Post on 06-Jul-2020
1
Esta presentación puede contener proyecciones financieras y de negocio con respecto a las
adquisiciones recientes, su impacto financiero y de negocio, las expectativas y objetivos de la Gerencia
con respecto a las mismas y las expectativas actuales de la Gerencia sobre el desempeño operativo y
financiero de la compañía, basándose en supuestos que actualmente se consideran válidos. Las
proyecciones financieras y de negocio son estimaciones mas no declaraciones de hechos históricos.
Las palabras “anticipa,” “podría,” “puede,” “planea,” “cree,” “estima,” “espera,” “proyecta,”
“pretende,” “probable,” “hará,” “debería,” “será,” y otra expresión similar o cualquier palabra con un
significado similar pretenden identificar esas afirmaciones como proyecciones. Es incierto si los
eventos anticipados van a suceder y en caso ocurran, el impacto que van a tener en los resultados de
las operaciones y la condición financiera individual o consolidada de Alicorp. Alicorp no asume
ninguna obligación de actualizar las proyecciones financieras y de negocio incluidas en esta
presentación para reflejar eventos o circunstancias que puedan suceder.
2
Agenda
Perspectivas Macro LatAm FY 2019 [ 3 ]
Resumen de Desempeño Consolidado 3T 2019 [ 5 ]
Resultados Operativos por Unidad de Negocio 3T 2019 [ 9 ]
Actualización de Guidance FY2019 [ 20 ]
Q&A [ 21 ]
Anexos [ 23 ]
3
2.9%
39.5%
4.3%
0.8%
2.6%
2.4%
2.8%
54.9%
3.6%
0.3%
2.5%
2.1%
2019E Estimados Oct 2019E Estimados Ene
LATAM 2019E
3.3%
-0.9%
2.4%
0.9%
4.4%
3.8%
2.6%
-2.8%
0.9%
-0.1%
4.0%
2.2%
CRECIMIENTO DEL
PBITASA DE INFLACIÓN3Δ
Bolivia
Perú
Argentina
Brasil
Chile
Ecuador
EVOLUCIÓN DEL TIPO
DE CAMBIO4
675
43.34
3.82
6.95
3.35
709
66.51
4.00
6.97
3.37
N.A.
1 Estimados macro a octubre 20192 Estimados macro a enero 20193 Promedio del periodo4 Tipo de cambio en unidad de moneda local versus USD (promedio del periodo)
El crecimiento del PBI se revisa a la baja en América Latina debido a la incertidumbre política. Bolivia y Perú continúan
superando a la region en términos de crecimiento.
PRINCIPALES INSIGHTS
Las perspectivas de crecimiento se deterioraron en LatAm debido
a protestas e incertidumbre política luego de elecciones.
• Actividad económica peruana se desaceleró debido a la disolución
del Congreso, afectando confianza y retrasando el ritmo de reformas.
• El deterioro de la confianza afecta el crecimiento del mercado en la
mayoría de categorías.
• En Bolivia, el crecimiento esperado del PBI cae a medida que
protestas y huelgas se expanden debido a los resultados de las
elecciones presidenciales
• El malestar social continúa resultando en paradas intermitentes en la
producción y bloqueos de carreteras.
• En Ecuador, la eliminación de subsidios a la gasolina y un nuevo
impuesto corporativo incitaron a protestas y la declaración de estado
de emergencia en el país.
• La distribución de productos fue temporalmente impactada.
• La economía de Brasil continúa desacelerada, debido a la
contracción de las exportaciones y un mercado laboral débil, pese a
la aprobación de la Ley de Reforma de Pensiones.
• Se espera que la actividad económica repunte en 2020.
• Se espera que la victoria de Fernández en las elecciones primarias y
generales tenga un gran impacto negativo en los indicadores macro.
• La alta inflación está impulsando los precios al alza, favoreciendo la
tendencia tiering-down.
• En Chile, el malestar social continúa en contra de la agenda
económica del gobierno chileno y la creciente desigualdad.
• Potencial menor sellout en el canal tradicional
Perspectivas Macro LatAm FY 2019: Mayores desafíos
para el cuarto trimestre de 20191
1 2
4
Agenda
Perspectivas Macro LatAm FY 2019 [ 3 ]
Resumen de Desempeño Consolidado 3T 2019 [ 5 ]
Resultados Operativos por Unidad de Negocio 3T 2019 [ 9 ]
Actualización de Guidance FY2019 [ 20 ]
Q&A [ 21 ]
Anexos [ 23 ]
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Las Ventas Consolidadas al 3T19 se incrementaron 17.4% (+S/ 385 millones), explicado principalmente por la contribución de
la adquisición de Intradevco en Perú y una aceleración del crecimiento orgánico QoQ. Dicha adquisición representó S/ 209 millones
del total del crecimiento en Ventas
Orgánicamente, las Ventas crecieron 3.2% YoY (+S/ 66 millones), como resultado del crecimiento sostenido en nuestras
unidades de negocio en Perú (CMP +1.2% YoY y B2B +3.8% YoY); CMI también presentó resultados positivos (+5.0% YoY) debido
a incrementos en Bolivia (+12.0% YoY) y CAM-Ec (+28.4% YoY). Adicionalmente, nuestro negocio de Acuicultura creció 4.9% YoY,
explicado principalmente por un sólido desempeño de nuestro negocio de alimento para camarones en Ecuador
Las Ventas Consolidadas acumuladas en el año 2019 crecieron 20.5% YoY debido principalmente a la contribución de las
adquisiciones de Fino y Sao en Bolivia y de Intradevco en Perú
RESUMEN DE DESEMPEÑO – CRECIMIENTO DE VENTAS (YoY %)
2
1 M&A: Intradevco
177
9 16 16 25 209
36
323
2,208 2,031 2,097
2,270
2,593 6,041
7,280
3T18Consolidado
Molienda 3T18 ExMolienda
CMP B2B CMI Acuicultura 3T19Orgánico
M&A NIC 29 3T19 ExMolienda
Molienda 3T19Consolidado
YTD 18'Consolidado
YTD 19'Consolidado
(En millones de soles)
+20.5%
+3.2%
1
+17.4%
Sólido crecimiento trimestral a pesar de una continua desaceleración en todos nuestros
principales mercados, con Ventas creciendo 17.4% YoY y más de 20% acumulado hasta
setiembre
61 Gastos no recurrentes relacionados con i) las adquisiciones de Fino y Sao y ii) las
iniciativas de restructuración implementadas en Argentina
2 M&A 2019: Intradevco
Incluye gastos no recurrentes relacionados con adquisiciones3 Incluye adopción de NIC 29 y NIC 21 en Argentina
El EBITDA consolidado del 3T19 se incrementó 32.0% YoY (+S/ 93 millones), con el margen expandiéndose de 13.1% a 14.8% (+1.7 p.p.), principalmente explicado por i) la
consolidación de los resultados de Intradevco, ii) una rentabilidad positiva en el negocio de Molienda, iii) el desempeño de los negocios B2B y CM Bolivia, y iv) nuestro negocio de
alimento para camarón en Ecuador
El EBITDA orgánico creció 3.1% YoY (+S/ 10 millones), con un margen que se mantiene en 15.4%, como resultado de i) mayor rentabilidad en nuestro segmento de alimento para
camarón en Ecuador, ii) un mayor margen bruto en todos los segmentos de B2B, y iii) mayor rentabilidad en nuestra operación de CM Bolivia. Sin embargo, estos efectos fueron
parcialmente contrarrestados por i) el desempeño de nuestro negocio de alimento para salmones, debido a la estrategia de precios agresiva iniciada por nuestros competidores, y ii) un
menor EBITDA en CMP como resultado de mayores gastos administrativos y de ventas debido a inversiones en nuevas capacidades tales como CoE de Innovación, proyectos digitales y
la consolidación de nuestros programas de sostenibilidad en Perú
El EBITDA consolidado acumulado en el año 2019 creció 17.9%, mientras que el margen EBITDA fue 12.6%, una reducción de 0.3 p.p. comparado con el año anterior,
principalmente explicado por menores crush margins en Bolivia
En el 2018, Alicorp realizó una revisión total de cumplimiento de sus provisiones de malas deudas de acuerdo con su política de gestión de riesgos, resultando en reversiones de
provisiones por aproximadamente S/ 21 millones, las cuales tuvieron un impacto positivo no recurrente en los resultados principalmente de nuestro negocio de Acuicultura.
Adicionalmente, los resultados del 3T19 incluyeron S/ 8 millones de inversiones de largo plazo en CMP relacionadas con innovación, transformación digital, y la consolidación de nuestros
programas de sostenibilidad en Perú. Excluyendo estos efectos, el crecimiento del EBITDA orgánico habría sido +10.7% YoY y el Margen EBITDA habría sido 1.0 p.p. mayor.
