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INFORME DE LA PRESIDENTA DEL BANCO DE
GUATEMALA ANTE EL CONGRESO DE LA
REPÚBLICA
Guatemala, julio de 2007
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I. BASE LEGAL
Artículo 60. Informe al Congreso de la República. El Presidente del Banco de Guatemala deberá comparecer para rendir informe circunstanciado ante el Congreso de la República, durante los meses de enero y julio de cada año.
En el mes de julio, debe dar cuenta de la ejecución de la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia en el ejercicio corriente.
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A. OBJETIVO FUNDAMENTAL
ARTÍCULO 3. Objetivo fundamental. El Banco de Guatemala tiene como objetivo fundamental, contribuir a la creación y mantenimiento de las condiciones más favorables al desarrollo ordenado de la economía nacional, para lo cual, propiciará las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias que promuevan la estabilidad en el nivel general de precios.
II. OBJETIVO FUNDAMENTAL Y META DE POLÍTICA
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B. META DE POLÍTICA Para diciembre de 2007 el ritmo inflacionario, medido por la
variación interanual del Índice de Precios al Consumidor -IPC-, deberá ubicarse en 5% +/- 1 punto porcentual y para diciembre de 2008 dicho ritmo deberá ubicarse en 4.5% +/- 1 punto porcentual.
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III. PRINCIPALES RESULTADOS DE LA POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA EN EL EJERCICIO CORRIENTE
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A. INFLACION
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7De conformidad con el Índice de Precios al Consumidor -IPC- elaborado por el Instituto Nacional de Estadística -INE-, al 31 de mayo de 2007, a nivel república se registró un ritmo inflacionario de 5.47%, el cual se ubica dentro de la meta fijada por la Junta Monetaria de 5% (+/- 1 punto porcentual).
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Por su parte, la inflación acumulada a mayo de 2007 se situó en 2.52%, inferior en 0.32 puntos porcentuales a la registrada en el mismo mes de 2006 (2.84%).
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El comportamiento de las divisiones del gasto se ilustra en el cuadro siguiente.
Mayo 2007
DIVISIÓN DE GASTOPONDERACIÓN
DE GASTOMayo 2006 Mayo 2007
RITMO INFLACIONARIO
/ 1
PARTICIPACIÓN EN EN EL RITMO
INFLACIONARIO / 2
PARTICIPACIÓN EN EL RITMO
INFLACIONARIO COMO PORCENTAJE
/ 3
ÍNDICE GENERAL 100.00 149.49 157.66 5.47 5.47 100.00
1. Alimentos, bebidas no alcohólicas y comidas fuera del hogar 38.75 166.06 178.96 7.77 3.35 61.21
2. Vestuario y calzado 7.94 126.93 130.62 2.91 0.20 3.59
3. Vivienda, agua, electricidad, gas y otros 10.00 136.23 140.92 3.44 0.31 5.75
4. Mobiliario, equipo de la vivienda y mantenimiento de rutina de la casa 7.95 136.95 143.66 4.90 0.36 6.54
5. Salud 5.48 141.83 147.44 3.96 0.21 3.76
6. Transporte y comunicaciones 10.92 141.99 145.12 2.20 0.23 4.18
7. Recreación y cultura 6.83 143.60 153.29 6.75 0.44 8.11
8. Educación 5.60 149.46 154.37 3.29 0.18 3.37
9. Bienes y servicios diversos 6.53 139.41 143.80 3.15 0.19 3.51Fuente: Instituto Nacional de Estadística -INE-
RITMO INFLACIONARIONIVEL REPÚBLICA
(Base: Diciembre 2000 = 100.0)
1/ Tasa de variación del mes en examen con respecto al mismo mes del año anterior.2/ Incidencia en la variación.3/ Participación en la variación: (Incidencia / Variación total) * 100.
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De la inflación total de 5.47% registrada a mayo de 2007, la inflación interna tiene una participación de 4.68 puntos porcentuales y la inflación importada de 0.79 puntos porcentuales.
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PRINCIPALES FACTORES QUE HAN INCIDIDO EN LA
INFLACIÓN
• DE OFERTA
–Precios del petróleo y sus derivados
–Precios del maíz
• DE DEMANDA
–Excedentes de liquidez
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FACTORES DE OFERTA
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PETRÓLEOBOLSA DE MERCANCÍAS DE NUEVA YORK (NYMEX)
PRIMERA POSICIÓN A FUTURO DEL 1 ENERO DE 2005 AL 28 DE JUNIO DE 2007
Fuente: Bloomberg.
