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Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Cobertura riesgo cambiario – Cementos ARGOS S.A.ALUMNO: KATHERINE ALEJANDRA PIRABAN RAMÍREZPROFESOR: JOHN ALEX HERRERACLASE: ÉNFASIS MERCADO DE DERIVADOS26 DE SEPTIEMBRE / 2016
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Cementos Argos S.A. Organización multinacional, productora y comercializadora de cemento y concreto. En el negocio de cemento, es el líder en Colombia y segundo productor mas grande en Estados Unidos, contando con 376 plantas.
Argos esta centrado en el cliente y en el desarrollo sostenible, siendo económicamente viable y amigable con la sociedad y el medio ambiente.
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Contextualización
Nit 890100251 Estatus Operacional Operational Lista Clinton NOEl BPR Rating (Rating de Desempeño Empresarial) esta basado en las cifras financieras al cierre de….. 2015El BPR Rating de CEMENTOS ARGOS S.A.
Es el resultado de comparar sus cifras financieras con los resultados de las 95 Empresas
clasificadas en el sistema BPR/Benchmark en el sector Cement and ConcreteEs importante anotar que las empresas clasificadas en el sector no son todas necesariamente competidores directos
Para el detalle de las empresas incluidas o para calificar en un sector especial, por favor referirse al Sistema BPR o a los Estudios Sectoriales BPR.
CEMENTOS ARGOS S.A.
BPR Rating
1/10/2016
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BPR Rating BPR RatingEn el sistema Benchmark se encuentran clasificadas 95 empresas en el sector Cement and ConcreteLa posición promedio en el sector es el resultado del Ranking de la empresa en los diferentes indicadores de: Tamaño, Dinámica, Eficiencia,Crecimiento, Endeudamiento, y Liquidez.
Dentro de los resultados se destacan: Ventas 2 Entre las 95 del sector. Rating: 99Crecimiento en Ventas 37 " " " " 62Ingreso Neto / Ventas 7 " " " " 94Endeudamiento 31 " " " " 68
Fortalezas Relativas Debilidades RelativasVentasCrecimiento en VentasIngreso Neto / VentasEndeudamiento
La posición promedio de la compañía en este sector es 29,6 Esto equivale a un BPR Rating de71,2 Mínimo Riesgo ALa calificación de 71,2 , significa que sus resultados financieros son mejores que el del 71,2 % de las empresas del sector.
El BPR Rating es la calificación que mejor describe el desempeño dentro del sector de …. Cement and Concrete
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Calificación Rating vs Periodos AnterioresEl Rating se complementa en la Calificación Cuantitativa de los resultados financieros de la empresa. El Rating Financiero de una compañía
también evalúa la evolución (vs Periodos Anteriores) del P&G, El Balance y el Flujo de Caja. Los Resultados de esta evaluación son:
P&G B
Balance B
Flujo de Caja C
Rating vs Periodos Anteriores B Buen Riesgo B
Flujo de Caja Libre NegativoFlujo de Caja Negativo después de Gastos Financieros
La Calificación Cuantitativa Final será deteriorada por los siguientes condicionantes:
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Rating Financiero y Cupo de Crédito Recomendado
Rating Financiero y Cupo de Credito RecomendadoMODELO APLICADO: ESCALA EMPRESARIAL + RIESGO NORMAL
BPR Rating 50% 1,50
Rating vs Periodos Anteriores 50% 1,91
RATING FINANCIERO 100% 2,65
A Mínimo Riesgo Mejor
B Buen RiesgoC Aceptable con Debilidades >>>>>>>> C Aceptable con Debilidades CD Riesgo ApreciableE Alto Riesgo
Peor
Participación Esperada en el Crédito del Cliente 15%Crédito Calculado (Promedio x Participación)Calificación C
**-La Calificación Final fue afectada por los condicionantes
63.951
A
B
C
Cupo de Crédito Recomendado (Ajustado por Calificación)
47.963
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Agenda 1
• Metodología
2• Problemática
3• Posible solución
4• Mercado Objetivo
5 • Competencia
6• Equipo
7• Resumen Financiero
8• Conclusiones
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Metodología
Aumento de precios en las
materias primas.
Aumento en el rubro de
proveedores.
Incremento del precio del dólar.
Incremento en los gastos por
diferencia de cambio
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Problemática
Cementos Argos es susceptible a la volatilidad de la tasa de cambio, debido a las operaciones que realiza en el mercado. En este caso, la entidad se ve afectada por el aumento en sus obligaciones las cuales se ven reflejadas en mayor valor en los rubros de proveedores y gastos por diferencia de cambio.
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Posible Solución Es necesario que la empresa cuente con opciones para cubrirse respecto a los cabios que se presentan en la tasa de cambio por medio de un instrumento de cobertura.
En este caso la entidad debe optar por contratos forward, los cuales permiten a la empresa el establecimiento del tipo de cambio en lo que va a comprar o vender en el futuro y son mas flexibles.
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Mercado Objetivo
Sector cementos y concreto
Argos
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Competencia
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Comportamiento del valor de la acción
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EquipoTesorería
Realice las operaciones con
divisas.
Informe sobre las perdidas y ganancias.
Realice contratos a nombre de la entidad.
Administración de Tesorería
Autoriza las operaciones con
divisas
Examine las posiciones del tipo de
cambio.
Administración de Finanzas
Realiza la contabilidad de las divisas.
Aprueba nuevas políticas.
Realiza informes.
Consejo de Administració
n
Aprueba las políticas cambiarias.
Revisa que los informes se adhieran
a las políticas
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BRP Argos
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Ventas
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Utilidad Operativa
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Rotación de Cartera
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Rotación de Proveedores
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Conclusión Debido a la cantidad de operaciones que presenta la empresa con otros países, es importante que esta se cubra de los cambios que podrían afectar sus ingresos y por ende utilidades. En este caso, se le recomienda optar por el uso de forward, dado que la empresa cuenta con mayor cantidad de ingresos y puede cubrir el costo de los mismos; igualmente al ser una empresa de su magnitud debe contar con un equipo capacitado para la determinación del valor de los mismos.