RESUMEN DE DESEMPEÑO – CRECIMIENTO DE EBITDA (YoY %)
Margen EBITDA
(En millones de soles)
2 21
3
11 2
1 5
290 292 313 323 37 355
28 383
780 920
3T18Consolidado
Molienda 3T18Ex Molienda
Gastos NoRecurrentes
3T18 Orgánico CMP B2B CMI Acuicultura 3T19Orgánico
M&A NIC 29 3T19Ex Molienda
Molienda 3T19Consolidado
YTD 18'Consolidado
YTD 19'Consolidado
13.1% 14.8%
+3.1%
+32.0%
14.4% 15.4%
2 3
12.6%12.9%
+17.9%
2
15.6%15.4% 17.8%
Incremento en rentabilidad: EBITDA del 3T creció 32.0% YoY con el Margen EBITDA
expandiéndose 1.7 p.p. El EBITDA acumulado en el año creció ~18%
1
+ S/ 8 mm excl.
inversiones de LP
+ S/ 10 mm excl.
reversión de provisiones
+10.7% excl.
inversiones de LP y
reversión de provisiones
7
• El ratio Deuda Neta / EBITDA1 al 3T19 sobre una base proforma (incluyendo LTM Fino, SAO e Intradevco) ascendió a 2.96x1. Además, las agencias de
calificación crediticia locales e internacionales reafirmaron nuestro grado de inversión con una perspectiva “estable”.
• Para el 4T19, esperamos un ratio Deuda Neta / EBITDA de alrededor de [2.5x - 2.7x]
Evolución del Endeudamiento
2.25x
3.58x 3.75x
2.96x[2.5x - 2.7x]
4T18 1T19 2T19 3T19 4T19 E
(Millones de soles)
1 El ratio Deuda Neta / EBITDA del 4T18 al 4T19E incluye: i) Fino, SAO e Intradevco en los últimos 12 meses, y ii) el efecto de NIIF 16.2 Moody’s Local no publica perspectivas para instrumentos calificados
Ratio Deuda Neta / EBITDA
Calificación Crediticia al 3T19
BBB- / Estable BBB / Estable Baa3 / Estable AAA / CP1+ / Estable AAA / EQL1+=
Global Local2
= = = =
• El ratio Deuda Neta / EBITDA decreció durante el 3T19, principalmente debido a: i) la venta de nuestras acciones BAP y ii) el crecimiento del
EBITDA (LTM).
• Para el 4T19, esperamos una caída de nuestro ratio Deuda Neta / EBITDA, principalmente debido al crecimiento de nuestro EBITDA.
Peru Perú Bolivia
BAA =
2
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Agenda
Perspectivas Macro LatAm FY 2019 [ 3 ]
Resumen de Desempeño Consolidado 3T 2019 [ 5 ]
Resultados Operativos por Unidad de Negocio 3T 2019 [ 9 ]
Actualización de Guidance FY2019 [ 20 ]
Q&A [ 21 ]
Anexos [ 23 ]
9
4846
50 49 50 51
4648 48 47
4947
49
Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Aug Set Oct
PBI +4.0 +3.2 +2.2 +1.7
Inversión +5.2 +2.5 +1.3 +2.8
Consumo
Privado+3.8 +3.6 +2.9 +3.3
A
1 YTD Agosto 2019 vs YTD Agosto 20182 LMP: Limpiadores Multipropósito (Ligero, Pesado, Especializado)
PBI, Inversión y Consumo Privado
revisados a la baja
Deterioro de la confianza del consumidor pese
a una leve recuperación en la tasa de empleo
Confianza del
consumidor
KWP – Crecimiento de 0.5%1 en volumen
YTD en “canasta de categorías” de Alicorp;
sin embargo, se mantiene en el corto plazo
(Jul-Ago)
Compensando la
contracción del mercado3
Esfuerzos en megamarcas aceleran el
crecimiento de market share3
20182019E
Jun ‘19
2019E
Oct ‘19
I SEM
‘19
-1.7%
2.4%1.6%
-0.4%
-2.8%
2.3% 1.1%
-0.6%
1.0%2.6% 2.7%
0.2%
Ene-Feb 19 Mar-Abr 19 May-Jun 19 Jul-Ago 19
Total mercado (A + L) Alimentos Lavandería
(Alimentos 0.0% Lavandería +1.6%)
El crecimiento esperado del PBI en Perú se revisa a la baja para 2019, debido a menor inversión total y consumo privado, así como
una reducción en la confianza del consumidor, a pesar de la ligera recuperación en el empleo, el cual no alcanzó los niveles de 2018.
Alicorp continua ganando market share en categorías clave frente a los principales competidores debido a su estrategia de marca
multinivel y al posicionamiento estratégico de megamarcas en el mercado. El etiquetado de nutrientes en alimentos impacta el crecimiento
de las categorías principalmente en el Canal Moderno.
Crecimiento
del mercado
Market
Share %
Var vs.
2018
Crecimiento
del Mercado
Var vs.
2018
Market
Share %
Entorno macro y Dinámicas del Sector
Desempeño de Alicorp vs. Competencia
Pasta -0.9% 55.9% +1.8pp
Margarinas -7.7% 65.2% +1.9pp
Salsa de tomate -0.8% 35.1% +2.3pp
Lejía -2.2% 19.3% +1.1pp
LMP2 -2.9% 26.1% +0.9pp
3 YTD Setiembre 2019 vs YTD Setiembre 20184 KWP Agosto 2019 vs Agosto 2018
B
Atún enlatado +13.1% 24.3% +6.4pp
Lavavajillas +8.5% 30.3% +1.6pp
Quitamanchas +8.8% 29.7% +3.5pp
Crecimiento
del empleo
en el sector
formal
%
3Consumo Masivo Perú: Actualidad de la dinámica de
mercado
Ley de Alimentación Saludable impacta ciertas categorías
-2.6%
2.3%
Con etiquetas Sin etiquetas
❑ Salsas
❑ Cereales
❑ Galletas
❑ Margarinas
❑ Panetón
Desempeño de categorias4 Categorías de Alicorp
impactadas por la ley
10
208 222 [224 – 238]
DD Desempeñoestimado
Las sinergias e iniciativas de creación de valor de Intradevco están progresando mejor de lo esperado en nuestro DD. Nuestras
iniciativas aceleradas comerciales y de DTV, y una mejor ejecución del negocio como es usual, en CMP y CMI, dan como resultado
un EBITDA incremental de ~USD 12MM a USD 16MM con un rango de VPN entre ~USD 120MM y ~USD 160MM
Desempeño de Intradevco1
1 Cifras del 2019 incluyen BAU y Creación de Valor.
Ventas (USD mm)
EBITDA (USD mm)
✓ Plan promocional mejorado con iniciativas G2N reducidas y mayores
precios en categorías clave en ambos canales.
✓ Rápidas ganancias en el canal de distribución tradicional de las nuevas
categorías del hogar debido a la red de distribución directa de Alicorp.
3 Desempeño de Intradevco
Equipos
Multifuncionales
Ahorros esperados
anualizados en EBITDA Run
Rate 2024 (USD MM)
Total EBITDA Run
Rate
5,1
Iniciativas Clave
▪ Integración de los procesos contables y de TI
▪ Menores costos de financiamiento
▪ Fortalecer la presencia de Intradevco en
Ecuador, Bolivia, CAM y México a través de
un sólido mix de productos H&P
▪ Etapa de exploración de mercado para el
desarrollo de productos B2B
Comercial &
Marketing
Operaciones
Admin. &
Finanzas
Otras
oportunidades de
creación de valor
▪ Optimización de canales de distribución clave
▪ Nuevas estrategias eficientes de marketing
▪ Esquema de estrategia para la razonalización
de SKU
▪ Design-to-value del portafolio de productos
▪ Proceso eficiente de compra de materia
prima
▪ Optimización de la gestion de supply chain
▪ Implementación de KPIs de eficiencia en
planta
[12.0 – 16.0]
[2.0 – 2.5]
[0.5 – 1.0]
[3.5 – 4.5]
[6.0 – 8.0]
2019
3439 [42 – 44]
DD Desempeñoestimado
2019
16.3% 17.8%Margen
EBITDA ~18.8%
2018
2018
+4.2%
comparado con
el caso base
+9.6%
comparado con
el caso base
+0.9 p.p.
comparado con
el caso base
✓ Iniciativas Design-to-Value en Detergentes y Limpiadores Multipropósito.
✓ Gastos de marketing optimizados debido a los mejores contratos de
Alicorp en medios y agencias
11
Consumo Masivo Perú: Desempeño 3T
HIGHLIGHTS
EBITDA Y MARGEN EBITDA
3T 2019 INSIGHTS VENTAS Y MARGEN BRUTO
• Las Ventas y Volumen reportados crecieron 22.1% YoY y 28.5% YoY, respectivamente, debido a la
adquisición de Intradevco. Orgánicamente, las Ventas y el Volumen aumentaron 1.2% YoY y 1.4% YoY,
respectivamente; impulsado principalmente por i) Panetones, ii) Margarinas, iii) Pasta y iv) Galletas. El
crecimiento fue parcialmente contrarrestado por i) menores Ventas de Aceites debido a la reducción de
precios en línea con menores precios de materias primas y ii) menores Ventas en Salsas y Cereales
debido a la implementación de la Ley de Alimentación Saludable. Excluyendo las categorías mencionadas
anteriormente, el crecimiento de Ventas habría sido 3.7%. El crecimiento de la participación de mercado
continúa en la mayoría de categorías
• El Margen Bruto reportado aumentó 1.4 p.p. YoY, como resultado de menores precios de materias
primas y la implementación de iniciativas design-to-value, pese a menores ganancias por mix de ventas
principalmente por la adquisición de Intradevco. Excluyendo la adquisición de Intradevco, la Utilidad Bruta
creció 5.1% y el Margen Bruto aumentó 1.3 p.p.