Ene 2
005
Feb Mar Abr
May Ju
n Jul
Ago Sep OctNov Dic
Ene 2
006
Feb Mar Abr
May Ju
n Jul
Ago Sep OctNov Dic
Ene 2
007
Feb Mar Abr
May Ju
n
40.00
45.00
50.00
55.00
60.00
65.00
70.00
75.00
80.00US$ POR BARRIL
57.27
69.81
61.28
66.8669.5768.35
75.17
77.03
66.03
57.11
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Por cada 10% de incremento en el precio de la gasolina superior, el IPC varía 0.15 puntos porcentuales.
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Por cada 10% de incremento en el precio de la gasolina regular, el IPC varía 0.05 puntos porcentuales.
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FACTORES DE DEMANDA
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Durante el primer semestre de 2007, en general, la trayectoria de la emisión monetaria se mantuvo por encima del límite superior del corredor programado.
AÑO 2007 1/
1/ Emisión Monetaria Observada al 28/06/07 = Q17,639.2 millones Límite superior al 28/06/07 = Q16,317.9 millones Límite inferior al 28/06/07 = Q15,795.3 millones Desviación = Q1,321.2 millones
14400
14600
14800
15000
15200
15400
15600
15800
16000
16200
16400
16600
16800
17000
17200
17400
17600
17800
18000
18200
18400
18600Millones de quetzales
LÍMITE SUPERIOR LÍMITE INFERIOR OBSERVADA
SEGUNDOTRIMESTRE
TERCER TRIMESTRE
CUARTOTRIMESTRE
PRIMER TRIMESTRE
Desv. Q1,321.2 millones
EMISIÓN MONETARIA PROGRAMADA Y OBSERVADA
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Al finalizar el primer semestre, la base monetaria amplia se ubicó dentro del corredor programado.
BASE MONETARIA AMPLIA PROGRAMADA Y OBSERVADAAÑO 2007 a/
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06
04/0
1/20
07
11/0
1/20
07
18/0
1/20
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25/0
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29/0
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19/0
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26/0
4/20
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03/0
5/20
07
10/0
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17/0
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24/0
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31/0
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14/0
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21/0
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12/0
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13/1
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31/1
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26000
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26800
27200
27600
28000
28400
28800
29200
29600
30000
30400
30800
31200
31600
32000
32400
32800Millones de quetzales
LÍMITE SUPERIOR LÍMITE INFERIOR OBSERVADA
SEGUNDOTRIMESTRE
TERCER TRIMESTRE
CUARTOTRIMESTRE
PRIMER TRIMESTRE
a/ Base Monetaria Estimada al 28/06/07 = Q27,750.7 millones Límite superior al 28/06/07 = Q28,770.6 millones Límite inferior al 28/06/07 = Q27,870.6 millones Desviación = (-)Q119.9 millones
Desv. (-)Q119.9 millones
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A junio de 2007, los medios de pago registraron un crecimiento interanual de 11.6%. Dicho porcentaje se encuentra por debajo del corredor estimado para el 28 de junio de dicha variable (13.1%-15.1%).
CORREDOR ESTIMADOMEDIOS DE PAGO (MN+ME)
VARIACIÓN INTERANUAL 2006 - 2007 *
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0Porcentaje
15% 17% OBSERVADO
NOTA: No se incluyen los bancos respecto de los cuales se solicitó la declatoria de quiebra.
* Al 28 de junio
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A junio de 2007, la tasa de crecimiento interanual del crédito bancario al sector privado se ubicó en 26.8%, 3.8 puntos porcentuales por encima del corredor estimado para el 28 de junio de 2006 (21.0%-23.0%).
VARIACIÓN INTERANUAL 2006 - 2007 *
16.0
18.0
20.0
22.0
24.0
26.0
28.0
30.0
32.0Porcentaje
21% 23% OBSERVADO
CORREDOR ESTIMADOCRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO (MN+ME)
NOTA: No se incluyen los bancos respecto de los cuales se solicitó la declatoria de quiebra.
