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Neopost
Résultats annuels 2003
31 Mars 2004
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Neopost : faciliteur de courrier, fournisseur des entreprises, partenaire des autorités postales
NEOPOSTConseil – Equipements – Logiciels – Services
AUTORITES POSTALESCadre réglementaire – Certification
Partenariat – SolutionsFlux
d’infor-mation
sécurisés
ENTREPRISES - SALLES DE COURRIER
Courrierentrant
Courriersortant
Gestion de documents32 % du CA
Systèmes d’affranchissement65% du CA
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Neopost Logistic Systems : précurseur du courrier intelligent
Stations d’expédition - Logiciels - Services en lignePreuve de livraison - Traçabilité...
Colis sortants
NEOPOST
Partenariat – SolutionsFlux d’information
sécurisés
Flux d’information
sécurisésColis
entrants
TRANSPORTEURS(y compris filiales des Postes)
Systèmes logistiques3 % du CA
ENTREPRISES
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2003, une année “charnière”
Une année de consolidation
Une année de déploiement pour une nouvelle phase de croissance
Des résultats tangibles
Des perspectives prometteuses
Un Neopost encore plus fort et plus profitable
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Une année de consolidationUne organisation rationalisée– Intégration des filiales de Stielow en Italie et au Royaume-Uni
– Intégration des forces de vente et des back-offices de Stielow et de Neopost en Allemagne
– Cession des activités non stratégiques de Stielow :
• impression d’étiquettes (CA = 12 M€, 85 employés) en septembre 2003
• façonnage de documents imprimés (CA = 13 M€, 53 employés) en mars 2004
Un défi transformé en opportunité
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Une année de consolidationUne organisation rationalisée– Consolidation au Mexique (Tijuana) du centre de réparation
des machines à affranchir pour l’Amérique du Nord
– Transfert de la production des ouvreurs / extracteurs de courrier (ex Stielow) prévu pour le 2ème trimestre 2004
– Consolidation des compétences R&D par business line, développement du pôle R&D aux USA
– Création de 2 plates-formes logistiques : Le Lude (Europe), Memphis (USA)
– Projet d’adaptation de l’outil de production du Lude (France)
– Projets de systèmes d’information (ERP, CRM) fortement avancés
Un défi transformé en opportunité
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Une année de consolidationUne structure opérationnelle renforcée
– Des équipes concentrées sur des objectifs clairs
– Un système de reporting complet et unifié
– Une culture de challenger partagée
J.P. VILLOTPDG
G. KERAVALEurope
P. NANGLEAm. du Nord + Japon
B. DURETIndustriel + R&D
J. LIEVRELogistic Systems
D. THIERYFinance
A. MIDOWSKIJuridique
D. GILHAMPartenariat Postes
C. BENNETTRessources Humaines
Une équipe de management très internationale
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2003, une année “charnière”
Une année de consolidation
Une année de déploiement pour une nouvelle phase de croissance
Des résultats tangibles
Des perspectives prometteuses
Un Neopost encore plus fort et plus profitable
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Une année de déploiement : innovation produits
IJ 25
IJ 35IJ 45
IJ 75
IJ 85
IJ 85 + balance dynamiquecible un marché uniquement couvert par PBaccueil très favorable
Sys
tèm
es d
’ af fr
anch
i sse
men
t
Salle de courrierTPE Grande sallede courrier
Bureau
10Bureau Salle de courrier Grande salle de courrier
SI 30
SI 68
SI 76
SI 92
SI 30 ~ 3 000 eurocible un nouveau segment de marché accueil très favorable
Pli e
uses
/ In
sér e
uses
Une année de déploiement : innovation produits
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Une année de déploiement : innovation produits
Compétitivité des solutions Internet de gestion de colis :– En Europe :
• Contrats Geopost (La Poste) et Parcelforce (Royal Mail) – Station d’expédition sur Internet : “Neopost Inside”– Gestion de plusieurs dizaines de millions de transactions par an
sur les serveurs de Neopost– Des contrats de plusieurs millions d’euros par an à maturité
