijakan dividen. Data yang digunakan
yaitu perusahaan jasa dari Bursa Efek Indonesia sebanyak 45 perusahaan
per tahun dengan periode 2008-2012. Teknik analisa menggunakan regresi
linier berganda dengan menggunakan software Eviews7.
Berdasarkan hasil olahan data telah menemukan bahwa keputusan
investasi berpengaruh terhadap nilai perusahaan, keputusan pendanaan dan
kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, dan
keputusan investasi berpengaruh terhadap nilai perusahaan melalui kebijakan dividen, serta keputusan pendanaan tidak berpengaruh terhadap
nilai perusahaan melalui kebijakan dividen.
Kata Kunci: Teori Sinyal, Keputusan Pendanaan, Keputusan Investasi,
Kebijakan Dividen, Nilai Perusahaan.