* Al 28 de junio
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IV. EJECUCIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA EN EL EJERCICIO CORRIENTE
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A. PROGRAMA MONETARIO
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I. RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES NETAS 800 1600 800 US$ 100 200 100
II. ACTIVOS INTERNOS NETOS 985 184 -800 1. Posición con el Sec. Púb. Consolidada 1419 494 -925 1.1.Gobierno Central 1903 774 -1129 1.2.Resto sector público -484 -280 204 2. Posición con bancos y financieras -1730 -337 1393 2.1. Crédito a bancos y financieras 0 0 0 2.2. Encaje remunerado y no remunerado -1730 -337 1393 3. Otros activos netos 525 334 -190 3.1. Gastos y productos 278 28 -250 3.2. Activos netos no clasificados 246 306 60 4. Operaciones de estabilización monetaria 0 419 419
5. EXCEDENTE (-) Ó FALTANTE (+) DE LIQUIDEZ 771 -726 -1497
III. DEMANDA DE EMISIÓN MONETARIA 1785 1785 0
Nota: OEMs totales 287 45 -242
PROGRAMA MONETARIO DEL BANCO DE GUATEMALA PARA 2007
C O N C E P T OPROGRAMA ORIGINAL
PROGRAMA REVISADO
DIFERENCIA
- Millones de quetzales -
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B. INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA
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1. TASA DE INTERÉS LÍDER
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OPERACIONES DE ESTABILIZACIÓN MONETARIATASA DE INTERÉS LÍDER A 7 DÍAS
ENERO DE 2005 - JUNIO DE 2007 a/
2.25
2.50
2.75
3.00
3.25
3.50
3.75
4.00
4.25
4.50
4.75
5.00
5.25
5.50
5.75
6.00Porcentaje
2.75%
3.00%
3.50%
3.75%
3.25%
4.00%
4.25%
4.50%
4.75%
2005 2006
5.00%
a/ Al 27 de junio
2007
5.25%
5.50%
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2. OPERACIONES DE ESTABILIZACIÓN MONETARIA
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En el período enero-junio de 2007, el saldo de las OEMs se mantuvo en alrededor de Q12.4 millardos. Su tasa de interés aumentó, al pasar de 6.69% en diciembre 2006 a 7.14% en junio de 2007.
OPERACIONES DE ESTABILIZACION MONETARIA SALDO DIARIO Y TASA DE INTERES PROMEDIO PONDERADA
DEL 3/8/1999 AL 28/6/2007- En Millones de Quetzales -
-
2,000.00
4,000.00
6,000.00
8,000.00
10,000.00
12,000.00
14,000.00
16,000.00
18,000.00
20,000.00
2/8/
99
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/99
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/99
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3/8/
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5/10
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8/12
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9/2/
01
11/4
/01
14/6
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17/8
/01
22/1
0/01
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2/01
25/2
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2/7/
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02
6/11
/02
9/1/
03
11/3
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14/5
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16/7
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17/9
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20/1
1/03
23/1
/04
24/3
/04
27/5
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29/7
/04
1/10
/04
6/12
/04
8/2/
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12/4
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13/6
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16/8
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18/1
0/05
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2/05
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26/6
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2/11
/06
3/1/
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5/3/
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8/5/
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DIAS
Mill
on
es d
e Q
uet
zale
s
5.00
7.00
9.00
11.00
13.00
15.00
17.00
19.00
21.00
23.00
25.00
Po
rcen
taje
Millones de Quetzales Tasa de Interés P.P. en %
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OPERACIONES DE ESTABILIZACIÓN MONETARIAAL 28 DE JUNIO DE 2007
-En Millones de Quetzales-
7 91 182 364 728 1092 1456 2184 2546 29120.0
500.0
1,000.0
1,500.0
2,000.0
2,500.0
3,000.0
3,500.0
SALDO 2,103.8 89.1 514.8 1,723.1 750.1 629.8 3,011.1 375.1 2,071.6 1,159.8
28/06/07 Q12,428.3
Plazos
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El costo de la política monetaria se mantiene en niveles mínimos respecto del PIB.
BANCO DE GUATEMALAOEMs Y COSTO DE POLÍTICA COMO
PORCENTAJE DEL PIB AÑOS 1995 - 2007*
* Cifras estimadasNota: la relación con el PIB es con cifras de la metodología SCN 93
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0OEMs
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5COSTO POLÍTICA
OEMs COSTO
OEMs 4.3 5.2 3.1 2.2 2.2 6.5 7.5 6.9 8.3 8.3 8.2 6.6 6.0
COSTO 0.9 1.3 0.6 0.4 0.4 2.3 2.3 0.6 0.6 0.6 0.3 0.2 0.0
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C. COMPORTAMIENTO DE OTRAS TASAS DE INTERÉS
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La tasa de interés de corto plazo se ha mantenido estable en lo que va del año.
