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ALSEA, S.A.B. DE C.V.
Y SUBSIDIARIAS
NOTAS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS
Al 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015 Y 2014
(Cifras expresadas en miles de pesos mexicanos) 1. Información Corporativa y operaciones sobresalientes de la entidad-
Alsea, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias (“Alsea” o la “Entidad”) fue constituida como sociedad anónima de capital variable el 16 de mayo de 1997 en México. El domicilio y la dirección de la oficina registrada de la Entidad está en Paseo de la Reforma No. 222 tercer piso, Col. Juárez, Delegación Cuauhtémoc C.P. 06600, México, D.F. La duración de la sociedad es de noventa y nueve años, contados a partir de la fecha de firma de la escritura, la cual se constituida el siete de abril de mil novecientos noventa y siete. Para propósitos de revelación en las notas a los estados financieros, cuando se hace referencia a pesos, “$” o MXP, se trata de miles de pesos mexicanos, y cuando se hace referencia a dólares, se trata de dólares de los Estados Unidos de América. Actividad
Alsea, se dedica principalmente a operar unidades de comida rápida “QSR”, cafeterías y de comida casual “Casual Dining”. En México opera las marcas Domino’s Pizza, Starbucks, Burger King, Chili’s Grill & Bar, California Pizza Kitchen, P.F. Chang’s, Pei Wei Asian Diner, Italianni’s, The Cheese Cake Factory, VIPS y el Portón (como se menciona más adelante), teniendo para la operación de sus multiunidades el respaldo de su centro de servicios compartidos que incluye la cadena de suministro a través de Distribuidora e Importadora Alsea, S.A. de C.V. (DIA), los servicios inmobiliarios y de desarrollo, así como los servicios administrativos tales como financieros, de recursos humanos y de tecnología. En Chile y Argentina opera la marca Burger King y Starbucks. En Colombia, opera las marcas Domino’s Pizza, Burger King y a partir de 2014 Starbucks. En mayo de 2011, Alsea concretó los acuerdos de desarrollo y operación exclusiva de PFCCB International, Inc., para operar la marca de P.F. Chang’s China Bistro en Argentina, Colombia y Chile, y Brasil (primera apertura en julio de 2014). A partir de octubre de 2014, como se menciona más adelante, opera en España las marcas Foster’s Hollywood, Cañas y Tapas, Il Tempietto, La Vaca Argentina, Burger King y Domino’s Pizza.
Operaciones sobresalientes y Evento subsecuente.
Operaciones sobresalientes- a. En julio de 2015, Alsea concretó la adquisición del restante 10.23% de la participación
minoritaria de Grupo Amigos de San Angel S.A. de C.V. (“GASA”), empresa propietaria de 29 unidades de Italianni’s. Desde el mes de febrero de 2012, Alsea ostentaba el 89.77% de las acciones de GASA.
b. Emisión de certificados Bursátiles, En marzo de 2015 Alsea, realizo la colocación de
certificados bursátiles en dos emisiones en el mercado de capitales mexicano, uno por 3,000 millones de pesos a 5 años a Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) de 28 días más 1.10% y otro por 1,000 millones de pesos a 10 años a Tasa Fija a 8.07%. Las emisiones recibieron una sobre demanda total de 2.1 veces. Los recursos obtenidos de esta emisión fueron utilizados para refinanciar créditos bancarios existentes, mejorando significativamente el perfil de vencimientos de Alsea y optimizando la vida promedio de la deuda de la compañía.
c. Adquisición de Grupo Zena.- En agosto de 2014, Alsea celebró un contrato de compra venta, conforme al cual y sujeto a las condiciones previstas en el mismo, adquirió de Food Service Group, S.A. y Tuera 16 S.A., S.C.R., sociedades de Luxemburgo y España, respectivamente, el 71.76% del capital social de la sociedad denominada Food Service Project, S.L. (“FSP”), entidad constituida conforme a las leyes de España y la cual, en conjunto con sus subsidiarias se les denomina “Grupo Zena”, y se dedica a la explotación de establecimientos de restaurantes multimarca en España, de las marcas “Foster’s Hollywood”, “Cañas y Tapas”, “il Tempietto”, “La Vaca Argentina”, “Burger King” y “Domino’s Pizza”, por un precio de 107,445 miles de euros (equivalentes a $1,934,023) (en adelante, el “Precio de Adquisición”). Alsea consolida la información financiera de Grupo Zena a partir de octubre de 2014, cuando se formalizó la adquisición.
El negocio de Grupo Zena incluye un total de 302 restaurantes de los cuales 78 son operados bajo la marca “Foster’s Hollywood”, 138 bajo la marca “Domino’s Pizza”, 61 bajo la marca Burger King, 13 bajo la marca La Vaca Argentina, 7 bajo la marca Cañas y Tapas, y 5 bajo la marca Il Tempietto. Asimismo, Grupo Zena ha otorgado 2 subfranquicias de la marca Domino’s, 119 subfranquicias de las marca Foster’s Hollywood, 0 subfranquicias de la marca Cañas y Tapas, 10 subfranquicias de La Vaca Argentina y 6 Il Tempietto.
d. Oferta publica primaria de suscripción y pago de acciones por $5,999,999.- En junio de 2014, Alsea concluyó una colocación de acciones por un monto de $5,999,999, en México y mercado internacional, (sin considerar el ejercicio de la opción de sobreasignación por un total de $6,899,999). El monto de la oferta en México asciende hasta $2,881,043 y el monto de la oferta internacional asciende hasta $3,118,956. El número de acciones de la oferta global fue por 131,147,540 (sin considerar el ejercicio de la opción de sobreasignación de 150,819,671), las acciones colocadas en México fueron 62’973,627 y 68’173,913 en el mercado internacional. El precio de la colocación ascendió a $45.75 por acción. Los gastos de emisión relacionados a la oferta pública ascendieron a $248,392 miles de pesos.
e. Adquisición VIPS.- En el mes de septiembre de 2013, Alsea llegó a un acuerdo con
Wal-Mart de México, S.A.B. de C.V. (“Grupo Wal-Mart”) para adquirir el 100% de VIPS, la división de restaurantes de Grupo Wal-Mart por un monto que asciende a $8,200,000. La operación de VIPS incluye un total de 360 restaurantes de los cuales 262 son de la marca “Vips”, 90 unidades de “El Portón”, 6 unidades de “Ragazzi” y 2 restaurantes de “La Finca”. Adicionalmente la operación comprende: I) los derechos de la propiedad intelectual de las cuatro marcas, menús, desarrollo del producto, procesos de operación y otros; II) la adquisición de 18 bienes inmuebles; III) las construcciones de 214 unidades; y IV) un comisariato dedicado a la estandarización de productos, compras a granel, centralización de entregas de proveedores, así como la producción de postres, salsas y aderezos. La transacción incluyó la adquisición de las empresas Operadora VIPS, S. de R.L. de C.V. (OVI) y Arrendadora de Restaurantes, S. de R.L. de C.V. (ARE), así como el traspaso de personal que presta los servicios a VIPS y que a la fecha de la transacción laboraban en empresas de servicios de Grupo Wal-Mart; el traspaso de dicho personal ya se hizo efectivo a partir de agosto de 2013 a las empresas Servicios Ejecutivos de Restaurantes, S. de R.L. de C.V. (SER) y Holding de Restaurantes, S. de R.L. de C.V. (HRE), recientemente constituidas. Con fecha 28 de octubre de 2013 los accionistas de Alsea aprobaron la adquisición de VIPS y con fecha 30 de abril de 2014 se obtuvo la autorización de la transacción por parte de la Comisión Federal de Competencia, fecha en que se llevó a cabo la transacción, consolidando la información financiera a partir de esa fecha.
2. Bases de preparación de los estados financieros consolidados intermedios condensados
Los estados financieros consolidados intermedios condensados de Alsea por los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2015 y 2014 han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera y en particular con la Norma Internacional Contabilidad 34, Información Financiera Intermedia (IAS 34, por sus siglas en inglés).
Los estados financieros consolidados intermedios condensados no han sido auditados. En opinión de la administración de la Entidad, todos los ajustes (ordinarios y recurrentes) necesarios para una presentación razonable de los estados financieros consolidados intermedios condensados están incluidos. Los resultados de los períodos no son necesariamente indicativos de los resultados por el año completo. Estos estados financieros consolidados intermedios condensados no auditados deben leerse en conjunto con los estados financieros consolidados auditados de la Entidad y sus respectivas notas por el año que terminó el 31 de diciembre de 2014. Los estados financieros consolidados intermedios condensados (no auditados) fueron elaborados sobre la base de costo histórico. La preparación de estados financieros consolidados intermedios condensados conforme a IAS 34 requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También requiere que la administración utilice su juicio en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Entidad.
3. Resumen de las principales políticas contables Las políticas contables aplicadas por la Entidad en estos estados financieros consolidados intermedios condensados son las mismas aplicadas por la Entidad en sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2014 y por el año terminado en esa fecha.
4. Combinaciones de negocios
Al 30 de septiembre de 2015 la combinación de negocios que está en etapa de medición es la adquisición de Grupo Zena, la cual se estima que concluirá en octubre de 2015.
5. Información Financiera por Segmentos-
La Entidad está organizada en cuatro grandes divisiones operativas integradas por venta de alimentos y bebidas en México, España y Latino América (División LATAM que integra Argentina, Chile, Colombia y Brasil) y servicios de distribución, todas encabezadas por la misma administración. Las políticas contables de los segmentos son los mismos que las de la Entidad.