• El EBITDA reportado fue S/ 181 millones con un Margen EBITDA de 20.5%. Excluyendo el impacto de
la adquisición de Intradevco, inversiones de LP en 2019 en transformación digital, la creación de nuestro
CoE de Innovación y la consolidación de nuestro programa de Sostenibilidad, además de recuperos de
malas deudas en 2018, nuestro EBITDA habría sido S/ 160 millones (+5.3% YoY) en el 3T19, con un
Margen EBITDA de 21.8%
• Las Ventas acumuladas de 2019 aumentaron 21.6% YoY, mientras que el EBITDA aumentó 14.7%
YoY y el Margen EBITDA alcanzó 19.4% explicado por la inclusión de las operaciones de Intradevco
(PEN Millones)
155 152 29 181
417 478
21.4% 20.8% 20.5% 20.6% 19.4%
3T18Reportado/Orgánico
3T19 Orgánico M&A 3T19Reportado
YTD 18'Reportado
YTD 19'Reportado
+17.0% YoY
1 M&A incluye gastos no recurrentes relacionados a la adquisición de Intradevco.
1
-1.7% YoY
+14.7% YoY
3
(PEN Millones)
725 734 151 885
2,027 2,466
34.5% 35.8% 35.9% 35.5% 34.9%
3T18Reportado/Orgánico
3T19Orgánico
M&A 3T19Reportado
YTD 18'Reportado
YTD 19'Reportado
+22.1% YoY
+1.2% YoY
1
+21.6% YoY
Cifras Normalizadas Cifras Reportadas
155 3 152 160 8 152
21.4% 21.0% 21.8% 20.8%
Q3 18'Reportado/Orgánico
Recupero deprovisiones
Q3 18'Normalizado
Q3 19'Normalizado
Inversiones deLP
Q3 19'Orgánico
+5.3% YoY
12
Entorno Macro y Dinámica del SectorA
0.81.1 1.3 1.4
2.8 2.7
3.94.6
3.8
4.7
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 1T19
El rendimiento de B2B está altamente correlacionado con el PBI de restaurantes (%): Este sector ha mostrado una mejora en comparación con
el trimestre anterior. La dinámica competitiva de Aceites se redujo debido al incremento en los precios de los commodities respecto a
trimestres anteriores, mientras que el precio del trigo permaneció debajo del promedio de los últimos 3 años. Estrategias de precio y canales
exitosas nos permitieron incrementar el Margen EBITDA pese a la tendencia de tiering-down e intensa competencia.
… nuestro negocio de B2B continúa siendo el líder en categorías clave como Harinas Industriales, Aceites Industriales, y el negocio de
Gastronomía en general, creciendo 9% YoY en Volumen en todas las categorías excepto en Aceites (+0.7% YoY), la cual logró generar altos
márgenes manteniendo el liderazgo en el mercado. Adicionalmente, la caída de los precios de los commodities ha generado un efecto de
tiering-down en todas las plataformas. Sin embargo, Alicorp has logrado mantener rentabilidad gracias a su estrategia de marca multinivel.
La tendencia tiering-down continúaDinámica de restaurantes en términos
de crecimiento
32%
45%
23%
24%
43%
26%
7%
Harinas Industriales Aceites del segmento Gastronomía
(Mix de productos 2019E)
Var % 17’-19’ Var % 17’-19’
-5 p.p+2 p.p
-3 p.p
+4 p.p
-3 p.p
Tiering-down
T1 T2 T3 T4
+1 p.p
+6 p.p
Precios de los Commodities de Aceites en bajos niveles
B2B: Actualización en las Dinámicas de Mercado3
Desempeño de AlicorpB
1,504 1,586 1,647
2017 2018 2019E
Rentabilidad (Margen EBITDA)
11.1% 11.2%12.7%
2017 2018 2019E
CAGR17’-19E’: 4.7%
CAGR17’-19E’: 3.8%
CAGR17’-19E’: +1.7 p.p
CAGR17’-19E’: +3.0 p.p
545 574 588
2017 2018 2019E
15.8% 17.8% 18.8%
2017 2018 2019E
Volumen (TM)
604 633 656
2017 2018 2019E
Total B2B
CAGR17’-19E’: 4.2%
CAGR17’-19E’: 5.5%
Gastronomía 123 131 137
2017 2018 2019E
CAGR17’-19E’: 7.1% CAGR17’-19E’: +0.8 p.p
175 179 200
2017 2018 2019E
15.7% 15.7% 16.5%
2017 2018 2019E
CAGR17’-19E’: 8.0%
Gastronomía
Ex. Aceites41 43 48
2017 2018 2019E
Ventas (PEN MM)
Portafolio con el
mayor valor en B2B.
Aceites gana
margen mientras
mantiene liderazgo
de mercado
13
HIGHLIGHTS
3T 2019 INSIGHTS
▪ Las Ventas crecieron 3.8% YoY, mostrando crecimiento en todas las plataformas del negocio B2B: Panificación
(+5.3%), Clientes Industriales (+2.5%) y Gastronomía (+1.7%). Excluyendo el segmento de Aceites de la unidad de
Gastronomía, el crecimiento de Ventas habría sido 10.0%.
▪ El Margen Bruto aumentó 2.0 p.p. YoY principalmente debido a i) la estrategia de gestión de precios y ventas
implementada en el trimestre, ii) el impacto positivo de nuestro programa de eficiencia, iii) iniciativas de eficiencias
de costos en materiales de empaque, mezcla de aceites y rightsizing, y iv) la ventaja en precios de materias primas
en aceites industriales y ácidos grasos
▪ El EBITDA alcanzó S/ 61 millones (+23.4% YoY) y el Margen EBITDA alcanzó 13.9% explicado principalmente
por un mayor Margen Bruto
▪ Las Ventas reportadas acumuladas de 2019 se incrementaron 3.6% YoY, mientras que el EBITDA creció
20.2% YoY y el Margen EBITDA ascendió a 12.7%, un aumento de 1.8 p.p YoY
INNOVACIÓN
49 61
128
154
11.7% 13.9% 11.0% 12.7%
3T18 3T19 YTD 18' YTD 19'
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(PEN Millones) (PEN Millones)
1,170
422 438
1,212
19.1% 21.1% 19.2% 21.3%
3T18 3T19 YTD 18' YTD 19'
+3.8% YoY +23.4% YoY
+3.6% YoY +20.2% YoY
B2B: Desempeño 3T3
Café Sillao
Gastronomía – Acuerdo
con Socios Comerciales
14
6
20 26
35
8
6
37
18
77
1.6%7.0% 9.0% 9.2%
1.9%6.2%
3T18Reportado
Gastos NoRecurrentes
3T18 Orgánico
3T19Orgánico
M&A NIC 29 3T19Reportado
YTD 18'Reportado
YTD 19'Reportado
HIGHLIGHTS
INNOVACIÓN3T 2019 INSIGHTS
▪ Las Ventas reportadas ascendieron a S/ 406 millones mientras que el Volumen alcanzó 103 mil toneladas,
creciendo 11.0% y 20.0% YoY, respectivamente
▪ El crecimiento de Volumen y Ventas fue impulsado principalmente por i) la adquisición de Intradevco, ii) el fuerte
crecimiento en Bolivia y CAM-Ec, y iii) el resultado positivo en Argentina; parcialmente compensado por el desempeño
de Brasil, debido a la contracción del mercado de Pasta.
▪ El EBITDA ascendió a S/ 37 millones, creciendo 6.2x YoY, explicado por la adquisición de Intradevco y el
crecimiento orgánico. Excluyendo el impacto de la adquisición de Intradevco, el EBITDA orgánico aumentó
34.1% YoY debido principalmente a i) el mejor desempeño en Argentina como resultado del programa de
restructuración implementado desde 2017, y ii) el fuerte desempeño en Bolivia como resultado de esfuerzos de
integración
▪ Las Ventas reportadas acumuladas en 2019 aumentaron 33.4% YoY, mientras que el EBITDA aumentó 4.3x
YoY y el Margen EBITDA ascendió a 6.2%, con todos los negocios internacionales, excepto Brasil, creciendo YoY
CAM-Ec
Cuidado
Personal
Brasil
Achocolatados
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(PEN Millones) (PEN Millones)
366 384
57
35
406
929 1,240
28.2% 28.9% 27.8% 28.9% 27.5%
3T18Reportado/Orgánico
3T19Orgánico
M&A NIC 29 3T19Reportado
YTD 18'Reportado
YTD 19'Reportado
+11.0% YoY +6.2x YoY
1 M&A incluye gastos no recurrentes relacionados a la adquisición de Intradevco.2Gastos no recurrentes relacionados a i) las adquisiciones de Fino y Sao y ii) las iniciativas de restructuración aplicadas en Argentina.