SISTEMA BANCARIO TASAS DE INTERÉS
ACTIVA, PASIVA Y DE REPORTOS
1997 - 2007*
0
10
20
30
40
50
60
02
/01
01
/04
26
/06
25
/09
24
/12
24
/03
22
/06
21
/09
18
/12
18
/03
16
/06
14
/09
14
/12
13
/03
09
/06
07
/09
07
/12
08
/03
06
/06
04
/09
04
/12
04
/03
31
/05
29
/08
28
/11
26
/02
27
/05
25
/08
24
/11
20
/02
20
/05
18
/08
16
/11
11
/02
12
/05
09
/08
09
/11
06
/02
05
/05
07
/08
20
/11
08
/03
Porcentaje
Activa Pasiva TASA REPORTOS
1997 1998 1999 2000 2001
*Al 28 de junio
2002 2003 2004 2005 2006
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En el sistema bancario, las tasas de interés en moneda nacional muestran un comportamiento estable.
SISTEMA BANCARIO TASA DE INTERÉS PROMEDIO PONDERADO M/N
3
5
7
9
11
13
15
17
19
21
23
30-D
ic-9
924-F
eb-0
020-A
br-
00
15-J
un-0
010-A
go-
05-O
ct-
00
30-N
ov-0
025-E
ne-0
122-M
ar-
01
17-M
ay
-12-J
ul-01
06-S
ep-0
101-N
ov-0
127-D
ic-0
121-F
eb-0
218-A
br-
02
13-J
un-0
208-A
go-
03-O
ct-
02
28-N
ov-0
223-E
ne-0
320-M
ar-
03
15-M
ay
-10-J
ul-03
04-S
ep-0
330-O
ct-
03
25-D
ic-0
319-F
eb-0
415-A
br-
04
10-J
un-0
405-A
go-
30-S
ep-0
425-N
ov-0
420-E
ne-0
517-M
ar-
05
12-M
ay
-07-J
ul-05
01-S
ep-0
527-O
ct-
05
22-D
ic-0
516-F
eb-0
613-A
br-
06
08-J
un-0
603-A
go-
28-S
ep-0
623-N
ov-0
618-E
ne-0
715-M
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07
10-M
ay
-
Porcentaje
Activa M/N Pasiva M/N
29-Jun-06 12.7231-Dic-06 12.8821-Jun-07 12.7928-Jun-07 12.77
29-Jun-06 4.7031-Dic-06 4.8421-Jun-07 4.9228-Jun-07 4.92
Pasiva M/N 2/
Activa M/N 1/
37©B
deG
200
7
La brecha entre la tasa de interés activa y pasiva en moneda nacional ha disminuido.
SISTEMA BANCARIO BRECHA ENTRE TASAS DE INTERÉS M/N
7.0
7.5
8.0
8.5
9.0
9.5
10.0
10.5
11.0
30-D
ic-9
9
11-M
ay-0
0
21-S
ep-0
0
01-F
eb-0
1
14-J
un-0
1
25-O
ct-
01
07-M
ar-
02
18-J
ul-02
28-N
ov-0
2
10-A
br-
03
21-A
go-0
3
31-D
ic-0
3
13-M
ay-0
4
23-S
ep-0
4
03-F
eb-0
5
16-J
un-0
5
27-O
ct-
05
09-M
ar-
06
20-J
ul-06
30-N
ov-0
6
12-A
br-
07
Porcentaje
Nota: No se incluyen los bancos respecto de los cuales se solicitó la declaratoria de
29-Jun-06 8.0231-Dic-06 8.0421-Jun-07 7.8728-Jun-07 7.85
29-Jun-06 -0.1731-Dic-06 -0.1921-Jun-07 -0.02
Puntos Porcentuales
Variación respecto al
38©B
deG
200
7
A nivel del sistema bancario, las tasas de interés en moneda extranjera también registran un comportamiento estable.