Los segmentos de Alimentos y Bebidas en los que participa Alsea en México, España y Latino América (LATAM) se definen de la siguiente manera: Comida Rápida (“Fast Food”): Tienen las siguientes características: i) menú fijo y restringido, ii) alimentos para consumo inmediato, iii) estricto control de las porciones individuales de cada uno de los ingredientes, y producto terminado, iv) empaque individual, entre otras cosas. Este tipo de segmento es de fácil acceso, por lo que puede tener una penetración en cualquier locación. Cafés (“Coffee Shops”): Tiendas especializadas en las cuales el café es el principal punto de la carta. Donde la principal diferencia es el servicio de calidad aunado a un precio competitivo y en donde su imagen/ambiente está enfocado a atraer a todos los tipos de clientes. Comida Casual (“Casual Dining”): Es un segmento de restaurantes de servicio en el que se toma la orden y además existe servicio para llevar y servicio a domicilio, donde el servicio de calidad aunado a un precio competitivo y en donde su imagen/ambiente están enfocados a atraer a todos los tipos de clientes. El segmento se encuentra, entre los establecimientos de comida rápida y restaurantes gourmet. Las características principales de las tiendas de comida casual son i) fácil acceso, ii) código de vestimenta informal, iii) ambiente casual, iv) modernidad, v) decoración simple, vi) servicio de alta calidad, y vii) precios accesibles. En estos establecimientos generalmente se cuenta con la venta de bebidas alcohólicas. Restaurante - Cafetería (VIPS): En un segmento de restaurantes-cafeterías de tipo familiar y se caracteriza por tener un servicio cálido, amable y estar siempre cerca del cliente. Cuenta con una gran variedad de platillos para todos los gustos. Comida Casual Rápida (“Fast Casual Dining”): Es una combinación de segmentos de comida rápida y comida casual. El segmento de Distribución y Producción se define de la siguiente forma: Distribuidora e Importadora Alsea, S.A. de C.V. (“DIA”). se especializa en la compra, importación, traslado, almacenamiento y distribución a nivel nacional de productos alimenticios en las modalidades de congelado, refrigerado y seco para abastecer a todos los establecimientos de Domino’s Pizza, Burger King, Starbucks, Chilis Grill & Bar, P.F. Chang’s China Bistro, Pei Wei e Italianni’s en México.
Además DIA, es responsable de la elaboración y distribución de masa para pizza para todo el Sistema Domino’s Pizza en México. Panadería y Alimentos para Food Service, S.A. de C.V. Es una planta productora de sándwiches y pan para proveer a Starbucks y las demás marcas de Alsea. El modelo de negocio contempla la planta central ubicada en Lerma, Estado de México, donde se elaboran los productos de Pastelería y Panadería y sándwiches. La definición de los segmentos operativos está basada en la en la información financiera que se proporciona a la Dirección General y se reporta sobre la misma base que se usa internamente por cada segmento operativo. De la misma forma se revisa la evaluación del desempeño de los segmentos operativos. La información referente a los segmentos por el periodo de nueve meses que termino el 30 de septiembre de 2015 y 2014 se presenta como sigue:
2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014
INGRESOSProvenientes de Terceros 13,562,385 10,717,603 4,811,423 3,321,979 4,026,834 0 910,512 831,955 19,396 25,174 23,330,550 14,896,711
Entre segmentos 21,828 21,175 0 0 0 0 3,701,227 2,629,742 -3,723,055 -2,650,917 0 0Ingresos 13,584,213 10,738,778 4,811,423 3,321,979 4,026,834 0 4,611,739 3,461,697 -3,703,659 -2,625,743 23,330,550 14,896,711
Costos 4,548,712 3,501,742 1,546,442 1,122,952 1,117,624 0 3,854,747 2,859,061 -3,702,429 -2,666,609 7,365,096 4,817,146
Gastos de Op. 6,316,749 5,071,178 2,555,296 1,745,440 2,165,292 0 324,687 257,254 -69,445 -32,585 11,292,579 7,041,287
Ebitda tienda 2,718,752 2,165,858 709,685 453,587 743,918 0 432,305 345,382 68,215 73,451 4,672,875 3,038,278
Deprec. y Amortización 912,274 653,351 169,897 127,392 171,654 0 53,568 51,586 66,603 80,935 1,373,996 913,264
Gastos no Op. 928,094 881,635 378,258 281,928 244,324 0 127,725 113,401 59,585 13,538 1,737,986 1,290,502
Utilidad de Operación 878,384 630,872 161,530 44,267 327,940 0 251,012 180,395 -57,973 -21,022 1,560,893 834,512
Intereses pagados 257,123 151,651 105,713 79,621 70,035 0 2,982 11,694 195,091 132,389 630,944 375,355Intereses ganados -38,837 -84,178 -17,836 -23,381 0 0 -3,356 -1,782 35,749 85,006 -24,280 -24,335 Otros RIF 4,602 2,524 9,064 6,385 0 0 57,047 1,163 -5,184 -13,344 65,529 -3,272
222,887 69,997 96,941 62,625 70,035 0 56,673 11,075 225,656 204,051 672,192 347,748
Participacion en asociadas 0 0 0 0 0 0 0 0 7,967 11,545 7,967 11,545Impuestos a la utilidad 94,734 112,865 53,906 57,544 0 0 36,076 20,933 176,206 -31,965 360,922 159,377Resultado Segmentos 560,763 448,010 10,683 -75,902 257,905 0 158,263 148,387 -451,868 -181,563
Otros conceptos de resultados 802,906 161,530 327,939 174,789 -1,377,235 24,068 -30,512 Utilidad Neta Mayoritaria -75,478 0 -1 -76,223 -1,319,262 511,678 369,444
485,285 15,969 257,904 82,040 0Activo 17,290,573 16,090,351 2,679,193 2,496,578 3,814,164 0 2,063,463 2,113,227 1,656,744 -879,038 27,504,137 19,821,118Inver en Activos Productivos (Inver. en Asociadas) 882,966 829,824 882,966 829,824 (Inver. en Activo fijo e int) 1,403,038 1,291,106 560,040 225,870 133,950 0 29,879 41,003 303,345 0 2,430,252 1,557,979Total activo 18,693,611 17,381,457 3,239,233 2,722,448 3,948,114 0 2,093,342 2,154,230 2,843,055 -49,214 30,817,355 22,208,921
Total pasivo 5,996,336 8,578,246 2,686,031 2,476,391 3,378,188 0 1,219,666 1,291,597 7,800,722 -1,536,350 21,080,943 10,809,884
DIVISION ESPAÑA
DIVISION ALIM. Y BEB.
DIVISION LATAM
DISTRIBUCION Y PRODUCCIÓN ELIMINACIONES CONSOLIDADO
ALSEA, S.A DE .C.V. Y SUBSIDIARIASINFORMACION SOBRE SEGMENTOS DEL NEGOCIO
DEL 1 DE ENERO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015 Y 2014(Cifras en miles de pesos al 30 de Septiembre de 2015)
DIVISION
6. Deterioro del crédito mercantil-
El crédito mercantil que surge por la adquisición de un negocio se reconoce al costo determinado a la fecha de adquisición del negocio menos las pérdidas acumuladas por deterioro, si existieran. Para fines de evaluar el deterioro, el crédito mercantil se asigna a cada unidad generadora de efectivo (o grupos de unidades generadoras de efectivo) de la Entidad, que se espera será beneficiada por las sinergias de la combinación. El deterioro de una unidad generadora de efectivo a la que se le ha asignado crédito mercantil se prueba anualmente, o con mayor frecuencia cuando existen indicios de que la unidad pueda estar deteriorada. Si el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo es menor a su valor en libros, la pérdida por deterioro se asigna primero para reducir el valor en libros de cualquier crédito mercantil asignado a la unidad y posteriormente a los otros activos de la unidad de manera prorrateada y con base en el valor en libros de cada activo dentro de la unidad. Cualquier pérdida por deterioro del crédito mercantil se reconoce directamente en resultados consolidado. Una pérdida por deterioro reconocida al crédito mercantil no se reversa en periodos posteriores. Al disponer de la unidad generadora de efectivo relevante, el monto de crédito mercantil atribuible se incluye en la determinación de la utilidad o pérdida al momento de la disposición. A la fecha de estos estados financieros no existen indicios de deterioro.
7. Impuestos a la utilidad-
Las provisiones en resultados para impuestos a la utilidad al 30 de septiembre de 2015 y 2014, se analizan como se muestra a continuación:
2015 2014
ISR sobre base fiscal 536,741 330,326 ISR diferido (175,819) (170,949) 360,922 159,377
8. Equipo de tienda, mejoras a locales arrendados, inmuebles e intangibles-
Durante el periodo de nueve meses terminado al 30 de septiembre de 2015, Alsea adquirió activos con un costo de $2,430,252 (No auditados) y $1,557,959 durante el mismo periodo en 2014. El total de las inversiones, se destinaron a apertura de unidades, renovación de equipos y remodelación de unidades existentes de las diferentes marcas que opera la Entidad, principalmente Starbucks, Domino´s Pizza y Burger King. Estos importes incluyen la adquisición de activos intangibles por un costo de $350,319 y 244,145, respectivamente.