1
+5.0% YoY +34.1% YoY
1
+33.4% YoY +4.3xYoY
Consumo Masivo Internacional: Desempeño 3T3
2
15
HIGHLIGHTS
INSIGHTS DEL NEGOCIO DESEMPEÑO DE FINO Y SAO1
1
7
4
17
2.2%15.4% 6.8% 13.4%
3T18 3T19 YTD 18' YTD 19'
38 46
62
129
28.5% 27.4% 29.5% 28.7%
3T18 3T19 YTD 18' YTD 19'
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(USD Millones) (USD Millones)
+19.9% YoY +8.5x YoY
+2.1x YoY +4.1x YoY
▪ Las Ventas aumentaron 19.9% y ascendieron a USD 46 millones, debido
principalmente a incrementos en Volumen explicados por Intradevco y al crecimiento
orgánico en las plataformas de Alimentos y Cuidado del Hogar y Personal. El crecimiento
orgánico de las Ventas, excluyendo el impacto de la adquisición de Intradevco, fue
+10.3% YoY
▪ La Utilidad Bruta ascendió a USD 13 millones (+15.2% YoY), con un Margen Bruto de
27.4%, una caída respecto al 28.5% reportado en el 3T18, explicado por la consolidación
de los resultados de Intradevco (principalmente con presencia en el segmento
económico). La Utilidad Bruta Orgánica ascendió a USD 11.8 millones (+8.1% YoY)
▪ El EBITDA fue USD 7 millones (+8.5x YoY), mientras que el Margen EBITDA alcanzó
15.4%. El crecimiento del EBITDA fue parcialmente explicado por gastos no recurrentes
en el 3T18 relacionados con las adquisiciones de Fino y Sao. El crecimiento del EBITDA
Orgánico, excluyendo la adquisición de Intradevco y gastos no recurrentes en el
3T18, fue +26.1%
▪ Las Ventas acumuladas reportadas de 2019 se incrementaron 2.1x YoY, mientras
que el EBITDA se incrementó 4.1x YoY y el Margen EBITDA ascendió a 13.4%
1 Cifras del 2019 incluyen BAU y Creación de Valor. 2 Incluye los gastos no recurrentes relacionados a las adquisiciones de Fino y Sao.
1
167 164 [169 – 172]
DD Estimados delDesempeño
Ventas
EBITDA
2019
16.1% 16.6%Margen EBITDA ~16.7%
27 28 [28 – 29]
DD Estimados delDesempeño
2019
2018
2018
+3.7%
comparado
con DD
+3.3%
comparado
con DD
+0.1 p.p.
comparado
con DD
(USD Millones)
Consumo Masivo Internacional – Bolivia: Desempeño 3T3
16
CAMARÓN SALMÓN
▪ Mantuvimos nuestro liderazgo de mercado (#1)
▪ Crecimos +7% mientras que las exportaciones de camarones en
Ecuador crecieron +26%, explicado principalmente por restricciones
de capacidad, dado el sólido crecimiento de los últimos trimestres,
así como por menor crecimiento de nuestro principal cliente
▪ La expansión de nuestras instalaciones de producción de
alimento para camarón ya se encuentra en progreso, la
cual añadirá 34% más en capacidad
▪ Ecuador representó 85% de nuestro negocio de alimentos para
Camarones
▪ Mantuvimos nuestra posición de mercado (#4)
▪ Precios y márgenes brutos han sido afectados debido a la
consolidación del mercado y competencia agresiva.
▪ Hemos completado la expansión de nuestra capacidad en la planta
de alimento para salmón (+66% más en capacidad)
DIN
ÁM
ICA
S D
E M
ER
CA
DO
DE
SE
MP
EÑ
O D
E
AL
ICO
RP
La industria de Acuicultura permanece saludable, con una fuerte demanda en Ecuador y un proceso de consolidación
de mercado en Chile
3 Acuicultura: Actualización en las Dinámicas de Mercado
Fuente: Urner Barry y DataSalmon – USA
17
HIGHLIGHTS
3T 2019 INSIGHTS
▪ Las Ventas y el Volumen se incrementaron 3.3% y 5.9% YoY, respectivamente. El crecimiento de las Ventas se debió principalmente al
aumento en Volumen del negocio de alimento para camarones en Ecuador, respaldado por el crecimiento del mercado, además de la recuperación
en el Volumen de nuestro negocio de alimento para peces en Chile
▪ El Margen Bruto aumentó 2.1 p.p. YoY a 20.5%, debido a nuestra estrategia de optimización de costos
▪ El EBITDA alcanzó USD 24 millones (-2.8% YoY) y el Margen EBITDA fue 14.8% (-1.0 p.p.), dado un mayor Margen Bruto y el efecto de menores
reversiones de provisiones de mala deuda en el 3T19 en comparación con el 3T18. Excluyendo este último efecto, el EBITDA normalizado
habría aumentado 13.1% en comparación con el 3T18
▪ Las Ventas reportadas acumuladas en 2019 decrecieron 1.8% YoY, mientras que el EBITDA disminuyó 2.0% YoY y el Margen EBITDA
ascendió a 14.0%. Las Ventas se vieron limitadas por restricciones de capacidad y menor crecimiento de nuestro principal cliente. Excluyendo el
efecto de reversiones de provisiones de mala deuda, el EBITDA normalizado habría aumentado 2.9% YoY
▪ Desarrollo de modelos predictivos de crecimiento y alimentación basados en analytics avanzados como herramienta para crecimiento futuro
1 EBITDA and Margen EBITDA normalizados excluyen recuperos de provisiones por USD 5.5 millones en el 3T18 y USD 2.3 millones en el 3T19.
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(USD Millones) (USD Millones)
157 162
483 474
18.3% 20.5%
19.2% 20.8%
3T18 3T19 YTD 18' YTD 19'
19 22
63 64
25 24
68 67
12.2% 13.4% 12.9% 13.6% 15.8% 14.8% 14.1% 14.0%
3T18 3T19 YTD 18' YTD 19' 3T18 3T19 YTD 18' YTD 19'
+3.3% YoY
1
-1.8% YoY
+13.1% YoY
Cifras ReportadasCifras Normalizadas1
+2.9% YoY
-2.8% YoY
-2.0% YoY
Acuicultura: Desempeño 3T3
18
HIGHLIGHTS
BUSINESS INSIGHTS PALANCAS DE MEJORA EN RENTABILIDAD
▪ El Volumen creció 95.5% YoY, principalmente debido al mayor volumen de la
campaña de la semilla de girasol y de la soya, y la inclusión de los resultados de Sao
para el trimestre completo.
▪ Las Ventas incrementaron 79% YoY, también explicado por mayor Volumen de soya
y semilla de girasol.
▪ El EBITDA reportado ascendió a USD 8 millones con un Margen EBITDA de 8.8%
▪ Las Ventas reportadas acumuladas en 2019 aumentaron 2.3x YoY, principalmente
debido a las adquisiciones, mientras que el EBITDA cayó USD -0.4 millones YoY y
el Margen EBITDA fue -0.8%
Soluciones Agro
Programas SBO/SBM
Coberturas Estratégicas
Eficiencias en Logística
▪ Insumos agrícolas
▪ Servicios de Almacenaje
▪ Alianzas
estratégicas
▪ Soluciones de
Insumos de
Nutrición
Animal
▪ Cobertura estratégica
usando la perspectiva
del mercado
▪ Economías de
escala-
Consolidación de
embarques
Margen
de
Molienda
EBITDA Y MARGEN EBITDAVENTAS Y MARGEN BRUTO
(USD Millones)
-1
8
-1 -2
3 2
-1.3%8.8%
-1.5% -0.8%
3T18 3T19 YTD 18' YTD 19'
USD +9 millones YoY USD -0.4 millones YoY
Molienda: Desempeño 3T3
1 Excluyendo gastos no recurrentes relacionados con las adquisiciones de Fino y
Sao, el crecimiento del EBITDA habría sido USD +5 millones YoY y el Margen
EBITDA 3T18 habría sido 6.2%
6.2%
Margen EBITDA excluyendo gastos no recurrentes
122
238 215
577
3T18 3T19 YTD18'
YTD19'
VENTAS Y VOLUMEN
54
96 102
235
3T18 3T19 YTD18'
YTD19'
+79.0% YoY
+2.3x YoY
+95.5% YoY
+2.7x YoY
Volumen (TM)Ventas (USD MM)
USD -1 mm excl.
optimización de
personal
19
Agenda
Perspectivas Macro LatAm FY 2019 [ 3 ]
Resumen de Desempeño Consolidado 3T 2019 [ 5 ]
Resultados Operativos por Unidad de Negocio 3T 2019 [ 9 ]
Actualización de Guidance FY2019 [ 20 ]
Q&A [ 21 ]
Anexos [ 23 ]
20
4 Guidance FY 2019
FY 2018
19.3%
12.8%
6.6%MARGEN NETO (%)
13.3%ROIC (%)
CRECIMIENTO
DE VENTAS (PEN) (%)
MARGEN EBITDA (%)
CAPEX (PEN millones) 222
EPS (PEN) 0.54
DEUDA NETA / EBITDA 2.05x
DEUDA NETA Ajust. / EBITDA Norm. 1.50x2
20.0% - 24.0%
12.5% - 14.0%
5.0% - 7.0%
10.0% - 12.0%1
Guidance
Previo 2T19
2.5x – 2.7x
2.3x – 2.5x
0.60 – 0.85
330 - 380
1 Guidance FY2019 ROIC incluye el negocio de Molienda2 Deuda Neta / EBITDA ajustada considera el promedio de 5 años del EBITDA del negocio de Molienda y excluye la deuda tomada para financiar el inventario de grano.