SISTEMA BANCARIO TASA DE INTERÉS PROMEDIO PONDERADO M/E
0
2
4
6
8
1003-M
ay-0
128-J
un-0
123-A
go-0
118-O
ct-
01
13-D
ic-0
107-F
eb-0
204-A
br-
02
30-M
ay-0
225-J
ul-02
19-S
ep-0
214-N
ov-0
209-E
ne-0
306-M
ar-
03
01-M
ay-0
326-J
un-0
321-A
go-0
316-O
ct-
03
11-D
ic-0
305-F
eb-0
401-A
br-
04
27-M
ay-0
422-J
ul-04
16-S
ep-0
411-N
ov-0
406-E
ne-0
503-M
ar-
05
28-A
br-
05
23-J
un-0
518-A
go-0
513-O
ct-
05
08-D
ic-0
502-F
eb-0
630-M
ar-
06
25-M
ay-0
620-J
ul-06
14-S
ep-0
609-N
ov-0
604-E
ne-0
701-M
ar-
07
26-A
br-
07
21-J
un-0
7
Porcentaje
Activa M/E Pasiva M/E
29-Jun-06 7.5431-Dic-06 7.5721-Jun-07 7.6528-Jun-07 7.65
29-Jun-06 3.8831-Dic-06 3.8121-Jun-07 3.8028-Jun-07 3.84
Pasiva M/E 2/
Activa M/E 1/
39©B
deG
200
7
D. POSICIÓN NETA DEL GOBIERNO CENTRAL
APOYO FUNDAMENTAL DE LA POLÍTICA FISCAL A LA ESTABILIDAD
40©B
deG
200
7
El apoyo de la política fiscal a la política monetaria se evidenció en un nivel de depósitos del Gobierno Central en el Banco de Guatemala por encima de lo programado.
GOBIERNO CENTRALDEPÓSITOS EN EL BANCO DE GUATEMALA
SALDOS A FIN DE MESENERO - JUNIO 2007 a/
a/ Al 29 de junioNOTA: Los datos programados para los meses de mayo y junio corresponden al programa monetario revisado para 2007.
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
11,000
12,000
13,000Millones de quetzales
Programados Observados
Programados 8,509 8,402 8,306 10,167 9,237 8,043
Observados 7,414 8,222 8,800 10,158 10,331 12,275
41©B
deG
200
7
E. TIPO DE CAMBIO NOMINAL
42©B
deG
200
7El tipo de cambio nominal mantiene un comportamiento estable con una regla clara de participación del Banco de Guatemala en el mercado cambiario.
MERCADO CAMBIARIO TIPO DE CAMBIO
1997 - 2007*
5.50
5.70
5.90
6.10
6.30
6.50
6.70
6.90
7.10
7.30
7.50
7.70
7.90
8.10
8.30
8.50Quetzales por US$1.00
1997
*Al 28 de junio
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
1.25 %
0.07 %
1.83 %Apreciación
Variación relativa acumulada del tipo de
cambio nominal
28 Jun 2007
28 Jun 2006
28 Jun 2005
Apreciación
Depreciación
43©B
deG
200
7
F. RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES
44©B
deG
200
7
Al 29 de junio de 2007, las RIN se situaron en US$4,489.2 millones, equivalentes a 4.3 meses de importaciones de bienes.
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS2000 - 2007*
US$4,489.2
800.0
1,300.0
1,800.0
2,300.0
2,800.0
3,300.0
3,800.0
4,300.0
4,800.0Millones de US$
2000 2001 2002
*Al 29 de junio
2003 2004 2005 2006
2007
45©B
deG
200
7
V. PERSPECTIVAS PARA 2007
46©B
deG
200
7
A. EN EL SECTOR REALGUATEMALA Y SOCIOS COMERCIALES
PRODUCTO INTERNO BRUTO
1996 - 2007 e/
Fuente: FMI WEO abril 2007, CEPAL y Banco de Guatemala
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 20070.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0Porcentaje
USA 3.7 4.5 4.2 4.4 3.7 0.8 1.6 2.5 3.9 3.2 3.3 2.2
Eurozona 1.5 2.6 2.8 3.0 3.9 1.9 0.9 0.8 2.0 1.4 2.6 2.3
México 5.2 6.8 5.0 3.8 6.6 0.0 0.8 1.4 4.2 2.8 4.8 3.4
América Lat. 3.5 5.3 2.3 0.3 3.9 0.5 0.3 2.4 6.0 4.6 5.5 4.9
Guatemala 2.8 4.1 4.6 3.7 2.5 2.4 3.9 2.5 3.2 3.5 4.9 5.2
p/ Preliminare/ Estimación.
p/ e/
NOTA: PIB de Guatemala año base 2001 (metodología SCN 93)
47©B
deG
200
7Para 2007, en el caso de Guatemala, se prevé que todas las actividades económicas registren tasas de crecimiento positivas.