9. Activos intangibles
Al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el saldo de activos intangibles se muestra a continuación:
30/09/2015
31/12/2014
Crédito mercantil $ 6,979,225 $ 6,814,893 Marcas 5,792,149 5,779,598 Derechos y licencias 850,273 734,063 Otros activos intangibles 16,184 23,005
$ 13,637,831 $ 13,351,559 El crédito mercantil se integra como se muestra a continuación:
Concepto Importe
Saldo al 31 de diciembre de 2014, reformulado 6,814,893
Grupo Zena (1) 164,332 Saldo al 30 de septiembre de 2015 $ 6,979,225
10. Efectivo y equivalentes de efectivo-
Revisar el estado de posición financiera enviado dentro del reporte a la BMV.
11. Otros activos y pasivos financieros
En relación a los instrumentos financieros de cobertura revisar el anexo enviado a la
BMV en el apartado de “Información Financiera Complementaria”
Sobre los préstamos o créditos con costo, revisar el anexo “Desglose de Créditos” que acompaña a los estados financieros enviados a la BMV.
12. Adquisición de Vips
A continuación se presenta la asignación del costo de adquisición sobre los valores razonables de los activos netos adquiridos.
Concepto Mayo 2015
Activos circulantes: Efectivo y equivalentes de efectivo $ 605,400 Cuentas por cobrar y otras cuentas por cobrar 304,904
Activos a largo plazo: Equipo de tienda 2,890,370 Activos intangibles 3,938,944 Impuestos diferidos 218,272
Pasivos circulantes: Cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas
por pagar (700,889) Pasivos a largo plazo:
Otros pasivos a largo plazo (366,651) Valor razonable de los activos netos adquiridos 6,890,410 Valor total de la contraprestación pagada 8,716,753 Crédito mercantil $ 1,826,343
El crédito mercantil que surge de la adquisición de VIPS, deriva de la contraprestación pagada que incluyó efectivamente importes en relación con beneficios de operar de 360 tiendas, esperando un crecimiento de mercado con un plan de desarrollo para los próximos 5 años en el mercado, así también los beneficios adyacentes principalmente crecimiento de ingresos, sinergias esperadas en la operación y en la compra de insumos. Estos beneficios no se reconocen separadamente del crédito mercantil debido a que no cumplen con los criterios de reconocimiento para los activos intangibles identificables. No se espera que el crédito mercantil que surgió de las adquisiciones sea deducible para propósitos fiscales. Los flujos de efectivo netos sobre la adquisición de la subsidiaria fue de $8,111,593 y corresponden a la contraprestación pagada en efectivo $8,716,753 menos los saldos de efectivo y equivalente de efectivo adquiridos de $605,400. Desde la fecha de la adquisición y hasta el 31 de diciembre de 2014, VIPS ha contribuido $4,016,325 a los ingresos y $111,628 a la utilidad del período antes del impuesto a las ganancias. Si la combinación hubiera ocurrido al inicio del ejercicio, la utilidad neta consolidada del periodo según las IFRS hubiera sido de $683,119 y el ingreso por operaciones continuadas hubiera sido de $24,723,880. Los gastos de adquisición relacionados a esta transacción ascendieron a $9,357 los cuales se muestran en otros gastos.
13. Capital contable
Al 30 de septiembre de 2015 y 31 de diciembre 2014, el capital social fijo suscrito está representado por acciones comunes nominativas, sin expresión de valor nominal, como se muestra a continuación:
Número de
acciones
Miles de pesos
capital social
Prima en emisión
de acciones
Cifras al 31 de diciembre de 2014 837,622,524 478,271 $ 8,613,587
Acciones recompradas 147,621 74 Cifras al 30 de septiembre
de 2015 837,770,145 $ 478,345 $ 8,613,587
14. Participación no controladora A continuación se presentan la integración de la participación no controladora.
Importe
Saldo al 31 de diciembre de 2013 $ 239,504
Participación en los resultados al 31 de diciembre de 2014 (42,572) Otros movimientos de Capital 1,345 Aportaciones de Capital en Estrella Andina, S.A.S. 27,904 Valor razonable de la participación no controladora Grupo Zena 708,552 Saldo al 31 de diciembre de 2014 $ 934,733
Participación en los resultados al 30 de septiembre de 2015 24,067 Otros movimientos de Capital 17,300 Aportaciones de Capital en Estrella Andina, S.A.S. 23,093 Adquisición de la participación no controladora de Grupo Amigos de San Ángel, S.A. de C.V. (26,365) Saldo al 30 de septiembre de 2015 $ 972,828
15. Información financiera proforma.
A continuación se presenta información financiera proforma del trimestre anterior de la Compañía derivada de las adquisiciones de Vips y Grupo Zena realizadas en mayo y octubre de 2014, respectivamente. Lo anterior dando cumplimiento a las reglas para las reestructuras societarias a que se refieren los artículos 1ro. Fracción XVI y artículo 35 Fracción I de la Circular Única de Emisoras, toda vez que dichas adquisiciones son consideradas como una reestructura societaria en virtud de que las mismas representan más del 10% de los activos y más de 10% de las ventas totales consolidadas del ejercicio anterior de la emisora.
Alsea, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
Estados de Resultados pro forma no auditados Alsea Cifras Cuatro meses Ajustes Cifras Nueve meses Ajustes Cifras Ajustes Cifras
Por los doce meses terminados al 31 de Diciembre de 2014 Consolidadas base de VIPS Proforma Proforma VIPS de Grupo Zena Proforma Proforma Zena Subtotal Proforma Proforma
(En miles de pesos) (auditadas) (auditados) VIPS (no auditado) (auditados) Grupo Zena (no auditado) Proforma Consolidados (no auditado)
Operaciones continuas
Ventas netas 22,787,368 1,936,512 1,936,512 3,679,161 3,679,161 28,403,041 28,403,041
Costo de ventas 7,272,274 531,504 531,504 1,067,475 1,067,475 8,871,253 8,871,253
Gastos de operación 13,844,846 1,319,461 -102,109 1,217,352 2,369,588 -152,277 2,217,311 17,279,509 17,279,509
Otros gastos (ingresos), neto 201,731 -3,676 -3,676 164,459 164,459 362,514 362,514
Intereses pagados, neto 494,024 2,768 2,768 105,240 105,240 602,032 136,054 738,086
Pérdida (utilidad) cambiaria, neta -562 -86 -86 0 0 -648 -648
975,055 86,541 102,109 188,650 -27,601 152,277 124,676 1,288,381 -136,054 1,152,327
Participación en los resultados de compañías asociadas 32,253 0 0 0 0 32,253 32,253
Utilidad antes de impuestos 1,007,308 86,541 102,109 188,650 -27,601 152,277 124,676 1,320,634 -136,054 1,184,580
Impuesto a la utilidad 364,593 27,516 30,633 58,149 -2,844 45,683 42,839 465,581 -16,620 448,961
Utilidad neta consolidada de las operaciones continuas 642,715 59,025 71,476 130,501 -24,757 106,594 81,837 855,053 -119,434 735,619
Operaciones discontinuas
Pérdida de las operaciones discontinuas – neto de impuestos -18,621 0 0 0 0 0 0 -18,621 0 -18,621
Utilidad neta consolidada del año 624,094 59,025 71,476 130,501 -24,757 106,594 81,837 836,432 -119,434 716,998
Participación controladora 666,666 59,025 71,476 130,501 -24,031 106,594 81,837 879,730 -119,434 760,296
Participación no controladora -42,572 -726 -43,298 -43,298 Alsea, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
Estados de Resultados pro forma no auditados
Por los tres meses del 01 de octubre al 31 de Diciembre de 2014
(En miles de pesos)Alsea Cifras
consolidadas
base
4Q 2014 VIPS 4Q 2014 ZENA
Cifras pro
forma 4Q
2014 Alsea +
VIPS + ZENA
Ventas netas 4,822,485 1,612,983 1,468,036 7,903,504
Costo de ventas 1,539,782 510,033 409,544 2,459,359
Utilidad bruta 3,282,703 1,102,950 1,058,492 5,444,145
Gastos de operación 2,516,991 850,272 843,860 4,211,123
Otros gastos (ingresos) neto 37,709 139,659 10,339 187,707
Depreciacion y amortización 271,303 96,025 55,489 422,817
Utilidad de operación 456,701 16,994 148,803 622,498
Intereses pagados neto 90,893 21,794 30,317 143,004
Pérdida (utilidad) cambiaria neta 2,710 0 2,710
93,603 21,794 30,317 145,714
Participación en los resultados de compañías asociadas20,708 0 20,708
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 383,805 -4,800 118,487 497,492
Impuestos a la utilidad 151,922 23,804 29,491 205,217
Utilidad neta consolidada 231,883 -28,604 88,996 292,275
Operaciones Discontinuas -7,014 0 -100 -7,114
Participación no controladora -14,063 0 2,003 -12,060
Participación controladora 238,932 -28,604 86,893 297,221
Alsea, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
Estados de Resultados pro forma no auditados Tres meses Ajustes Cifras Cifras Proforma Ajustes Cifras
Por los tres meses terminados al 31 de Marzo de 2014 Alsea Cifras de VIPS Proforma Proforma VIPS Grupo Zena Subtotal Proforma Proforma
(En miles de pesos) Consolidadas Base (no auditado) VIPS (no auditado) (no auditado) Proforma Consolidados (no auditado)
Ventas netas 3,992,036 1,440,707 1,440,707 1,210,635 6,643,378 6,643,378
Costo de ventas 1,336,476 422,533 422,533 329,497 2,088,506 2,088,506
Utilidad bruta 2,655,560 1,018,174 0 1,018,174 881,138 4,554,872 0 4,554,872
Gastos de operación 2,251,392 793,473 -76,138 717,335 751,433 3,720,160 3,720,160
Otros gastos (ingresos), neto -19,585 0 0 5,814 -13,771 -13,771
Depreciación y amortización 245,753 84,433 84,433 50,622 380,808 0 380,808
Utilidad de operación 178,000 140,268 76,138 216,406 73,269 467,675 0 467,675
Intereses pagados, neto 85,346 6,848 6,848 35,357 127,551 101,101 228,652
Pérdida (utilidad) cambiaria, neta 2,237 0 0 0 2,237 2,237
87,583 6,848 0 6,848 35,357 129,788 101,101 230,889
Participacion en compañias asociadas 5,722 0 0 0 0 5,722 0 5,722
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 96,139 133,420 76,138 209,558 37,912 343,609 -101,101 242,509
Impuestos a la utilidad 27,760 21,553 22,841 44,394 12,067 84,221 -24,280 59,941
Utilidad neta consolidada de operaciones continuas 68,379 111,867 53,297 165,164 25,845 259,388 -76,821 182,567
Operaciones discontinuas 0 0 0 0 0 0 0 0
Utilidad neta consolidada 68,379 111,867 53,297 165,164 25,845 259,388 -76,821 182,567
Participacion controladora 86,735 111,867 53,297 165,164 25,801 277,700 -76,821 200,879
Participación no controladora -18,356 0 0 0 44 -18,312 0 -18,312 Alsea, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
Estados de Resultados pro forma no auditados Cifras Proforma Ajustes Cifras Cifras Proforma Ajustes Cifras
Por los seis meses terminados al 30 de Junio de 2014 Alsea Cifras de VIPS Proforma Proforma VIPS Grupo Zena Subtotal Proforma Proforma
(En miles de pesos) Consolidadas Base (no auditado) VIPS (no auditado) (no auditado) Proforma Consolidados (no auditado)
Ventas netas 9,195,362 1,924,061 1,924,061 2,442,308 13,561,731 13,561,731
Costo de ventas 2,988,687 555,548 555,548 675,099 4,219,334 4,219,334
Utilidad bruta 6,206,675 1,368,513 0 1,368,513 1,767,209 9,342,397 0 9,342,3970
Gastos de operación 5,168,601 1,105,131 -101,082 1,004,049 1,500,941 7,673,591 7,673,591
Otros gastos (ingresos), neto -3,990 -241 -241 10,871 6,640 6,640
Depreciación y amortización 557,314 107,662 107,662 105,523 770,499 0 770,499
Utilidad de operación 484,750 155,961 101,082 257,043 149,875 891,668 0 891,6680 #¡REF!