– Aux Etats-Unis :• Contrats signés en 2003 avec Verizon, Olympus, Fleet après
General Motors et Cisco en 2002
Concrétisation de l’avance technologique de Neopost
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Achats ciblés de distributeurs : – En Norvège et en Irlande– Aux États-Unis : Milwaukee, Sacramento, Cincinnati, New York
Renforcement des équipes commerciales : Canada, États-Unis, Allemagne, Italie
Nouvelle politique marketing et commerciale déroulée en 2004 avec accent sur :
– La rétention des clients existants– Le développement des ventes croisées entre systèmes de gestion
de documents et systèmes d’affranchissement– L’entrée sélective sur des segments de marché où le Groupe est peu présent
Activités de leasing lancées en Allemagne et dans le réseau Hasler aux États-Unis
Une année de déploiement : couverturede marché
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Une année de déploiement : des positions renforcées
France : n°1(65%)
UK : n°2(40%)
Canada : n°2(22%)
USA : n°2(17%)
Allemagne : n°2(21%)
# 1 en Europe# 2 dans le monde
Italie: n°1(41%)
Suisse : n°1(56%)
Norvège : n°2(35%)
800 000 clients4 500 employés
En pourcentage de la base installée de machines à affranchir Statistiques postales disponibles au 31 janvier 2004 et estimations Neopost
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L’organisation en bref
Distribution directe dans tous les marchés importants : États-Unis, France, Royaume-Uni, Allemagne, Canada, Italie, Pays-Bas, Belgique, Irlande, Norvège, Japon et EspagneDistribution mixte : directe + indirecte aux États-Unis et au CanadaDistribution indirecte à l’export : 70 pays couverts
Distribution
Services Équipes de conseil et de maintenance dans toutes les filialesFiliales de leasing aux États-Unis, au Royaume-Uni, en France, au Canada et en Allemagne
Un Groupe en parfait ordre de marche
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L’organisation en bref
Plates-formes logistique
2 plates-formes logistique et personnalisation : 1 en Europe (Le Lude, France) et 1 aux USA (Memphis)2 centres de réparation : 1 en Europe (Le Lude, France) et 1 à Tijuana (Mexique)
Un Groupe en parfait ordre de marche
R&D
Production 2 sites d’assemblage en propre : France – Pays-Bas2 sites en sous-traitance en Chine : Shenzhen et Guanzhou
Systèmes d’affranchissement : Shelton (USA) et Bagneux (France)Systèmes de gestion de documents : Drachten(Pays-Bas)Neopost Logistic Systems (France et USA)
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2003, une année “charnière”
Une année de consolidation
Une année de déploiement pour une nouvelle phase de croissance
Des résultats tangibles
Des perspectives prometteuses
Un Neopost encore plus fort et plus profitable
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Résultats annuels 2003 : rappel
Effets de périmètre:– Ascom Hasler, Amérique du Nord : 11 mois en 2002, 12 mois en 2003
– Ascom Hasler, Reste du monde : 8 mois en 2002, 12 mois en 2003
– Stielow : 5 mois en 2002, 12 mois en 2003 (hormis “Label printing” dé-consolidé en Septembre 2003)
Comptes pro forma pour 2002 et 2003– Stielow “core” et Ascom Hasler sur 12 mois, hormis Stielow ”non core”
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Un chiffre d’affaires 2003 marqué par :
Une base de comparaison élevée en 2002 :– Changement de tarif postal aux États-Unis
– Impact positif du passage à l’euro (Belgique, Italie, Pays-Bas)
– Impact positif de la dé-certification au Royaume-Uni
– Dernières livraisons en provenance de Suisse (usine fermée en janvier 2003)
Les variations des devises :– Baisse du dollar US
– Baisse de la livre britannique
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Chiffre d’affaires
760,6 millions d’euros 750,9 millions d’euros- 1,3%+ 7,4%
à taux de change constant
2002 2003
Amérique du Nord -12,5% + 3,6%
France + 6,4% + 6,4%U.K. + 0,9% + 10,5%Allemagne + 65,4% + 65,4%Reste du Monde - 13,3% - 12,4%Total - 1,3% + 7,4%
Taux de change constant
Croissance organique sous-jacente sur les principaux marchés
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Chiffre d’affaires par zone géographique
2002 2003
760,6 millions d’euros 750,9 millions d’euros