El comportamiento previsto en la actividad económica nacional para 2007 se fundamenta:
En el orden externo, en un entorno favorable, derivado de la evolución que experimentaría la economía de los principales socios comerciales de Guatemala, así como de los beneficios del DR-CAFTA.
En el orden interno, el crecimiento económico esperado se basa en el mantenimiento de la estabilidad macroeconómica, como resultado de la aplicación de políticas monetaria y fiscal disciplinadas; en la mejora del clima de negocios; y, en las mejores expectativas de los agentes económicos.
48©B
deG
200
7
IMAEÍNDICE MENSUAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA
Índice Tendencia-CicloBASE 2001 = 100.0
AÑOS: 1994 - 2007 1/
(Variación intermensual y variación interanual)
0.00
0.05
0.10
0.15
0.20
0.25
0.30
0.35
0.40
0.45
0.50
0.55
0.60
0.65Var. % intermensual
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
4.50
5.00
5.50
6.00
6.50Var. % interanual
Variación intermensual
Variación interanual
1/ A mayo de 2007
49©B
deG
200
7
B. EN EL SECTOR FISCAL
DÉFICIT FISCALPORCENTAJE DEL PIB
Años 1996 - 2007 *
*/ Estimado
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 20070.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
0.1 0.9 2.4 3.1 2.0 2.1 1.1 2.6 1.1 1.7 1.9 2.3
SUPERÁVIT O DÉFICIT FISCALA MAYO DE CADA AÑO
En millones de QuetzalesAños 2000 - 2007
138.6
-1,204.8
658.4
-727.5
678.8
-57.3 -90.5
-537.5
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
0.0
400.0
800.0
1,200.0
1,600.0
-400.0
-800.0
-1,200.0
-1,600.0
% del PIB 0.1 -0.8 0.4 -0.4 0.4 0.0 0.0 -0.2
Área de superávit
Área de déficit
50©B
deG
200
7
CONCEPTO 2006 2007 e/ABSOLUTAS RELATIVAS
I. Ingresos y Donaciones 29,250.2 31,232.0 1,981.8 6.8
A. Ingresos 28,880.1 30,627.6 1,747.5 6.1 1. Ingresos Corrientes 28,844.8 30,588.3 1,743.5 6.0 a. Tributarios 27,238.1 29,200.5 1,962.4 7.2 b. No Tributarios 1,606.7 1,387.8 -218.9 -13.6 2. Ingresos de Capital 35.3 39.3 4.0 11.3 B. Donaciones 370.1 604.4 234.3 63.3
II. Total de Gastos 33,721.4 37,151.0 3,429.6 10.2
A. Funcionamiento 21,621.9 25,830.0 4,208.1 19.5 B. Capital 12,099.5 11,321.0 -778.5 -6.4
III. Déficit o Superávit Fiscal -4,471.2 -5,919.0 -1,447.8 32.4
IV. Ahorro en Cuenta Corriente 7,222.9 4,758.3 -2,464.6 -34.1
V. Financiamiento 4,471.2 5,919.0 1,447.8 32.4
A. Financiamiento Externo Neto 2,866.8 2,525.3 -341.5 -11.9 B. Financiamiento Interno Neto 2,603.5 2,619.8 16.3 0.6 C. Variación de Caja -999.1 773.9 1,773.0 -177.5 (-Aumento +Disminución)
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas. p/ Cifras estimadas.