Intereses pagados, neto 261,178 7,572 7,572 70,254 339,004 141,328 480,332
Pérdida (utilidad) cambiaria, neta -4,834 21 21 0 -4,813 -4,813
256,344 7,593 0 7,593 70,254 334,191 141,328 475,519
Participacion en compañias asociadas 8,655 0 0 0 0 8,655 0 8,6550
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 237,061 148,368 101,082 249,450 79,620 566,131 -141,328 424,8030
Impuestos a la utilidad 82,917 27,515 30,325 57,840 15,368 156,125 -30,361 125,764
Utilidad neta consolidada de operaciones continuas 154,144 120,853 70,757 191,610 64,252 410,007 -110,967 299,040
Operaciones discontinuas 0 0 0 0 0 0 0 0
Utilidad neta consolidada 154,144 120,853 70,757 191,610 64,252 410,007 -110,967 299,040
Participacion controladora 174,898 120,853 70,757 191,610 65,049 431,557 -110,967 320,590
Participación no controladora -20,754 0 0 0 -797 -21,551 0 -21,551
Alsea, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
Estados de Resultados pro forma no auditados Cifras Ajustes Cifras Cifras Proforma Ajustes Cifras
Por los tres meses terminados al 30 de Junio de 2014 Alsea Cifras Proforma VIPS Proforma Proforma VIPS Grupo Zena Subtotal Proforma Proforma
(En miles de pesos) Consolidadas Base (no auditado) VIPS (no auditado) (no auditado) Proforma Consolidados (no auditado)
Ventas netas 5,203,326 483,354 483,354 1,231,673 6,918,353 6,918,353
Costo de ventas 1,652,211 133,015 133,015 345,602 2,130,828 2,130,828
Utilidad bruta 3,551,115 350,339 0 350,339 886,071 4,787,525 0 4,787,525
Gastos de operación 2,917,209 311,658 -24,944 286,714 749,508 3,953,431 3,953,431
Otros gastos (ingresos), neto 15,595 -241 -241 5,057 20,411 20,411
Depreciación y amortización 311,561 23,229 23,229 54,901 389,691 0 389,691
Utilidad de operación 306,750 15,693 24,944 40,637 76,606 423,993 0 423,993
Intereses pagados, neto 175,832 724 724 34,897 211,453 40,228 251,681
Pérdida (utilidad) cambiaria, neta -7,071 21 21 0 -7,050 -7,050
168,761 745 0 745 34,897 204,403 40,228 244,631
Participacion en compañias asociadas 2,933 0 0 0 0 2,933 0 2,933
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 140,922 14,948 24,944 39,892 41,708 222,522 -40,228 182,295
Impuestos a la utilidad 55,157 5,962 7,483 13,445 3,301 71,903 -6,081 65,822
Utilidad neta consolidada de operaciones continuas 85,765 8,986 17,461 26,447 38,407 150,619 -34,147 116,472
Operaciones discontinuas 0 0 0 0 0 0 0 0
Utilidad neta consolidada 85,765 8,986 17,461 26,447 38,407 150,619 -34,147 116,472
Participacion controladora 88,163 8,986 17,461 26,447 39,248 153,858 -34,147 119,711
Participación no controladora -2,398 0 0 0 -841 -3,239 0 -3,239 Alsea, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
Estados de Resultados pro forma no auditados Cifras Proforma Ajustes Cifras Cifras Proforma Ajustes Cifras
Por los nueve meses terminados al 30 de Septiembre de 2014 Alsea Cifras de VIPS Proforma Proforma VIPS Grupo Zena Subtotal Proforma Proforma
(En miles de pesos) Consolidadas Base (no auditado) VIPS (no auditado) (no auditado) Proforma Consolidados (no auditado)
Ventas netas 14,896,711 1,924,061 0 1,924,061 3,782,284 20,603,056 20,603,056
Costo de ventas 4,817,146 555,548 0 555,548 1,045,430 6,418,124 6,418,124
Utilidad bruta 10,079,565 1,368,513 0 1,368,513 2,736,854 14,184,932 0 14,184,932
Gastos de operación 8,310,705 1,105,131 -101,082 1,004,049 2,330,250 11,645,004 11,645,004
Otros gastos (ingresos), neto 21,084 -241 0 -241 167,605 188,448 188,448
Depreciación y amortización 913,264 107,662 0 107,662 159,925 1,180,851 0 1,180,851
Utilidad de operación 834,512 155,961 101,082 257,043 79,074 1,170,629 0 1,170,629
Intereses pagados, neto 351,020 7,572 0 7,572 107,202 465,794 161,389 627,183
Pérdida (utilidad) cambiaria, neta -3,272 21 0 21 0 -3,251 -3,251
347,748 7,593 0 7,593 107,202 462,543 161,389 623,932
Participacion en compañias asociadas 11,545 0 0 0 0 11,545 0 11,545
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 498,309 148,368 101,082 249,450 -28,128 719,631 -161,389 558,242
Impuestos a la utilidad 159,377 27,515 30,325 57,840 29,221 246,438 -36,443 209,995
Utilidad neta consolidada de operaciones continuas 338,932 120,853 70,757 191,610 -57,349 473,193 -124,946 348,247
Operaciones discontinuas 0 0 0 0 0 0 0 0
Utilidad neta consolidada 338,932 120,853 70,757 191,610 -57,349 473,193 -124,946 348,247
Participacion controladora 369,444 120,853 70,757 191,610 -53,468 507,586 -124,946 382,640
Participación no controladora -30,512 0 0 0 -3,881 -34,393 0 -34,393
Alsea, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
Estados de Resultados pro forma no auditados Cifras Proforma Ajustes Alsea Cifras
Por los tres meses terminados al 30 de Septiembre de 2014 Alsea Cifras Grupo Zena Subtotal Proforma Proforma
(En miles de pesos) Consolidadas Base (no auditado) Proforma Consolidados (no auditado)
Ventas netas 5,701,349 1,339,976 7,041,325 0 7,041,325
Costo de ventas 1,828,459 370,331 2,198,790 0 2,198,790
Utilidad bruta 3,872,890 969,645 4,842,535 0 4,842,535
Gastos de operación 3,142,104 829,309 3,971,413 0 3,971,413
Otros gastos (ingresos), neto 25,074 156,734 181,808 0 181,808
Depreciación y amortización 355,950 54,402 410,352 0 410,352
Utilidad de operación 349,762 -70,801 278,961 0 278,961
Intereses pagados, neto 89,842 36,948 126,790 20,061 146,851
Pérdida (utilidad) cambiaria, neta 1,562 0 1,562 0 1,562
91,404 36,948 128,352 20,061 148,413
Participacion en compañias asociadas 2,890 0 2,890 0 2,890
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 261,248 -107,748 153,500 -20,061 133,439
Impuestos a la utilidad 76,460 13,853 90,313 -6,082 84,231
Utilidad neta consolidada de operaciones continuas 184,788 -121,601 63,187 -13,979 49,208
Operaciones discontinuas 0 0 0 0 0
Utilidad neta consolidada 184,788 -121,601 63,187 -13,979 49,208
Participacion controladora 194,546 -118,517 76,029 -13,979 62,050
Participación no controladora -9,758 -3,084 -12,842 0 -12,842
Alsea, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias Más Más Más (menos)
VIPS cifras Cifras pro
formaGrupo Zena Cifras
pro forma Alsea (no auditado) pro forma
Activo
Circulante:
Efectivo y equivalentes de efectivo $663,270 0 $663,270 $37,893 0 $701,163
Clientes, neto 360,104 43,310 403,414 0 0 403,414
Impuesto al valor agregado y otros impuestos por recuperar 369,350 23,903 393,253 0 0 393,253
Otras cuentas por cobrar 268,714 4,162 272,876 116,774 0 389,650
Inventarios, neto 641,880 197,755 839,635 66,587 0 906,222
Pagos anticipados 304,323 39,602 343,925 13,033 0 356,958
T otal activo circulante 2,607,641 308,732 2,916,373 234,287 0 3,150,660
Activos a largo plazo:
Depósitos en garantía 128,108 0 128,108 79,926 0 208,034
Inversiones en acciones de compañía asociada 788,665 0 788,665 0 0 788,665
Equipo de tienda, mejoras a locales arrendados y propiedades, neto
4,764,397 3,027,808 7,792,205 1,194,962 0 8,987,167
Activos intangibles, neto 3,386,043 5,822,994 9,209,037 1,906,716 1,631,540 12,747,293
Impuesto a la utilidad diferido 760,782 35,524 796,306 155,477 0 951,783
T otal activo a largo plazo 9,827,995 8,886,326 18,714,321 3,337,081 1,631,540 23,682,942
Total activo $12,435,636 $9,195,058 $21,630,694 $3,571,368 $1,631,540 $26,833,602
Pasivo
Pasivo circulante:
Vencimientos circulantes de la deuda a largo plazo $388,486 0 $388,486 $79,494 0 $467,980