20.0% - 24.0%
13.0% - 14.0%
5.0% - 7.0%
10.0% - 12.0%1
Guidance
Actualizado 3T19
2.3x – 2.5x
0.60 – 0.85
330 - 380
2.5x – 2.7x
ROIC ex
Molienda
[11.0% - 13.0%]
21
Agenda
Perspectivas Macro LatAm FY 2019 [ 3 ]
Resumen de Desempeño Consolidado 3T 2019 [ 5 ]
Resultados Operativos por Unidad de Negocio 3T 2019 [ 9 ]
Actualización de Guidance FY2019 [ 20 ]
Q&A [ 21 ]
Anexos [ 23 ]
22
Agenda
Perspectivas Macro LatAm FY 2019 [ 3 ]
Resumen de Desempeño Consolidado 3T 2019 [ 5 ]
Resultados Operativos por Unidad de Negocio 3T 2019 [ 9 ]
Actualización de Guidance FY2019 [ 20 ]
Q&A [ 21 ]
Anexos [ 23 ]
24
6 Guidance de Ventas por Negocio FY 2019
CONSUMO MASIVO
PERÚ
B2B
CMI BOLIVIA
CMI BRASIL
CMI CONO SUR
MOLIENDA
FY2018
8.5%
5.5%
621.5%
609.5%
(16.7%)
(5.4%)
n.a
n.a
n.a
n.a
Guidance en PEN
Guidance en moneda local
Total Ex. Molienda
Consolidado
11.2%
19.3%
Guidance
Previo 2T19
24.0% - 26.0%
26.0% - 28.0%
100.0% - 110.0%
45.0% - 55.0%
68.0% - 73.0%
0.5% - 2.5%
4.5% - 8.5%
40.0% - 50.0%
4.0% - 6.0%
65.0% - 70.0%
18.0% - 20.0%
20.0% - 24.0%
CMI CAM-Ec
ACUICULTURA18.9%
17.9%
7.0% - 9.0%
6.0% - 8.0%
n.a
n.a
125.0% - 130.0%
124.0% - 129.0%
1
2
1 Incluye los siguientes países: Argentina, Uruguay, Paraguay y Chile2 Incluye los siguientes países: Ecuador, Colombia y Central America
Guidance
Actualizado 3T19
23.0% - 25.0%
11.0% - 13.0%
100.0% - 110.0%
75.0% - 85.0%
68.0% - 73.0%
(5.0%) – (3.0%)
(1.0%) - 3.0%
75.0% - 85.0%
3.5% - 5.5%
65.0% - 70.0%
15.0% - 17.0%
20.0% - 24.0%
4.0% - 6.0%
3.5% - 5.5%
110.0% - 115.0%
110.0% - 115.0%
25
6 Guidance de EBITDA FY 2019
CONSUMO MASIVO
PERÚ
B2B
CMI BOLIVIA
CMI BRAZIL
CMI CONO SUR
ACUICULTURA
FY 2018Guidance
Previo 2T19
19.4%
10.6%
(3.4%)
1.0%
n.a
14.4%
n.a
18.0% - 20.0%
13.5% - 14.5%
0.5% - 1.5%
1.5% - 2.5%
9.5% - 11.5%
13.5% - 14.5%
Total Ex. Molienda
Consolidado
13.7%
12.8%
13.0% - 14.5%
12.5% - 14.0%
MOLIENDA
1 Incluye la reexpresión para la redistribución de los gastos generales corporativos de la operación recién adquirida de Bolivia2 Incluye los siguientes paises: Argentina, Uruguay, Paraguay y Chile3 Incluye los siguientes paises: Ecuador, Colombia y Central America
1
(1.0%) - (0.5%)
CMI CAM-Ec n.a 9.5% - 11.0%
2
3
Guidance
Actualizado 3T19
18.5% - 20.5%
14.0% - 15.0%
0.5% - 1.5%
(0.5%) – 0.5%
12.0% - 13.0%
13.5% - 14.5%
14.0% - 15.0%
13.0% - 14.0%
1
1.0% - 2.0%
11.0% - 12.0%
Incluye el impacto
de NIC 29 y 21
Rentabilidad
Consolidada
esperada se
mantiene al
mismo nivel
Incluye gastos no
recurrentes
relacionados al
programa de
restructuración
27
Highlights Financieros del 3T 2019
CAPITAL DE
TRABAJO
• El Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE), considerando los últimos 12 meses (LTM), incrementó
a 36.9 días (a setiembre 2019) de 26.5 days (a diciembre 2018).
• Excluyendo Fino, SAO e Intradevco, se habría reducido a 7.4 días.
II
COBERTURA DE
TIPO DE CAMBIO
• A setiembre 2019, solo el 5.8% de nuestra deuda financiera tiene exposición a la volatilidad del
tipo de cambio, y 7.7% a la volatilidad de tasa de interés variable.
• En octubre, Alicorp prepagó en su totalidad el saldo restante de la deuda utilizada para financiar
las adquisiciones de FINO y SAO (USD 107MM) con fondos obtenidos de la venta de nuestras
acciones de BAP. Después de este prepago, nuestra exposición a la volatilidad de tasa de
interés flotante es cercana a cero.
IV
• A setiembre 2019, el ratio Deuda Neta / EBITDA1 se incrementó a 2.96x de 2.25x a diciembre
2018.
• En el mismo periodo, la Deuda Neta2 se incrementó a S/ 3,495 miliones, de S/ 2,334 millones (un
aumento de S/ 1,161 millones) como resultado de la deuda tomada para financiar la adquisición de
Intradevco.
• A setiembre 2019, el costo promedio de nuestra deuda, luego de operaciones de cobertura, fue
6.3%, mayor que 5.4%3 a diciembre 2018 (+0.9 p.p.), principalmente por nuestra reciente emisión de
largo plazo para financiar la adquisición de Intradevco.
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
I
1El ratio de Deuda Neta / EBITDA incluye: i) Fino, SAO e Intradevco en los últimos 12 meses y ii) el efecto de NIIF 162Deuda Neta definida como Deuda Financiera menos efectivo y equivalentes de efectivo al 3T19 (bajo NIIF 16)3El costo promedio de la deuda al 4T18 no incluye el efecto de la NIIF 16
RATING
CREDITICIO
• Las clasificadoras de riesgo locales e internacionales han reafirmado el Grado de Inversión con
perspectiva “estable".
• Perú: las clasificadoras locales “Apoyo & Asociados” y “Moody’s Local” reafirmaron el rating “AAA”
para los bonos locales.
• Bolivia: la clasificadora local “PCR” reafirmó el rating “BAA” rating para bonos locales.
V
UTILIDAD
NETA
• La Utlidad Neta alcanzó S/ 159 millones (+19.6% YoY) principalmente debido a mayor Utilidad
Bruta, parcialmente contrarrestada por mayores gastos administrativos y de ventas, y gastos
financieros, mientras que el Margen Neto fue 6.1% (+0.1 p.p.)
III
6
28
• El ratio de Deuda Neta / EBITDA se incrementó al 3T19 desde el 4T18, principalmente debido a la deuda tomada para financiar la adquisición de
Intradevco.
• A setiembre 2019, 5.8% de nuestra deuda financiera tiene exposición a la volatilidad del dólar.
1 Deuda antes de operaciones de cobertura, al costo amortizado / 2 Deuda después de
operaciones de cobertura.3 Definido como el costo promedio de nuestras obligaciones financieras4 Información financiera incluye Fino, SAO e Intradevco en los últimos 12 meses
5 Gasto Financiero incluye: gasto por intereses, instrumentos financieros derivados y
diferencia en cambio.6 Moody’s Local no publica perspectivas para instrumentos calificados
La estrategia de Alicorp consiste en:
i) Mantener nuestro rating de Grado de Inversión,
ii) Reducción de gastos financieros,
iii) Convertir nuestra deuda a moneda funcional para mitigar pérdidas por tipo de
cambio,
iv) Uniformizar el perfil de deuda, y
v) Expandir nuestras fuentes de financiamiento.