Carga Tributaria 11.8 11.4Déficit Fiscal/PIB -1.9 -2.3
VARIACIONES
GOBIERNO CENTRALEJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO
AÑOS 2006-2007 -En millones de quetzales-
51©B
deG
200
7
C. EN EL SECTOR EXTERNO
DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTEPORCENTAJE DEL PIB */
1996 - 2007e/
3.2
3.9
5.8
6.2 6.1
6.7
5.9
4.75.0
5.2 5.35.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0Porcentaje
p/ Preliminare/ Estimación*/ Metodología SCN93
p/ e/
52©B
deG
200
7
GUATEMALA: COMERCIO EXTERIORA MAYO DE CADA AÑO
Incluye actividad maquiladora
2,262.82,923.2
4,718.75,291.8
-2,455.9 -2,368.6
2006 2007
0.0
1,000.0
2,000.0
3,000.0
4,000.0
5,000.0
6,000.0
-1,000.0
-2,000.0
-3,000.0
Millones de US Dólares
Exportaciones FOB Importaciones CIF Saldo
% 2006/2005-0.1
% 2006/200515.3
% 2007/200629.2
% 2007/200612.1
53©B
deG
200
7
ABSOLUTA RELATIVA
T O T A L 2,262.8 2,923.2 660.4 29.2
PRINCIPALES PRODUCTOS 468.5 800.4 331.9 70.8
OTROS PRODUCTOS 921.8 1,149.6 227.8 24.7
Centroamérica 627.2 743.1 115.9 18.5
Otros al Resto del Mundo 294.6 406.5 111.9 38.0
MAQUILA 872.5 973.2 100.7 11.5
p/ preliminar
VALOR DE LAS EXPORTACIONES FOB
AÑOS: 2006-2007
VARIACIONES
En millones de US$
2006 2007 p/CONCEPTO
COMERCIO GENERAL A MAYO
54©B
deG
200
7
2006C O N C E P T O Valor Estructura Valor Estructura ABSOLUTA RELATIVA
TOTAL 4,718.7 100.0 5,291.8 100.0 573.1 12.1
BIENES DE CONSUMO 1,130.5 24.0 1,337.9 25.3 207.4 18.3
Duraderos 277.3 5.9 348.2 6.6 70.9 25.6
No Duraderos 853.2 18.2 989.7 18.7 136.5 16.0
COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 813.1 17.2 874.0 16.5 60.9 7.5
MATERIAS PRIMAS Y PROD. INTER. 1,152.5 24.4 1,332.4 25.2 179.9 15.6
MATERIALES DE CONSTRUCCION 88.2 1.9 126.1 2.4 37.9 43.0
MAQUINARIA EQUIPO Y HERRAMIENTA 790.9 16.8 881.7 16.7 90.8 11.5
DIVERSOS 0.1 0.0 0.2 0.0 0.1 100.0
MAQUILA 743.4 15.8 739.5 14.0 -3.9 -0.5
p/ Cifras preliminares
VALOR CIF DE LAS IMPORTACIONES CUODECOMERCIO GENERAL A MAYO
En millones de US Dólares
2007 p/ VARIACIONES
AÑOS: 2006-2007
55©B
deG
200
7
VI. CONSIDERACIONES FINALES
56©B
deG
200
7
A. COMPORTAMIENTO DEL PRECIO INTERNACIONAL DEL PETRÓLEO Y DEL MAÍZ
Durante el primer semestre de 2007, el precio internacional del petróleo continuó con una tendencia creciente. Derivado de ese comportamiento, en los Estados Unidos de América se ha intensificado el uso de fuentes alternativas a los combustibles derivados del petróleo, de esa cuenta se viene produciendo etanol a base de maíz.
Dicho proceso de sustitución ha provocado un alza en el precio internacional del grano desde octubre de 2006, lo cual ha incidido en el aumento de la inflación importada en Guatemala, situación que de continuar se constituiría (en adición al comportamiento al alza del precio internacional del petróleo), en una fuente de presiones inflacionarias por el lado de la oferta.
57©B
deG
200
7
B. EJECUCIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA Ante la actual coyuntura nacional e internacional, la
Junta Monetaria, en un esquema de metas explícitas de inflación ha venido orientando las medidas de política monetaria a fin de minimizar los efectos adversos de los factores internos y externos que generan expectativas inflacionarias; todo ello en el entendido de que las actuaciones de la autoridad monetaria deben realizarse con la debida gradualidad y prudencia.
En ese contexto, la Junta Monetaria con el propósito de moderar las expectativas inflacionarias de los agentes económicos y de enviar un mensaje de certeza del compromiso de la Autoridad Monetaria de continuar velando por la estabilidad en el nivel general de precios, en el primer semestre de 2007, aumentó la tasa de interés líder de la política monetaria en dos ocasiones: en marzo de 5.00% a 5.25%; y, en abril de 5.25% a 5.50%.
58©B
deG
200
7
La Autoridad Monetaria continuará monitoreando el balance de riesgos de inflación, la orientación de las variables indicativas y el comportamiento de los principales factores internos y externos que puedan poner en riesgo el cumplimiento de la meta de inflación.
59©B
deG
200
7
Guatemala, julio de 2007
Muchas Gracias por su atención
INFORME DE LA PRESIDENTA DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL CONGRESO DE LA
REPÚBLICA