Proveedores 1,408,565 201,058 1,609,623 1,036,947 0 2,646,570
Cuentas por pagar y pasivos acumulados 197,709 205,704 403,413 0 0 403,413
Provisiones 730,727 0 730,727 0 0 730,727
Impuestos a la utilidad 360,947 112,823 473,770 0 0 473,770
Impuestos a la utilidad por consolidación fiscal 10,111 0 10,111 0 0 10,111
T otal del pasivo circulante 3,096,545 519,585 3,616,130 1,116,441 0 4,732,571
Pasivo a largo plazo:
Deuda a largo plazo, excluyendo vencimientos circulares 2,166,281 1,542,538 3,708,819 1,856,600 1,760,000 7,325,419
Créditos bursátiles 2,488,850 0 2,488,850 0 0 2,488,850
Impuestos por consolidación fiscal 15,923 0 15,923 0 0 15,923
Impuestos a la utilidad diferido 19,500 105,321 124,821 175,459 0 300,280
Beneficios al ret iro a empleados 72,884 0 72,884 0 0 72,884
Otros pasivos 64,722 370,152 434,874 1,350 2,673,053 3,109,277
T otal pasivo a largo plazo 4,828,160 2,018,011 6,846,171 2,033,409 4,433,053 13,312,633
Total pasivo 7,924,705 2,537,596 10,462,301 3,149,850 4,433,053 18,045,204
Capital contable
Capital social 403,339 75,410 478,749 321,774 -28,716 771,807
Prima en emisión de acciones 2,037,390 6,582,052 8,619,442 0 -2,673,053 5,946,389
Utilidades retenidas 1,512,464 0 1,512,464 0 0 1,512,464
Reserva para recompra de acciones 569,271 0 569,271 0 0 569,271
Otras partidas de utilidad integral -251,037 0 -251,037 -7,940 7,940 -251,037
Participación controladora 4,271,427 6,657,462 10,928,889 313,834 -2,693,829 8,548,894
Participación no controladora 239,504 0 239,504 107,684 -107,684 239,504
T otal capital contable 4,510,931 6,657,462 11,168,393 421,518 -2,801,513 8,788,398
Suma del pasivo y el capital contable $12,435,636 $9,195,058 $21,630,694 $3,571,368 $1,631,540 $26,833,602
Estados de Situacion Financiera Proforma Al 31 de Diciembre de 2013 (cifras en miles de pesos)
Alsea ci fras
base
Consolidadas
Ajustes pro
forma (no
auditados)
ANEXO I
REVELACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS al 30 de septiembre de 2015
La compañía cuenta actualmente con una política y estrategia interna de Administración de Riesgos para tipo de cambio y tasas de interés, en la cual se establecen todas las condiciones y el modelo de estrategia para la
contratación de instrumentos financieros derivados. I. Información cualitativa
A. Discusión de la administración sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados y fines de los mismos.
Políticas sobre el uso de Instrumentos Financieros Derivados. Objetivo La Dirección de Administración y Finanzas, en conjunto con la Dirección de Finanzas Corporativas, deberán mitigar los riesgos relacionados a las fluctuaciones de tipo de cambio y tasas de interés. Con lo cual se busca reducir la volatilidad en los resultados y flujos de efectivo ligados a las variables mencionadas. Para el cumplimiento de los objetivos mencionados se ha designado a la Tesorería Corporativa para celebrar operaciones con instrumentos financieros derivados. Antecedentes Dada la naturaleza y operaciones del negocio de la Compañía, se tienen identificados ciertos factores de riesgos que podrían afectar significativamente los resultados de la operación. Las fluctuaciones cambiarias y la devaluación o depreciación de las monedas locales de los países donde participamos, podrían limitar la capacidad de la compañía para convertir las monedas locales a dólares americanos u otras divisas y afectar sus actividades, resultados de operación y situación financiera. De igual manera un incremento significativo en las tasa de interés pueden presentar un efecto adverso en el costo de la deuda de la compañía y/o en sus costos relacionados a la operación.
Las variaciones en el tipo de cambio y tasas de interés pueden presentarse como resultado de cambios en las condiciones económicas tanto a nivel nacional como internacional, políticas fiscales y monetarias, liquidez de los mercados, eventos políticos, catástrofes y desastres naturales, entre otras. Estrategia de cobertura
La contratación de un instrumento financiero derivado está relacionada a cubrir o mitigar una posición primaria que represente algún riesgo identificado o asociado a la compañía. La Dirección de Finanzas Corporativas, definirá los niveles de precio a operar los diferentes instrumentos de cobertura, bajo ninguna circunstancia se operarán montos mayores a las necesidades estimadas, de forma que se asegure que siempre sea una operación de cobertura y no especulativa o de negociación. Los principales riesgos que la compañía tiene identificados en su operación, y que en base a la administración de riesgos busca mitigar, son los relacionados o asociados principalmente al tipo de cambio denominado en dólares americanos y tasas de interés. La determinación de la cobertura de divisas y sus requerimientos, se realiza con flujo de efectivo presupuestado por la Compañía, y se alinea a la Política de Administración de Riesgos vigente y aprobada por el Comité de Prácticas Societarias, la Dirección General y la Dirección de Administración y Finanzas; la política es vigilada por la Dirección de Auditoría Interna. El riesgo de tipo de cambio denominado en moneda extranjera y tasas de interés, es monitoreado de manera interna en forma recurrente, con las posiciones o derivados por vencer, valuados a su precio de salida. En caso de encontrar una posición de riesgo importante y/o representativo, el Gerente Corporativo de Tesorería deberá informar a la Dirección de Finanzas Corporativas. El agente de cálculo o de valuación de los instrumentos financieros derivados, en todos los casos es la misma contraparte con la cual se tienen contratados dichos instrumentos. La revisión interna se realiza con el objetivo de identificar alguna variación importante en el tipo de cambio y/o tasas de interés que pueda representar un riesgo o incurrir en algún tipo de incumplimiento para la sociedad La Entidad presenta cierto riesgo a la volatilidad de las tasas de interés debido a la contratación de deuda bancaria y/o bursátil con tasas de interés tanto fijas como variables. Los riesgos relacionados a las tasas de interés, la empresa los monitorea y evalúa de manera mensual mediante: • Necesidades de flujo de efectivo. • Revisión de presupuesto. • Observación del mercado, y la tendencia de tasas de interés en el mercado local y en los países en donde la
compañía tiene presencia (i.e. México, Argentina, Chile, Brasil, Colombia y España). • Diferencia entre tasas las activas y pasivas del mercado. De acuerdo a los contratos de permutas financieras de intereses (Interest Rate Swap – IRS), la Entidad acuerda intercambiar la diferencia entre los importes de la tasa de interés fija y variable calculados sobre los importes de capital nocional acordado. Dichos contratos le permiten a la Entidad mitigar el riesgo de cambio en tasas de interés sobre el valor razonable de deuda emitida a interés fijo y las exposiciones al flujo de efectivo sobre deuda emitida a tasa de interés variable. El precio de salida de las permutas financieras de intereses al final del periodo sobre el que se informa, se determina descontando los flujos de efectivo futuros utilizando las curvas al cierre del periodo informado y el riesgo de crédito inherente en el contrato, lo cual se detalla más adelante.
