Post on 03-Feb-2016
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
ACTUALIDAD Y PERSPECTIVAS PARA EL DESARROLLO DE
SECURITIZACIONES
AGENDARazones del éxito de los Fideicomisos Financieros
Rol y valoración del fiduciario
Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria
Banco de Valores como fiduciario
Perspectivas y desafíos
Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales
AGENDARazones del éxito de los Fideicomisos Financieros
Rol y valoración del fiduciario
Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria
Banco de Valores como fiduciario
Perspectivas y desafíos
Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales
RAZONES DEL ÉXITO DE LOS FIDEICOMISOS FINANCIEROS
Estructura jurídica sólida
Atomización del riesgo
Menores requisitos de información en los organismos de contralor
Exclusión de responsabilidad del fiduciante
Beneficios impositivos para fideicomisos financieros con oferta pública
Flexibilidad en la determinación de términos y condiciones de los títulos
AGENDARazones del éxito de los Fideicomisos Financieros
Rol y valoración del fiduciario
Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria
Banco de Valores como fiduciario
Perspectivas y desafíos
Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales
ESTADISTICAS QUE REFLEJAN SU COMPETENCIA EN EL
MERCADO DE CAPITALES
Volumen de emisión primaria sostenidaAproximadamente U$S 8.000MM promedio
últimos 4 años
Promedio U$S 8.000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 TOTAL
ON 833 291 381 1.715 2.769 458 759 2.330 2.123 3.899 3.923 19.481
FF 451 525 1.346 1.854 2.513 3.129 2.560 4.564 5.494 3.446 4.069 29.952
Acciones 120 93 214 348 799 405 321 265 6 11 0 2.582
CPD 0 14 68 137 189 195 226 290 346 427 436 2.328
TOTAL Genuino 1.404 924 2.010 4.054 6.270 4.186 3.865 7.448 7.970 7.783 8.428 54.344
InstrumentoMontos en millones de U$S
FIDEICOMISOS FINANCIEROSInstrumento elegido en el sector privado
Periodo 2003-2013. Valores expresados en millones de dólares
Acciones4,8%
CPD4,3% ON
35,8%
FF55,1%
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
Composición de las emisiones de FF 2003-2013 por tipo
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013(*)
Infraestructura
Tarjetas de Crédito
Leasing
Inmobiliario - Hipotecario
Flujos futuros
Agrícolas
Créditos Comerciales
Financiación Exportaciones
Créditos de consumo
Estructurados
50,2% Créditos personales y de consumo11,5% Tarjetas de crédito21,1% Infraestructura
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
Composición de las emisiones por tipo de moneda
Composición de las emisiones por plazo
Para el acumulado 2003-2013(*), la participación de los FF emitidos en pesos en el total fue del 84%, con un pico del 98,7% para el acumulado enero-octubre 2013.
Los FF en dólares sólo fueron de empresas PyME.
Las participación más elevada de las emisiones de FF de largo plazo fue del 57% en 2010 (por los FF de infraestructura).
De lo emitido entre enero y octubre de 2013, el 38% fue a corto plazo, el 26% a mediano plazo y el 36% a largo plazo, aunque de esto último, casi el total corresponde al FF Procrear 1. Si no se lo considera, lo emitido a largo plazo representó el 1,2%.
0%
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2004
2005
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2007
2008
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2010
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2012
2013
(*)
En
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el
tota
l e
mit
ido
Pesos Dólares
0%
20%
40%
60%
80%
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2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
(*)
En
% d
el t
ota
l em
itid
o
Corto Mediano Largo
AGENDARazones del éxito de los Fideicomisos Financieros
Rol y valoración del fiduciario Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria
Banco de Valores como fiduciario
Perspectivas y desafíos
Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales
ROL Y VALORACION DEL FIDUCIARIO
Es la figura central del fideicomiso
Adquiere la propiedad fiduciaria
Gobierna el patrimonio fideicomitido
Mantiene separado los bienes fideicomitidos de los propios
Actúa en beneficio de los tenedores de los títulos
Solicita y mantiene la oferta pública
Es el organizador y experto (RG 622 CNV)
Elabora planes de contingencia
Deben ser entidades financieras y/o personas jurídicas autorizadas por la CNV
Exigencia patrimonial minima de $6 millones y $9 millones
ROL Y VALORACION DEL FIDUCIARIO
AGENDARazones del éxito de los Fideicomisos Financieros
Rol y valoración del fiduciario
Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria
Banco de Valores como fiduciario
Perspectivas y desafíos
Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales
Riesgos Legales
Responsabilidad en la delegación de tareas
CONTINGENCIAS Y RIESGOS EN LA ACTIVIDAD FIDUCIARIA
Riesgo de administración y cobroConcurso preventivo
Riesgos Impositivos
Misiones reclamos sellosAnticipo de impuestos
AGENDARazones del éxito de los Fideicomisos Financieros
Rol y valoración del fiduciario
Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria
Banco de Valores como fiduciario
Perspectivas y desafíos
Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales
BANCO DE VALORES EN EL MERCADO DE CAPITALES
Somos el único banco en Argentina que tiene como objetivo principal el desarrollo del mercado de capitales como fuente de financiamiento.
Somos el mayor emisor de fideicomisos financieros desde la sanción de la ley con 855 con un total de $44.765 millones al 30/10/2013.
Obtuvimos la más alta calificación como fiduciario (Moodys).
Constituimos el primer fideicomiso financiero luego de la crisis del 2001, denominado Secupyme I.
Realizamos en el año 2005 la primera securitización de tarjetas de crédito abierta en el país.
Aspectos Comerciales
Estructuramos fideicomisos de flujo futuro de facturación de energía llamado MBT colaborando con el sector público para aportar soluciones a la crisis energética.
Lanzamos el primer fideicomiso que securitizó regalías petroleras con gran éxito en el mercado internacional de la provincia de Chubut.
Somos el principal emisor de fideicomisos de créditos de consumo que han sido uno de los principales motorizadores del crecimiento de la economía argentina en los últimos 10 años.
Ostentamos un market share del 52% del mercado de emisiones de fideicomisos financieros, lo que nos permite ser el mayor fiduciario financiero del país.
Emitimos y colocamos mas de 100 productos de mercado de capitales anualmente por un total de $9.000millones.
Somos el principal depositario de fondos comunes de inversión en Argentina con un share del 25% y un total de $17.000 millones bajo custodia.
BANCO DE VALORES EN LA ACTIVIDAD FIDUCIARIA
12.000.000 de documentos securitizados bajo estrictas normas de seguridad custodiados.
$10.500 millones de activos fideicomitidos bajo administración.
144 fideicomisos financieros vigentes en oferta pública.
215 estados contables anuales.
430 libros de comercio rubricados.
Aspectos Operativos
312 títulos fiduciarios vigentes.
AGENDARazones del éxito de los Fideicomisos Financieros
Rol y valoración del fiduciario
Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria
Banco de Valores como fiduciario
Perspectivas y desafíos
Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales
DESAFIOS Consolidación de un mercado federal de
capitales unificado.
Adecuación normativa que acelere el proceso de aprobación de oferta pública.
Diversificación de activos a securitizar (hipotecas, flujos futuros, etc.).
Ampliación del horizonte de inversión en un adecuado ambiente de certidumbre.
Profundización del proceso de desintermediación a través del mercado de capitales.
MUCHAS GRACIAS
Sarmiento 310 (1041)4323-6900
www.bancodevalores.com