Amérique du Nord
46%
R.du monde8%
U.K.13%
France27%
Allemagne6%
France30%
Amérique du Nord
41%
R.du monde7%
U.K.13%
Allemagne9%
Une répartition équilibrée par rapport au marché
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Chiffre d’affaires par métier
2002 2003
760,6 millions d’euros 750,9 millions d’eurosSystèmes de gestion de documents et logistique
35%
Systèmes d’affranchissement
65%
Systèmes de gestion de documents et logistique30%
Systèmes d’affranchissement70%
Impact du “non-core” de Stielow
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Chiffre d’affaires par type de revenus
Location & leasing38%
Ventes d’équipement
Services & autres
Location & leasing
Ventes d’équipement
Services & autres
Revenus récurrents
37%22% 24%
40% 39%
750,9 millions d’euros760,6 millions d’euros
2002 2003
Des revenus récurrents à 61% du chiffre d’affaires
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Forte amélioration des marges (1)Synergies provenant de l’acquisition d’Ascom Haslersupérieures aux estimations initialesAmélioration du mix produit (produits digitaux)Productivité :– ERP, CRM fortement avancés
– Montée en puissance de la sous-traitance en Chine
Absence de pertes liées à Neopost OnlineRisque de change maîtrisé (uniquement effet de conversion)– Couverture naturelle : même répartition entre dollar et euro
sur toute les lignes du compte de résultat (~ 40% $ / 60% €)
Des résultats qui valident la stratégie de Neopost
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Forte amélioration des marges (2)
Chiffre d’affaires 761 751 - 1,3% 805 731 - 9,2%
Marge brute 525 540 + 2,9% 557 532 - 4,5%En % du CA
EBE (EBITDA) 199 216 + 8,1% 208 216 + 4,0%En % du CA
Rés. d’exploitation 133 156 + 17,2% 139 157 + 13,1%(EBIT) En % du CA
Taux de change 2002 2003Euro / GBP 0.64 0.70 Euro / USD 0.96 1.15
Pro forma (*)
20032002
Publié
Var. %
69,0% 71,9% 69,2% 72,8%
26,2% 28,7% 25,8% 29,6%
17,5% 20,7% 17,2% 21,5%
(*) Stielow Core et Ascom Haslersur 12 mois, hormis Stielow “non core”
20032002 Var. %En millions d’euros
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Forte hausse du résultat net
Chiffre d’affaires 761 751 -1,3%
Résultat d’exploitation (EBIT) 133 156 + 17,2%
Charges financières nettes (25) (27)
Amortissement du goodwill (6) (6)
Résultat exceptionnel 1 1
Impôts (33) (40)
Résultat net 70 84 + 19,7%
En % du CA 9,2% 11,1%
En millions d’euros 2003 2002 Var. %
Une marge nette à 2 chiffres
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Besoin en fonds de roulement
Stocks 34 71 57Clients 141 186 183Produits constatés d’avance (122) (142) (138)Autres actifs et passifs hors ID (145) (175) (177)Impôts différés (3) 15 18
Total* (95) (45) (57)
En millions d’euros 2001 2002 2003
- 15m
Une amélioration comme prévu
* Hors leasing
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Un fort niveau de production de cash
EBE (EBITDA) 216Investissements (68)Variation du BFR 12Impôts (41)
Flux de trésorerie / opérations 58 119Variation du leasing 22 (56)Flux de trésorerie * 80 63
2002En millions d’euros
2003
* Avant le service de la dette
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Succès du refinancement de la dette1ère étape : placement privé US septembre 2003– conditions attractives grâce à un placement largement sur-souscrit– montants : 185 millions de dollars et 25 millions d’euros– maturité : 5 et 7 ans (2008 at 2010)
2ème étape : ligne de crédit revolving de 350 millions d’euros décembre 2003– montant initial de 250 millions d’euros passé à 350 millions d’euros :
taillé pour rembourser l’Océane– multi-devises 5 ans (2008)– conditions attractives (taux de marge applicable 50 à 70 points
de base)Des « covenants » confortables et disparition des garanties
Statut d’« Investment grade »
Une dette taillée pour soutenir la croissance de Neopost
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Une structure financière saine (1)
Dette financière hors leasing 303 441 360Disponibilités et VMP (112) (98) (48)Prêts court terme au leasing (28) (6) (62)Dette financière nette hors leasing 163 337 250