Instrumentos Utilizados Los tipos de Instrumentos Financieros Derivados aprobados por el Comité de Prácticas Societarias y la Dirección de Admón. y Finanzas, para cubrir los riesgos identificados por la compañía son los siguientes: • Contratos Forward sobre Tipo de Cambio. • Opciones sobre Tipo de Cambio. • Intercambio de Tasas de Interés. (Interest Rate Swaps y Swaptions) • Intercambio de Tasas de Interés y Principal en otra moneda. (Cross Currency Swaps) Debido a la gran variedad y existencia de instrumentos financieros derivados posibles para mitigar los riesgo de tipo de cambio y tasas de interés, el Director de Finanzas Corporativas, tendrá autoridad para definir la operatividad de los mismos, siempre y cuando estos instrumentos sean de cobertura y no especulativos. Mercados de Negociación y contrapartes La totalidad de los Instrumentos Financieros Derivados son contratados con contrapartes locales e internacionales bajo la modalidad over the counter (OTC). Está dentro de las facultades del Director de Finanzas Corporativas seleccionar los participantes, siempre y cuando sean instituciones reguladas y autorizadas para realizar este tipo de operaciones, y que además cuenten con las garantías requeridas por la empresa. Principales términos y condiciones de los contratos Todas las operaciones de la compañía con Instrumentos Financieros Derivados son realizadas bajo un contrato marco en el formato ISDA (International Swap Dealers Association), estandarizado y debidamente formalizado por los representantes legales de la compañía y de las instituciones financieras. Políticas para la designación de agentes de cálculo o valuación El precio de salida o valor razonable de los instrumentos financieros derivados es revisado de manera mensual. El agente de cálculo o de valuación utilizado es la misma contraparte o entidad financiera con la que se tiene contratado el instrumento; a los cuales se les pide realizar el envío de los reportes en la fecha de cierre mensual indicada por la compañía. No obstante, la empresa se encarga de validar todos los cálculos y valuaciones recibidos por cada una de las contrapartes. Políticas de márgenes, colaterales y líneas de crédito La compañía ha celebrado con algunas de las instituciones financieras, un contrato adjunto al contrato marco ISDA, mediante el cual se estipula el otorgar ciertas garantías por llamadas de margen, en caso de que el valor de mercado (mark-to-market) de las posiciones vigentes de la compañía excedan de ciertos límites de crédito establecidos. La compañía tiene como política vigilar el volumen de operaciones contratadas con cada una de dichas instituciones con el propósito de evitar llamadas de margen, estipulando límites máximos de exposición para cada contraparte, nocionales y plazos en cada operación contratada.
Riesgo de Contraparte La entidad ha identificado dentro de su cartera un impacto de riesgo de crédito principalmente en sus instrumentos financieros derivados designados como cobertura de flujos de efectivo, dado que los mismos se valoran a su valor razonable.
El riesgo de crédito se refiere a la inseguridad de que una o algunas de las contrapartes incumplan con sus obligaciones contractuales pudiendo resultar en una pérdida financiera para la Entidad. La compañía ha adoptado una política de únicamente contratar operaciones con instituciones financieras solventes, así como de obtener suficientes líneas colaterales cuando sea apropiado como forma de mitigar el riesgo de la pérdida financiera ocasionada por los incumplimientos.
La exposición de la Entidad y las calificaciones de crédito de sus contrapartes se supervisan continuamente. Los niveles de exposición máxima de crédito se encuentran establecidos en la política interna de administración de riesgos de la Entidad. El riesgo de crédito sobre los fondos líquidos e instrumentos financieros derivados es limitado debido a que las contrapartes son bancos con altas calificaciones de crédito asignadas por reconocidas agencias calificadoras. Para minimizar el riesgo de crédito asociado con la contraparte, la Entidad contrata sus instrumentos financieros con instituciones tanto nacionales como extranjeras, que cuenten con la autorización y regulaciones para realizar este tipo de operaciones, mismas que forman parte del Sistema Financiero Mexicano. En el caso de instrumentos financieros derivados, con cada una de las contrapartes se firma un contrato estándar aprobado por la International Swaps and Derivatives Association Inc., incluyendo en cada operación los formatos de confirmación estándar. Asimismo, se celebran contratos de garantías bilaterales con cada contraparte, en los cuales se determinan las políticas de márgenes, colaterales y líneas de crédito que deban otorgarse. En estos contratos denominados comúnmente “Credit Support Annex”, se establecen los límites de crédito que las instituciones financieras otorgan a la sociedad, y que aplican en caso de escenarios o fluctuaciones negativas que afectan el valor razonable de las posiciones abiertas en los instrumentos financieros derivados. En dichos contratos, se establecen las llamadas de margen en el caso de que se sobrepasen los límites otorgados como líneas de crédito. Como suplemento a los contratos bilaterales firmados adjuntos al contrato marco ISDA, conocidos como Credit Support Annex (CSA), la Entidad monitorea el precio de salida a favor o en su contra de manera mensual. En caso de tener un resultado positivo para la Entidad, y mismo que se considere relevante por su cuantía, se podrá realizar la contratación de un Credit Default Swap (CDS) para disminuir el riesgo de incumplimiento de cualquier contraparte.
A continuación se presentan las metodologías y prácticas comúnmente aceptadas en el mercado, las cuales son aplicadas por la entidad con el objetivo de cuantificar el riesgo de crédito para un agente financiero.
1.- Credit Default Swap (CDS), el riesgo de crédito se cuantifica en base a su cotización de mercado. El CDS es la prima adicional que un inversor está dispuesto a pagar por cubrir una posición de crédito, por lo que la cuantificación del riesgo es equivalente a esta prima. Esta práctica se utiliza siempre y cuando existan CDS cotizados y disponibles en el mercado.
2.- Spread de Crédito de las emisiones, siempre y cuando existan emisiones aceptadas a cotización en los diferentes mercados financieros, la cuantificación del riesgo de crédito se puede obtener como el diferencial entre la tasa interna de retorno de los bonos y la tasa libre de riesgo.
3.- Comparables, en caso de no obtener la cuantificación del riesgo siguiendo las metodologías anteriores, es generalmente aceptado el uso de comparables, es decir, tomar como referencia compañías o bonos del mismo sector que la compañía desea analizar.
La Entidad tiene como política vigilar el volumen de operaciones contratadas con cada una de dichas instituciones con el propósito de evitar llamadas de margen y mitigar el riesgo de crédito con las contrapartes. Procesos y niveles de autorización El Gerente de Tesorería Corporativa debe cuantificar y reportar mensualmente al Director de Finanzas Corporativas las necesidades mensuales de los recursos de operación. El Director de Finanzas Corporativas podrá operar a libre discreción hasta el 50% de las necesidades de los recursos que se estén cubriendo, y la Dirección de Admón. y Finanzas podrá cubrir hasta un 75% de la exposición que se tenga. Bajo ninguna circunstancia se operarán montos mayores a los autorizados por la Dirección General de la Compañía, de forma que se asegure que siempre sea una operación de cobertura y no especulativa. Lo anterior aplicará para: tasa de interés en función del monto de la deuda a tasa variable, y tipo de cambio en función de las necesidades de las divisas. Si se requieren vender posiciones con la intención de tomar utilidades y/o hacer un “stop loss”, el Director de Administración y Finanzas deberá autorizar la operación. Procedimientos de control interno El Director de Finanzas Corporativas a través del Gerente de Tesorería Corporativa, deberá emitir al siguiente día hábil de la operación realizada, un reporte especificando las necesidades de recursos del período y el porcentaje cubierto a la Dirección de Administración y Finanzas. El Gerente de Tesorería Corporativa distribuirá mensualmente al área de Contabilidad la documentación necesaria y requerida para que se realice el registro adecuado de dichas operaciones. El Director de Administración y Finanzas, presentará trimestralmente ante el Comité de Prácticas Societarias, un resumen sobre el balance de las posiciones tomadas. Las acciones a tomar en caso de que se materialicen los riesgos asociados e identificados a las fluctuaciones en el tipo de cambio y tasas de interés, se llevan a cabo en el Comité Interno de Administración de Riesgos e Inversiones, del cual forma parte el Director General y los principales directivos de la empresa. La Dirección de Auditoría Interna, tiene entre sus funciones el vigilar que las operaciones relacionadas a la administración de riesgos de la compañía se apeguen a la política, normas y procedimientos establecidos. Revisiones independientes La compañía cuenta con auditores externos, los cuales son los encargados de validar la correcta aplicación contable y su efecto en resultados y/o cuentas de balance por las operaciones derivadas con los instrumentos financieros derivados. La revisión anterior se realiza de manera constante y periódica dentro de las auditorías anuales de la compañía y sus subsidiarias. B. Descripción de las políticas y técnicas de valuación Los instrumentos financieros derivados que utiliza la compañía, son con el propósito de reducir su riesgo a fluctuaciones adversas en tipos de cambio y tasas de interés; mediante los cuales se obliga a intercambiar flujos de efectivo en fechas futuras preestablecidas, sobre el valor nominal o de referencia y se valúan a su valor razonable.
En el caso de coberturas de flujos de efectivo, la porción efectiva de las ganancias o pérdidas del instrumento de cobertura se reconocen dentro de la utilidad o pérdida integral en el capital contable y se reclasifican a resultados en el mismo periodo o periodos en los que la transacción pronosticada los afecten, la porción inefectiva, se reconoce inmediatamente en los resultados del periodo dentro del resultado integral de financiamiento.