ESTRATEGIA FINANCIERA
RATING CREDITICIO
RATIO DE GASTO FINANCIERO
(PEN Millones)
159111 105
Gestión de Deuda al 3T 2019
Glo
ba
lP
eru
6
Agencia Dic-18 Set-19
AAA / CP1+ / Estable
AAA / EQL1+
BBB / Estable
Baa3 / Estable===
AAA / CP1+ / Estable
AAA / EQL1+
BBB- / Estable
BBB / Estable
Baa3 / Estable
==
Bolivia BAABAA
BBB- / Estable
=
6.9%
37.5%20.0%
30.9%
4.7%
Dic-18 (Ex NIIF 16) Jun-19 Set-19DEUDA
TOTAL1
Po
r M
on
ed
a2
Po
r F
ue
nte
S/ 4,832mmS/ 3,037mm S/ 4,624mm
BREAKDOWN DE DEUDA
16.2%
74.8%
0.3%8.7%
9.10x 9.44x
7.09x6.24x 6.03x
Costo Promedio de Deuda 3 EBITDA Proforma4 / Gasto Financiero4,5
178
Ex NIIF 16 Bajo NIIF 16
3T18 4T18 1T19 2T19 3T19
Gasto Financiero4,5EBITDA proforma4
1,1301,011 989 1,113
196
1,180
7.3%
77.5%
14.5%0.7%
4.4%
82.9%
11.8% 0.9%
USD PEN BOB Otros (BRL, ARS, CLP, UYU)
39.6%
22.1%
8.5%
18.6%
3.1% 8.0%
37.8%
21.4%6.8%
23.4%
3.0% 7.6%
Bonos Internacionales Bonos Locales Deuda de Capital de Trabajo
Deuda Bancaria LP Papel Comercial Leasings (NIIF 16)
6
4.5%5.4% 4.9%
6.1% 6.3%
29
160 269 100 100 100 100
161 144 62
210 395
144 541
541 541
808
236126
446
70
879
695 678
113 112 63 37
1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años +12 años
Leasings (NIIF 16) Bonos Locales Deuda Bancaria LP Bono Internacional Deuda de Capital de Trabajo Papel Comercial Bono Global
160 269 100 100 100 100
252 324 152
210
395
144
541
541 541
899
416
216
446
70
879
695 678
113 112 63 37
1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años +12 años
1Deuda antes de operaciones de cobertura, al costo amortizado. / 2Deuda Total incluye arrendamientos bajo NIIF 16.
Durante 2018, Alicorp tomó un financiamiento de largo plazo por USD 400MM (Club Deal) para adquirir Fino y SAO. Al cierre de 2018, el
outstanding del Club Deal era USD 222MM, debido a refinanciamientos realizados a través del mercado de capitales local
A setiembre 2019, nuestra deuda total fue PEN 4,624MM. Este monto fue PEN 208MM menor que en junio 2019. Al 3T19, nuestro efectivo y
equivalentes de efectivo cubren nuestra deuda financiera corriente por 1.26x.
En octubre 2019, Alicorp prepagó su deuda total pendiente del Club Deal (USD 107MM) con fondos de la venta de nuestras acciones BAP
A
B
PERFIL DE AMORTIZACIONES1: DURACIÓN A SETIEMBRE 2019 FUE 3.74 AÑOS VS. 2.71 AÑOS A DICIEMBRE 2018
Setiembre 2019: Deuda Total: S/ 4,624 millones2B
Diciembre 2018: Deuda Total: S/ 3,037 millones
Duración: 3.74
Perfil de Amortizaciones al 3T 2019
Duración: 2.71A
6
Setiembre 2019 (Post Prepago del Club Deal): Deuda Total: S/ 4,263 millones2C Duración: 3.93
C
141 160 219 209 371 432
100
608
144
926
428 475
120
369 219
50 100 100 100 100 50
1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años +12 años
30
1.4% 1.6% 1.6%
3.1%
2.2%
1.2%
0.1%
0.4%
-0.1% -0.4%
0.2%
0.3%
0.8%
0.7%
0.3%
0.5%
0.4%
0.5%
2.3%2.6%
1.8%
3.1%
2.8%
1.9%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
3T18 4T18 1T19 2T19
Gasto Financiero Neto Diferencia en cambio
Instrumentos Financieros Derivados
133.1 159.2
59.5 - 18.9 -14.5
-
50.0
100.0
150.0
200.0
Utilidad Neta 3T18 Utilidad Operativa Gasto Financiero Neto Impuesto a la Renta Utilidad Neta 3T19
(% de las Ventas Totales)
6.0% 1.3% 6.1%
EVOLUCIÓN DEL GASTO FINANCIERO1
PRINCIPALES COMONENTES DE LA UTILIDAD NETA (YoY)
3T192
Ex-INTRADEVCO
- - 0.1%0.%0.7%
0.2%
1Excluyendo NIC 292La Utilidad Neta y Margen Bruto fueron calculados excluyendo Ventas y Gasto Financiero Neto relacionado a la adquisición de Intradevco
(incluyendo Global Pen).
Evolución de Utilidad Neta & Margen Neto (%)6
0.4%
▪ La Utilidad Neta aumentó S/ 26.0 millones, alcanzando S/
159.2 millones en el 3T19. El Margen Neto fue 6.1%
(+0.1 p.p. YoY) debido a un incremento en las utilidades
operativas que fue parcialmente compensado por mayores
gastos financieros (explicados por un incremento en la
deuda relacionada a la adquisición de Intradevco) y mayores
impuestos.
▪ Excluyendo la adquisición de Intradevco, el negocio de
Molienda y NIC 29, la Utilidad Neta habría sido S/ 164.0
millones con un Margen Neto de 7.8%2
31
64 73 62
1053
3 22 38
10
20
5.5%
3.0% 4.5%
0.8%
2.8%
-0.6%
1.4%
3.4%
5.4%
05101520253035404550556065707580859095100105110115120125130135140145150155160165170175180
Q3 18' Q4 18' Q1 19' Q2 19' Q3 19'
PP&E Intangibles PP&E + Adquisiciones como % de Ventas
3770
1,581
1,581 017.0%
71.1%
0.0%
50.0%
100.0%
0
2,000
3T18 4T18 1T19 2T19 3T19
Adquisiciones
HITOS CLAVE
• Alicorp, incrementó su Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) de 25.2 días en el 3T18 a 36.9 días en el 3T19, como resultado de la
consolidación de la reciente adquisición de Intradevco. Ex adquisiciones (IASA-SAO e Intradevco) el CCE habría sido 7.4 días.
• La Compañía incrementó su CAPEX orgánico durante el 3T19 como resultado de gastos en propiedad, planta y equipo, y activosintangibles.
A
B
A
(PEN Millones)
EVOLUCIÓN DEL CAPEXA B
1 El Capital de Trabajo es definido como el promedio de los últimos doce meses de las cuentas por cobrar sumado al promedio de inventarios menos el promedio de cuentas por
pagar.2Promedio de días como un promedio de los últimos doce meses de las cuentas del balance.3Adquisición de SAO en Agosto 2018 fue por USD 115 millones.4Adquisición de Intradevco en Enero 2019 fue por USD 490.5 millones
EVOLUCIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO1
DÍAS DE CAPITAL DE TRABAJO2A
36421
137 127 114
436
124
423166
184 97
253
375 364
3T18 Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar 3T19 Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar 3T19
Capital de Trabajo y Gestión de CAPEX al 3T 2019
Incluyendo adquisiciones
INTRADEVCO
FINO/SAO
Incremento en Cuentas por Cobrar por S/ 21
millones y mayores Inventarios por S/ 137
millones, compensados por mayores Cuentas por
Pagar por S/ 127 millones.
El stock de inventarios de IASA/SAO e
Intradevco por S/ 630 millones, aumenta el
CCE por 12.3 días.
Ex adquisiciones
ALICORP S.A.A.
43.5 43.2 46.5 47.0 45.8
72.0
76.584.6 87.6
86.1
90.3 93.2 93.7 96.2 95.0
3T18 4T18 1T19 2T19
Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar(Días)
CCE 36.925.2 37.426.5
97.1
82.8
42.7
Ex Intradevco
|
28.4
3T19
38.2
111.9
73.8
45.5
7.4
Ex adquisiciones
1,040
(PEN Millones)
Propiedad,
Planta y
Equipo
+
Intangibles
Adquisiciones(3)
(4)
6
32
1,037
- 1,383
1,128
81
1,028
-181
-45
1,063
-182
-209 10 1
-600
-100
400
900
1,400
1,900
Efectivo Neto4T18
EfectivoGenerado porOperaciones
Impuestos Otros Gastospor Operaciones
Actividades deInversión
Deuda InteresesPagados
OtrasActividadesFinancieras
Efectivo Neto3T19
PRINCIPALES COMPONENTES DE LA EVOLUCIÓN DEL FLUJO DE EFECTIVO
PUNTOS A RESALTAR
1
1 Inversiones: depósitos a plazo con vencimiento entre 90 días y 360 días y fondos mutuos.2 Incluye PP&E, adquisiciones, software y the adquisición de Intradevco por S/ 1,581 millones, neto de efectivo.
▪ Flujo de Caja proveniente de las Actividades de Operación fue S/ 802 millones, S/178 millones mayor comparado al 3T18
principalmente explicado por mayores pagos a proveedores y empleados.
▪ Flujo de Caja utilizado en las Actividades de Inversión fue S/ 1,383 millones; comparado a S/ 1,119 millones al 3T18,
principalmente explicado por S/ 1,581 millones usados para adquirir Intradevco y S/ 193 millones de gasto en CAPEX (PP&E e
Intagibles), parcialmente compensado por la venta de acciones BAP por S/ 343 millones.
▪ Flujo de Caja proveniente de las Actividades de Financiamiento fue S/ 672 millones, comparado a los S/ 530 millones del 3T18,
principalmente debido a la deuda tomada para la adquisición de Intradevco.