Dette leasing 103 124 76Dette leasing c.terme venant des opérations 28 6 62Total dette leasing 131 130 138Total dette nette du Groupe 294 467 388Capitaux propres 253 316 385Dette nette / capitaux propres 1,2 1,5 1,0
En millions d’euros 31/01/02 31/01/0431/01/03
Un ratio d’endettement lié aux activités de leasing et de location
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Une structure financière saine (2)
Ratio dette nette / EBE (EBITDA) 2,3 2,4 1,8
Couverture frais financiers : 6,9 8,0 8,1EBE (EBITDA) / frais financiers
31/01/03 31/01/0431/01/02En millions d’euros
Des ratios confortables, qui s’améliorent
31
Proposition d’un dividende à 1,25 euro : +25%
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
1998 1999 2000 2001 2002 2003
BNPADividende
43,5% pay-out
45,4% pay-out
Un rendement de 4,6%*, y compris avoir fiscal* Calculé sur un cours de 41 euros
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Neopost c’est aujourd’hui :
– De forts revenus récurrents
– Une répartition géographique du chiffre d’affaires équilibrée
– Un risque de change maîtrisé
– Une marge opérationnelle revenue à ses plus hauts niveaux
– Une marge nette à 2 chiffres
– Une forte génération de cash
– Une dette re-financée, taillée aux besoins de Neopost
– Une politique de dividende généreuse
Un Groupe prêt à poursuivre sa croissance
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2003, une année “charnière”
Une année de consolidation
Une année de déploiement pour une nouvelle phase de croissance
Des résultats tangibles
Des perspectives prometteuses
Un Neopost encore plus fort et plus profitable
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Un Neopost plus fort ...Chiffre d’affaires(en millions d’euros)
365
575
761
1997 1998 1999 2000 2001 2002
+ 12% p.a.
+ 32%
2003
751
731
… prêt à poursuivre sa croissance
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Perspectives de marché
2004 : pas d’événements majeurs
2005-2006-2008 : des nouvelles vagues significatives de dé-certifications
vont stimuler le marché
Neopost est prêt pour ces nouvelles opportunités
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Continuité dans la stratégie
Innovation :– De 4 à 5% du chiffre d’affaires en R&D
Couverture de marché :– Acquisitions de distributeurs
– Augmentation de notre présence sur les marchés offrant les meilleures opportunités
Productivité :– Synergies
– Investissements en systèmes d’information
Nouvelle politique marketing et commerciale
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Perspectives de chiffre d’affaires pour Neopost
Croissance organique attendue en 2004 sur la base de notre propre dynamique
Croissance additionnelle grâce aux dé-certifications en 2005-2008
Visibilité et confiance sur les perspectives de croissance
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Perspectives de profitabilité pour Neopost
Amélioration significative de la marge d’exploitation en 2004– Plein effet des synergies d’Ascom Hasler
– Synergies de Stielow
– Cession des activités non stratégiques de Stielow
– Nouveaux produits
– Risque de change maîtrisé
Amélioration graduelle ensuite
Marge d’exploitation : minimum 22% en 2004
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Conclusion
2002 / 2003 : engagements tenus
2004 / 2008 : perspectives prometteuses
Annexes
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Bilan consolidé (1)
Goodwill 229 211Immobilisations incorporelles 276 293Immobilisations corporelles 165 146Immobilisations financières 4 6Créances leasing 198 217Impôts différés long terme 41 39Stocks 71 57Clients 186 183Disponibilités et VMP 98 48Autres actifs à court terme 57 41Total 1 325 1 241
En million d’euros 31/01/0431/01/03Actif
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Bilan consolidé (2)
Capitaux propres 316 385
Provisions 69 50
Dette financière 441 360
Dette leasing 124 76
Impôts différés long terme 16 32
Produits constatés d’avance 142 138
Autres passifs à court terme 217 200
Total 1 325 1 241
PassifEn million d’euros 31/01/0431/01/03
43
Evolution du cours de bourse depuis l’IPOPrice Base 100 for SBF 120 (FR) in EUR as of 25/03/04
50
100
150
200
250
300
350
98 99 00 01 02 03 04
SBF 120 (FR) Neopost