La valuación de la porción efectiva e inefectiva que se genera por los instrumentos mencionados se reconoce mensualmente en los estados financieros de la compañía. La correcta aplicación contable del efecto en resultados y el balance de las operaciones con instrumentos financieros derivados, son revisados y discutidos de manera anual con los auditores externos quienes validan la información. Método de medición de efectividad de coberturas Mensualmente se realiza un análisis interno de valuación para determinar la efectividad de los instrumentos financieros derivados, el cual cumple con el objetivo de mitigar el riesgo y asegurar una alta efectividad, el cual se realiza de manera prospectiva y retrospectiva. Este análisis se basa en la identificación del instrumento de cobertura, de la partida cubierta o transacción, la naturaleza del riesgo que se está cubriendo y en la eficacia del instrumento de cobertura para compensar la exposición a los cambios en el valor razonable de la partida cubierta o a los cambios en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo cubierto. Para coberturas altamente efectivas, los cambios en el valor razonable del instrumento de cobertura se compensan completamente con el riesgo cubierto, llevando a una volatilidad de los ingresos menor. Los métodos de efectividad utilizados son el de Flujo de Efectivo en donde la cobertura reduce la variabilidad de los flujos de efectivo asociados con transacciones futuras, la pérdida o ganancia que surge en el instrumento de cobertura se reconoce en la utilidad integral, y subsecuentemente se reclasifica la pérdida o ganancia. El método de Valor Razonable en donde la cobertura compensa el riesgo que existe en la volatilidad del valor razonable de un activo o pasivo reconocido contablemente y la pérdida o ganancia del instrumento sujeto a cobertura es reconocido en las pérdidas o ganancias, junto con la compensación de dicha pérdida o ganancia como resultado de ajustar el instrumento sujeto a cobertura, para reflejar ciertos cambios en su valor razonable, por último se utiliza la Inversión Neta en donde se cubren los cambios en el valor razonable que provienen de la volatilidad en el tipo de cambio de las operaciones en moneda extranjera y la pérdida o ganancia que surge del instrumento de cobertura es reconocida en la utilidad integral, y subsecuentemente se reclasifica desde capital a pérdidas y ganancias. El rango de efectividad con el que la compañía considera efectivos los instrumentos financieros derivados es de 80% a 120%. Al cierre del 30 de Septiembre de 2015 la compañía cuenta con un nivel de coberturas de la posición global para compra de divisas en los próximos doce meses por un importe aproximado de $75 millones de dólares americanos, con un tipo de cambio promedio estimado de $16.46 pesos por dólar. La anterior valuación se encuentra hecha con un tipo de cambio promedio estimado de $16.50 pesos mexicanos por dólar americano para los próximos doce meses, y el nivel de efectividad de la posición global se encuentra dentro del rango de 80% a 120% de acuerdo a los métodos mencionados. C. Información de Riesgos por el uso de Instrumentos Financieros Derivados Fuentes internas de liquidez La Dirección de Finanzas Corporativas, a través de la Tesorería Corporativa, y en base a la estrategia de administración de riesgos, deberá operar los diferentes instrumentos de cobertura, bajo ninguna circunstancia se operarán montos mayores a las necesidades, de forma que se asegure que siempre sea una operación de cobertura y no especulativa. Los recursos
utilizados para atender los requerimientos relacionados con los instrumentos financieros, provendrán de los recursos generados por la empresa. Actualmente la compañía no mantiene ningún depósito de efectivo o valores como garantía de pago para hacer frente a las operaciones contratadas por los instrumentos financieros derivados. Fuentes externas de liquidez No se utilizarán fuentes de financiamiento externas para atender requerimientos relacionados con instrumentos financieros derivados. Los recursos utilizados para la contratación de los instrumentos financieros derivados son generados por la operación propia de la compañía. A la fecha, no se ha recibido ninguna llamada de margen o se ha hecho uso de garantías otorgadas por la compañía o alguna de sus subsidiarias; por lo tanto, estimamos que en un escenario de estrés relacionado al tipo de cambio y tasas de interés, el monto de las líneas de crédito y el nocional en el volumen de operaciones son suficientes para hacer frente a las obligaciones contraídas. Riesgo de mercado en Operaciones Financieras Derivadas La Entidad está expuesta a riesgos de mercado resultantes de variaciones en tipo de cambio y tasas de interés. Las variaciones en el tipo de cambio y tasas de interés pueden presentarse como resultado de cambios en las condiciones económicas tanto a nivel nacional como internacional, políticas fiscales y monetarias, liquidez de los mercados, eventos políticos, catástrofes y desastres naturales, entre otras. Las fluctuaciones cambiarias y la devaluación o depreciación de las monedas locales de los países donde participa la compañía, podrían limitar su capacidad para convertir las monedas locales a dólares u otras divisas y afectar sus actividades, resultados de operación y situación financiera. La compañía actualmente cuenta con una Política de Administración de riesgos la cual tiene como objetivo mitigar los riesgos presentes y futuros relacionados a dichas variables; las cuales surgen principalmente de la compra de inventarios, pagos de moneda extranjera y la deuda bancaria y bursátil contratada a tasa flotante. La contratación de instrumentos financieros derivados, está relacionado a cubrir o mitigar una posición primaria que represente algún tipo de riesgo identificado o asociado para la Entidad. Los instrumentos utilizados tienen únicamente fines de cobertura económica y no especulativa o de negociación. Descripción de cambios en la exposición por eventos contingentes Los riesgos identificados son los que se relacionan con las variaciones de tipo de cambio y tasas de interés. Los instrumentos financieros derivados contratados se realizan bajo la política de la compañía y no prevemos ningún riesgo que difiera del objetivo a los que fueron contratados. El Gerente de Tesorería Corporativa es el responsable de monitorear y reportar al Director de Administración y Finanzas, cualquier evento o contingencia importante que pueda afectar las coberturas, liquidez, vencimientos, etc. de los instrumentos financieros derivados; quien a su vez informará a la Dirección General de Alsea, en caso de que se puedan materializar los riesgos identificados.
Revelación de Eventualidades Durante el tercer trimestre del 2015, no se presentaron cambios significativos en el valor del subyacente que haya afectado la posición de los Instrumentos Financieros Derivados. Tampoco se presentaron hechos o eventos que hayan afectado la liquidez de la empresa. Descripción Histórica de Operaciones Financieras Derivadas Descripción y número de vencimientos Durante el tercer trimestre de 2015, se realizaron un total de 49 operaciones de instrumentos financieros derivados de tipo de cambio USD/MXN, por un monto de $28.5 mdd. El valor absoluto del valor razonable de los instrumentos financieros derivados utilizados durante el último trimestre, no representa más del 5% de los activos, pasivos o capital total consolidado, o bien el 3% de las ventas totales consolidadas del último trimestre. Por lo tanto, el riesgo que corre la empresa por las fluctuaciones en el tipo de cambio y/o tasas de interés, no representan un efecto negativo en cuanto a su operación, ni afectará la capacidad de hacer frente a las obligaciones contraídas en los instrumentos financieros derivados. Impacto a Resultados o Flujo de Efectivo El impacto a Resultados del trimestre al 30 de Septiembre de 2015 de la posición global de instrumentos derivados es de $205 mil dólares negativos para la compañía. Número y monto de llamadas de margen Al cierre del 30 de Septiembre de 2015, la compañía no cuenta con ninguna llamada de margen, ni mantiene ningún tipo de valores otorgados como garantía con alguna contraparte con la cual haya celebrado alguna operación. Número y monto de incumplimientos Al cierre del tercer trimestre de 2015, no se registró ningún incumplimiento en los contratos celebrados con las diferentes instituciones financieras. Tipo de Operaciones Financieras Derivadas Intención Mitigar riesgos presentes y futuros; no distraer recursos de la operación y el plan de expansión; asegurar el costo de la deuda; eficientar el precio de compra de las divisas y optimizar el costo financiero. Montos / nocionales Al cierre del 30 de Septiembre de 2015, la compañía cuenta con coberturas para compra de divisas en los próximos doce meses por un importe aproximado a $75 millones de dólares americanos, con un tipo de cambio promedio estimado de $16.46 pesos por dólar. La anterior valuación se encuentra hecha con un tipo de cambio promedio estimado de $16.50 pesos mexicanos por dólar americano para los próximos doce meses.