Flujo de Caja al 3T19
(PEN Millones)Flujo de Caja Operativo
S/ 802 Flujo de Caja de Inversión
S/ -1,3832
Flujo de Caja de
Financiamiento S/ 672
6
34
HIGHLIGHTS
3T 2019 INSIGHTS
▪ La región CAM-Ec incluye resultados financieros de la región de Ecuador y Centro América
▪ Las Ventas y el Volumen fueron USD 23 millones (+2.3x YoY) y 19.5 mil toneladas impulsado
principalmente por la adquisición de Intradevco. Excluyendo este efecto, cereales y salsas fueron los
principales contribuyentes al crecimiento, logrando un sólido desempeño debido a la reducción de inventario
en el canal tradicional y la implementación de una mejor estrategia de precios. Adicionalmente, nuestro
crecimiento en Centro América a través de exportaciones continúa siendo más relevante a la fecha, con
aumentos de +94% YoY en Colombia, +3.3x YoY en Estados Unidos, y +2.8x YoY en Panamá
▪ El EBITDA fue USD 3 millones (+2.4x YoY) y el Margen EBITDA fue 11.9% comparado con el 11.6%
reportado en el 3T18. El Margen EBITDA aumentó debido principalmente a la mejora en los gastos de
ventas como parte de nuestro programa de eficiencia
INNOVACIÓN
Panamá
Cuidado Personal
1
3 3
6
11.6% 11.9% 11.8% 11.4%
3T18 3T19 YTD 18' YTD 19'
10
23 23
55
37.6% 27.0% 40.1% 28.6%
3T18 3T19 YTD 18' YTD 19'
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(USD Millones) (USD Millones)
+2.3x YoY +2.4x YoY
+2.3x YoY +2.3x YoY
Consumo Masivo Internacional – Centro América &
Ecuador (CAM-Ec)6
36
▪ El programa de restructuración se ha implementado y esperamos alcanzar cifras normalizadas positivas en 2020
▪ Las Ventas reportadas fueron BRL 113 millones mientras que el Volumen alcanzó 25 mil toneladas, decreciendo 5.4% and 8.3%
YoY, respectivamente. La disminución del Volumen fue impulsada por una caída de 7.7% en Pastas debido a la contracción del mercado
▪ Respecto a la rentabilidad, el Margen Bruto disminuyó 4.5 p.p. YoY, alcanzando 28.3%, debido a un menor volumen, así como
mayores costos por tonelada, parcialmente compensado por un aumento en precios
▪ El Margen EBITDA disminuyó 2.8 p.p. YoY, debido al menor Margen Bruto. Sin embargo, se recuperó en comparación con trimestres
pasados, a medida que empezamos a observar los resultados de nuestro programa de eficiencia
▪ Las Ventas reportadas acumuladas de 2019 disminuyeron 1.0% YoY, mientras que el EBITDA se redujo BRL 14.7 millones YoY y el
Margen EBITDA fue -2.9%
▪ Mientras la dinámica del mercado de Pasta en el Área II se mantiene complicado, nos mantenemos positivos debido a la mejora secuencial
trimestre a trimestre que observamos en nuestros resultados de reestructuración. Los gastos administrativos y de ventas del 3T como
porcentaje de las ventas fue 20.8% comparado con 29.8% en 1T y 24.6% en 2T. Esperamos mejoras continuas y un EBITDA positivo en el
4T y en 2020
HIGHLIGHTS
3T 2019 INSIGHTS INNOVACIÓN
Achocolatado
119 113
333 330
32.8% 28.3% 32.7% 29.5%
3T18 3T19 YTD 18' YTD 19'
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(BRL Millones) (BRL Millones)
BRL -3.3 millones
YoY
-5.4% YoY
3
0
5
-10
2.8% 0.0% 1.5%
-2.9%
3T18 3T19 YTD 18' YTD 19'
-1.0% YoY BRL -14.7 millones
YoY
Consumo Masivo Internacional – Brasil5
38
HIGHLIGHTS
3T 2019 INSIGHTS INNOVACIÓN
▪ La región de Cono Sur incluye los resultados financieros de Argentina, Chile, Uruguay y Paraguay
▪ El entorno político tuvo un fuerte impacto en la inflación y consumo en Argentina. La canasta de consumo continúa contrayéndose;
sin embargo, ganamos participación de mercado en detergentes (+3.7 p.p. YoY)1 creciendo 13.8% en términos de Volumen
▪ Las Ventas reportadas aumentaron 18.5% YoY debido principalmente al aumento significativo de precios. El Margen Bruto fue
28.5%, una mejora de 7.2 p.p. comparado con el 3T18
▪ El EBITDA reportado fue ARS 74 millones y el Margen EBITDA fue 6.0%. Excluyendo NIC 29 y el efecto de la adquisición de
Intradevco, el Margen EBITDA habría sido 9.1%, un aumento de 11.8 p.p. YoY como resultado principalmente de un mayor
Margen Bruto y los impactos positivos de las iniciativas transformacionales implementadas bajo nuestro programa de restructuración
▪ Las Ventas reportadas acumuladas en 2019 aumentaron 74.4% YoY, mientras que el EBITDA aumentó ARS 176 millones
YoY y el Margen EBITDA ascendió a 2.5%, un incremento de 4.8 p.p. comparado con el 3T18
Argentina
Galletas
-28
140 18
84
74
-61
114
-2.7%
9.1%6.0%
-2.3%
2.5%
3T18Reportado
3T19 Orgánico M&A NIC 29 3T19Reportado
YTD 18'Reportado
YTD 19'Reportado
VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA
(ARS Millones) (ARS Millones)
1,046
1,539 222
522
1,239
2,620
4,569
21.3%31.5% 28.5%
22.7% 23.9%
3T18Reportado
3T19Orgánico
M&A NIC 29 3T19Reportado
YTD 18'Reportado
YTD 19'Reportado
+18.5% YoY ARS +103 millones YoY
+47.2% YoY
2.8%
ARS +169 millones
YoY
+74.4% YoYARS +176
millones YoY
Consumo Masivo Internacional – Cono Sur
1 JA’19 vs JA’182 M&A includes non-recurring expenses related to Intradevco acquisition.
2
2
5
40
Desempeño por Negocio y Región (1)P
ER
ÚC
ON
SO
LID
AD
O
1 GAV no incluye otros gastos ni gastos relacionados con cobertura de Materia Prima
ConsolidadoBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas 1,711 2,123 2,208 2,247 8,289 2,226 2,461 2,593 17.4%
Utilidad Bruta 471 518 555 504 2,048 545 607 658 18.5%
GAV1 292 299 343 341 1,275 353 384 363 5.7%
EBITDA 215 275 290 241 1,022 244 293 383 32.0%
Margen Bruto 27.6% 24.4% 25.1% 22.4% 24.7% 24.5% 24.7% 25.4% 0.2 p.p.
GAV (% of Revenue) 17.1% 14.1% 15.6% 15.2% 15.4% 15.9% 15.6% 14.0% -1.6 p.p.
EBITDA Margin 12.6% 13.0% 13.1% 10.7% 12.3% 11.0% 11.9% 14.8% 1.6 p.p.
Consumo Masivo PerúBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas 624 678 725 733 2,760 753 828 885 22.1%
Utilidad Bruta 226 243 250 246 965 255 289 318 27.1%
GAV1 121 126 124 126 497 138 162 165 32.2%
EBITDA 125 137 155 139 556 140 157 181 17.0%
Margen Bruto 36.2% 35.8% 34.5% 33.5% 35.0% 33.8% 34.9% 35.9% 1.4 p.p.
GAV (% of Revenue) 19.3% 18.5% 17.2% 17.2% 18.0% 18.3% 19.6% 18.6% 1.4 p.p.
EBITDA Margin 20.0% 20.2% 21.3% 19.0% 20.1% 18.6% 18.9% 20.5% -0.9 p.p.
B2BBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas 351 397 422 417 1,586 374 399 438 3.8%
Utilidad Bruta 68 75 81 86 310 80 85 92 14.5%
GAV1 43 40 40 45 167 41 40 41 1.8%
EBITDA 33 46 49 50 178 41 52 61 23.4%
Margen Bruto 19.5% 19.0% 19.1% 20.6% 19.6% 21.5% 21.3% 21.1% 2.0 p.p.
GAV (% of Revenue) 12.2% 10.0% 9.5% 10.7% 10.6% 10.9% 9.9% 9.4% -0.2 p.p.
EBITDA Margin 9.3% 11.6% 11.7% 12.0% 11.2% 10.9% 13.1% 13.9% 2.2 p.p.
3
41
B2B
GastronomíaBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas 136 138 148 153 574 141 142 151 1.7%
Utilidad Bruta 34 35 37 40 146 38 40 44 21.1%
GAV1 14 14 14 16 57 17 15 16 20.5%
EBITDA 23 24 26 27 100 24 28 31 19.7%
Margen Bruto 25.2% 25.3% 24.8% 26.5% 25.5% 27.1% 28.4% 29.5% 4.7 p.p.
GAV (% of Revenue) 10.5% 9.9% 9.1% 10.2% 9.9% 11.9% 10.8% 10.8% 1.7 p.p.
EBITDA Margin 16.8% 17.2% 17.6% 17.9% 17.4% 17.2% 19.6% 20.8% 3.1 p.p.
PanificaciónBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas 156 190 194 185 726 166 186 205 5.3%
Utilidad Bruta 26 31 33 34 123 32 33 35 6.9%
GAV1 19 19 19 21 79 17 17 17 -13.2%
EBITDA 9 17 17 17 60 11 18 23 30.6%
Margen Bruto 16.4% 16.1% 16.8% 18.2% 16.9% 19.1% 17.8% 17.1% 0.2 p.p.
GAV (% of Revenue) 12.4% 10.1% 10.0% 11.5% 10.9% 10.5% 9.2% 8.2% -1.8 p.p.
EBITDA Margin 6.0% 8.9% 8.9% 8.9% 8.3% 6.9% 9.9% 11.0% 2.1 p.p.
Clientes IndustrialesBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas 57 65 77 76 275 65 68 78 2.5%
Utilidad Bruta 9 10 12 12 44 11 12 13 10.3%
GAV1 7 5 5 6 23 5 6 6 17.2%
EBITDA 3 6 8 8 24 7 7 8 2.0%
Margen Bruto 16.5% 15.2% 15.6% 16.4% 15.9% 17.8% 17.1% 16.8% 1.2 p.p.
GAV (% of Revenue) 11.6% 7.7% 7.1% 7.8% 8.4% 7.9% 8.4% 8.1% 1.0 p.p.
EBITDA Margin 5.6% 9.4% 9.9% 10.0% 8.9% 10.6% 9.8% 9.9% -0.1 p.p.
Desempeño por Negocio y Región (2)3
1 GAV no incluye otros gastos ni gastos relacionados con cobertura de Materia Prima
42
INT
ER
NA
CIO
NA
L
CMIBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas 250 313 366 360 1,289 394 439 406 11.0%
Utilidad Bruta 75 90 103 51 320 109 119 113 9.3%
GAV1 88 86 107 99 380 104 109 93 -12.9%
EBITDA -5 17 6 -19 -1 17 23 37 523.8%
Margen Bruto 30.1% 28.8% 28.2% 14.2% 24.8% 27.7% 27.0% 27.8% -0.4 p.p.
GAV (% of Revenue) 35.0% 27.5% 29.2% 27.5% 29.5% 26.5% 24.9% 22.9% -6.3 p.p.
EBITDA Margin -2.0% 5.4% 1.6% -5.4% -0.1% 4.4% 5.2% 9.2% 7.6 p.p.
CMI BoliviaBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas 9 69 126 155 358 136 139 153 21.6%
Utilidad Bruta 4 20 36 11 70 42 39 42 16.9%
GAV1 3 12 35 39 89 28 31 28 -19.4%
EBITDA 1 10 3 -11 3 21 13 24 790.6%
Margen Bruto 42.3% 29.8% 28.5% 6.8% 19.7% 31.0% 28.0% 27.4% -1.1 p.p.
GAV (% of Revenue) 33.1% 18.2% 27.6% 25.2% 24.9% 20.8% 22.3% 18.3% -9.3 p.p.
EBITDA Margin 15.3% 14.3% 2.1% -7.2% 0.7% 15.1% 9.7% 15.3% 13.3 p.p.
CMI CAMECBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas 16 29 32 41 118 54 53 77 136.8%
Utilidad Bruta 8 10 12 14 45 15 16 21 69.7%
GAV1 7 8 9 10 34 12 12 15 59.7%
EBITDA 2 4 4 5 14 5 7 9 144.2%
Margen Bruto 52.1% 36.1% 37.6% 34.1% 38.0% 28.6% 31.0% 27.0% -10.7 p.p.
GAV (% of Revenue) 44.9% 26.3% 28.9% 24.5% 28.9% 22.8% 23.2% 19.5% -9.4 p.p.
EBITDA Margin 10.4% 12.8% 11.6% 12.5% 12.1% 9.7% 12.4% 11.9% 0.4 p.p.
Desempeño por Negocio y Región (3)3
1 GAV no incluye otros gastos ni gastos relacionados con cobertura de Materia Prima
43
INT
ER
NA
CIO
NA
L
CMI BrasilBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas 103 100 99 103 405 90 98 95 -4.3%
Utilidad Bruta 34 32 33 32 131 27 30 27 -17.6%
GAV1 39 35 33 36 143 37 34 30 -7.6%
EBITDA -1 2 3 1 6 -7 -1 - -101.6%
Margen Bruto 33.0% 32.2% 32.9% 31.5% 32.4% 29.7% 30.3% 28.3% -4.6 p.p.
GAV (% of Revenue) 37.7% 35.1% 33.2% 35.0% 35.3% 41.6% 34.8% 32.1% -1.1 p.p.
EBITDA Margin -0.6% 2.0% 2.8% 1.4% 1.4% -7.7% -1.5% 0.0% -2.8 p.p.
CMI Cono SurBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas 123 116 109 62 409 114 150 82 -24.7%
Utilidad Bruta 29 27 23 -6 73 25 34 23 3.4%
GAV1 39 31 30 14 114 27 32 20 -33.9%
EBITDA -7 1 -3 -15 -24 -2 4 5 n.a.
Margen Bruto 23.9% 23.5% 20.8% -9.0% 18.0% 21.6% 22.5% 28.6% 7.8 p.p.
GAV (% of Revenue) 31.7% 26.7% 27.5% 23.2% 27.9% 23.3% 21.5% 24.2% -3.3 p.p.
EBITDA Margin -6.0% 1.3% -2.9% -23.7% -5.8% -1.5% 2.8% 5.8% 8.7 p.p.
AcuiculturaBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas 485 576 516 510 2,088 490 548 541 4.9%
Utilidad Bruta 102 107 95 115 419 102 116 111 17.0%
GAV1 41 41 40 39 161 50 45 48 18.6%
EBITDA 63 78 81 87 309 57 85 80 -1.5%
Margen Bruto 21.0% 18.5% 18.3% 22.6% 20.1% 20.7% 21.2% 20.5% 2.1 p.p.
GAV (% of Revenue) 8.4% 7.1% 7.8% 7.7% 7.7% 10.2% 8.2% 8.8% 1.0 p.p.
EBITDA Margin 13.0% 13.5% 15.8% 17.0% 14.8% 11.6% 15.4% 14.8% -1.0 p.p.
Desempeño por Negocio y Región (4)3
1 GAV no incluye otros gastos ni gastos relacionados con cobertura de Materia Prima
44
MO
LIE
ND
A
MoliendaBajo IFRS 16 Bajo IFRS 16 Variación
2018 2019 3T19
PEN MM 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY
Ventas - 158 177 227 562 213 247 323 82.2%
Utilidad Bruta - 2 26 6 33 -2 -2 24 -7.2%
GAV1 - 7 30 24 61 18 27 13 -57.9%
EBITDA - -3 -2 -8 -13 -12 -23 28 n.a.
Margen Bruto - 1.2% 14.6% 2.5% 6.0% -0.8% -0.6% 7.4% -7.2 p.p.
GAV (% of Revenue) - 4.4% 16.9% 10.6% 10.8% 8.4% 10.7% 3.9% -13.0 p.p.
EBITDA Margin - -1.7% -1.3% -3.4% -2.2% -5.4% -9.2% 8.7% 10.0 p.p.
Desempeño por Negocio y Región (5)3
1 GAV no incluye otros gastos ni gastos relacionados con cobertura de Materia Prima
451 Tipo de cambio promedio para el periodo
TIPO DE CAMBIO1
Año 2018 2019
Trimestre 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T
USD/PEN 3.24 3.26 3.29 3.36 3.29 3.32 3.32 3.34
USD/ARS 19.7 23.53 32.09 37.11 28.11 39.1 43.96 50.54
USD/BRL 3.24 3.61 3.96 3.81 3.65 3.77 3.92 3.98
ARS/PEN 6.08 7.21 9.74 11.05 8.52 11.76 13.23 15.10
BRL/PEN 1.00 1.11 1.2 1.13 1.11 1.13 1.18 1.19
Desempeño por Negocio y Región (6)3
46
PRINCIPALES HITOS
PREMIOS Y
RECONOCIMIENTOS
REPUTACIÓN
32 productos fueron lanzados como parte de nuestra estrategia de innovación, siendo los más notables:
INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO DE PRODUCTOS
EFICIENCIAS EN CAPITAL DE TRABAJO
Se incrementó el Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) a 36.9 días LTM a setiembre de 2019, de 26.5 días a
diciembre de 2018. Excluyendo las adquisiciones de Fino, SAO e Intradevco, el CCE habría sido 7.4 días
Una nueva línea de
quitamanchas bajo la
marca “Opal”
Un nuevo café tostado
bajo la marca “Cafetal”
Hitos 3T 2019
Alicorp fue premiada entre
las 10 Empresas más
admiradas en Perú
Alicorp forma par del Índice de
Buen Gobierno Corporativo
(IBGC) de la Bolsa de Valores
de Lima
Segundo lugar en el Ranking
del Equipo Ejecutivo
Latinoamericano de 2019 –
MidCap Food & Beverages
Las nuevas conservas de
atún bajo la
marca“Nicolini”
Una nueva línea de
suavizantes bajo la marca
“Bolivar”
Alicorp ganó el Premio
Totem 2019 – Mejor
Edificación
6