El tipo de productos derivados y las cantidades cubiertas están alineados a la política interna de administración de riesgos definida por el Comité de Prácticas Societarias de la compañía, misma que contempla un enfoque para cubrir las necesidades de moneda extranjera sin poder realizar operaciones especulativas. B. Información Cuantitativa
Instrumentos Financieros Derivados de Tipo de Cambio:
Montos de Vencimientos
(USD)
Trimestre Actual
Trimestre Anterior
Trimestre Actual
Trimestre Anterior
Trimestre Actual
Trimestre Anterior
Próximos 12 meses
Forwards Larga Económica16.8566 USDMXN
15.6821 USDMXN 17,000 15,000 -$7 -$154 17,000
Líneas de Crédito
Opciones Larga Económica16.8566 USDMXN
15.6821 USDMXN 58,000 31,500 $161 -$52 58,000
Líneas de Crédito
Forwards Corta Económica1.1195
EURUSD1.1098
EURUSD 1,800 2,700 $32 $47 1,800Líneas de
Crédito
76,800 49,200 185.92 -159Instrumentos Financieros Derivados de Tasas de Interés:
Montos de Vencimientos
(USD)
Trimestre Actual
Trimestre Anterior
Trimestre Actual
Trimestre Anterior
Trimestre Actual
Trimestre Anterior
2015-2020
IRS Plain Vanilla Larga Cobertura
3.31% - TIIE 28 d
3.30% - TIIE 28 d 103,402 45,697 $5,888 -75 103,402
Líneas de Crédito
IRS Plain Vanilla Larga Económica
3.31% - TIIE 28 d
3.30% - TIIE 28 d 16,881 18,647 $40 $61 16,881
Líneas de Crédito
Knock Out IRS Larga Económica3.31% - TIIE
28 d3.30% - TIIE
28 d 4,227 4,543 $17 $29 4,227Líneas de
Crédito
Limited IRS Larga Económica3.31% - TIIE
28 d3.30% - TIIE
28 d 4,227 4,543 $22 $36 4,227Líneas de
Crédito
Capped IRS Larga Económica3.31% - TIIE
28 d3.30% - TIIE
28 d 3,177 3,415 $0 $3 3,177Líneas de
Crédito$131,912.95 $76,845.82 $5,966.67 $53.11 $131,912.95
IRS Plain Vanilla Larga Cobertura EURIBOR 1M EURIBOR 1M 93,762 90,643 -$571 -$571 93,762
Líneas de Crédito
Resumen de Instrumentos Financieros Derivados (1)
al 30 de septiembre de 2015Cifras en miles
Tipo de Derivado, valor
o contratoPosición
Objetivo de la Cobertura
Valor del activo Subyacente / Variable de Referencia
Monto nocional/ Valor nominal (USD)
Valor Razonable (2)
(USD)Colateral / Líneas de Crédito /
Valores dados en Garantía
Tipo de Derivado, valor
o contratoPosición
Objetivo de la Cobertura
Valor del activo Subyacente / Variable de Referencia
Monto nocional/ Valor nominal (USD)
Valor Razonable (2)
(USD)Colateral / Líneas de Crédito /
Valores dados en Garantía
(1) Considera las operaciones por vencer y contratadas al cierre del 30 de junio de 2015, valuadas con un TC promedio de 16.5 USDMXN.(2) Desde el punto de vista de las contrapartes, por lo que un monto positivo representa una pérdida para la empresa.
* Debido a las pruebas e información requerida por las reglas contables para registrar un derivado como de cobertura, la compañía ha clasif icado sus instrumentos f inancierosderivados como coberturas económicas. El único objetivo de la administración de riesgos y la contratación de riesgos es el de mitigar los riesgos relacionados al tipo de cambioy tasas de interés.
Análisis de sensibilidad y cambios en el valor razonable Al presente reporte la administración considera que los Instrumentos Financieros de Cobertura de acuerdo a los resultados de las pruebas de efectividad internas resultan suficientes debido al alto nivel estrés con el que se evalúan y a que las variables de referencia son los derivados hipotéticos en donde se calcula el monto de variación del valor razonable cambiando 1 punto base la posición global de acuerdo a los métodos de valuación utilizados. El resultado del precio de salida, ya sea en favor o en contra de los instrumentos financieros derivados contratados, se registran directamente en los estados financieros de la compañía, sin representar una afectación o riesgo de cumplimiento de las obligaciones con las contrapartes relacionadas a los instrumentos financieros derivados. Debido a las pruebas e información requerida por las reglas contables bajo IFRS para registrar un Instrumento Financiero Derivado como de cobertura, y por contar con un amplio portafolio diversificados con opciones de tipo de cambio y tasas de interés, la compañía ha clasificado dichas opciones como Instrumentos Financieros Derivados con objetivo de coberturas económicas.
Resultados y Hechos Relevantes del Tercer Trimestre de 2015
� Ventas Mismas Tiendas con crecimiento de 11.4% en el tercer trimestre del año
� Incremento de 54.0% en el EBITDA del tercer trimestre en comparación con el mismo periodo del año anterior
� Record de aperturas en un trimestre, con un crecimiento de 75 unidades totales
� 2,905 Unidades Totales en el portafolio, que incluye 628 unidades adicionales en comparación contra el año anterior
MENSAJE DE LA DIRECCIÓN GENERAL
Alberto Torrado, Presidente Ejecutivo de Alsea comentó: “Durante el tercer trimestre del año,
continuamos observando una tendencia positiva en cuanto a los incrementos en las ventas mismas tiendas
de los diferentes segmentos y marcas en nuestro portafolio, mismos que vemos reflejados en sólidos
crecimientos en los ingresos y EBITDA, lo cual nos da confianza en que superaremos las metas que tenemos
para final de año.
En Alsea México, seguimos observando un buen desempeño en el consumo con un mayor número de
transacciones en la mayoría de nuestras marcas. Adicionalmente, durante el trimestre realizamos cambios
organizacionales relacionados a la operación de Vips y El Portón, siendo que ahora esta última forme parte
del portafolio de marcas del segmento de Comida Casual. Por otro lado, recientemente lanzamos nuestro
programa de lealtad multi-marca “Wow rewards”, con el que esperamos crear un vínculo mucho más
cercano con nuestros clientes y recompensarlos por su preferencia.
Por su parte, Alsea Internacional presentó una vez más ventas comparables superiores a nuestras
expectativas. En Sudamérica, Argentina continua presentando un tráfico cercano a un dígito medio, a
pesar del entorno en el país, mientras que nuestra operación en Chile reportó un crecimiento de doble
dígito bajo; por otro lado, España regresó a los niveles de un dígito alto en crecimiento de ventas mismas
tiendas, impulsado principalmente por el buen desempeño de Domino’s Pizza, Burger King y Foster’s
Hollywood.
Continuaremos enfocados en nuestra operación y estamos seguros que de permanecer esta tendencia, el
cierre del año que tendrá la compañía sin duda será positivo.”
Octubre, 2015
México D.F. a 28 de octubre de 2015. El día de hoy Alsea, S.A.B. de C.V. (BMV: ALSEA*), operador líder de establecimientos de Comida Rápida “QSR”, Cafeterías, Comida Casual y Restaurante Familiar en América Latina y España, dio a conocer los resultados correspondientes al tercer trimestre de 2015. Dicha información se presenta de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS por sus siglas en inglés) y se presenta en términos nominales.
RESULTADOS CONSOLIDADOS DEL TERCER TRIMESTRE DE 2015
La siguiente tabla presenta un Estado de Resultados condensado en millones de pesos (excepto la UPA), el margen que cada concepto representa de las ventas netas, así como el cambio porcentual del trimestre terminado el 30 de septiembre de 2015 en comparación con el mismo periodo de 2014:
3T 15 Margen % 3T 14 Margen % Cambio %
Ventas Netas $8,224 100.0% $5,701 100.0% 44.3%
Utilidad Bruta 5,619 68.3% 3,873 67.9% 45.1%
EBITDA (1) 1,087 13.2% 706 12.4% 54.0%
Utilidad de Operación 595 7.2% 350 6.1% 70.0%
Utilidad Neta $132 1.6% $185 3.2% (28.5)%
UPA (2) 0.965 N.A. 0.861 N.A. 12.1%
(1) EBITDA se define como utilidad de operación antes de la depreciación y amortización.
(2) UPA es la utilidad por acción de los últimos doce meses.
37%
23%
22%
14%
4%
Comida Rápida
Comida Casual
Cafeterías
Restaurante
Familiar
Distribución
61%
17%
22%
México
España
Sudamérica
VENTAS POR GEOGRAFÍA* VENTAS POR SEGMENTO*
*información al 3T15
VENTAS
Las ventas netas aumentaron 44.3% a 8,224 millones de pesos en el tercer trimestre de 2015 en comparación con los 5,701 millones de pesos del año anterior. Este aumento se debe principalmente al incremento de 436 unidades corporativas, llegando a un total de 2,252 unidades corporativas al cierre de septiembre 2015, lo cual representa un crecimiento de 24.0% en comparación con el mismo periodo del año anterior, lo anterior estuvo impulsado por la integración de las unidades de la adquisición de Grupo Zena. Aunado a esto, otros factores que contribuyeron al incremento en ventas netas en el trimestre fueron: el crecimiento de 11.4% en ventas mismas tiendas, así como ingresos provenientes del segmento de distribución y producción.
Ventas Netas 3T15 vs. 3T14
*El porcentaje de contribución de VMT es el efecto sobre la base total de ingresos
$5,701 0.4%
10%
10%
24% $8,224
3T14 VMT* Aperturas + Run rate
Grupo Zena BK Mex 3T15
El portafolio de negocios en México registró un crecimiento de 5.8% en ventas mismas tiendas y nuestras marcas en Sudamérica presentaron un crecimiento de 29.3% en ventas mismas tiendas, habiendo logrado un crecimiento de un dígito medio en transacciones. De igual forma, las marcas adquiridas en España presentaron resultados positivos en el trimestre, con un crecimiento en ventas mismas tiendas de 7.1% en comparación con el mismo periodo del año anterior.
NÚMERO DE UNIDADES
1,960
317
2,068
455 382
México España Sudamérica
3T14 3T15
1,201
583
233
260
1,466
686
498
255
Comida Rápida Cafeterías Comida Casual Restaurante
Familiar
3T14 3T15 EBITDA
Como consecuencia del crecimiento de 45.1% en la utilidad bruta y el incremento de 43.1% en los gastos de operación (excluyendo depreciación y amortización), el EBITDA creció 54.0% para llegar a 1,087 millones de pesos al cierre del tercer trimestre de 2015, en comparación con los 706 millones de pesos del mismo periodo del año anterior. El incremento en el EBITDA por 381 millones de pesos es atribuible principalmente al crecimiento ventas mismas tiendas, a la contribución positiva por la incorporación a nuestro portafolio de la operación de Grupo Zena en España, a las eficiencias operativas, así como al incremento en el número de unidades. Dicho incremento fue parcialmente contrarrestado por el impacto en resultados derivado de la depreciación del peso mexicano en comparación del dólar, así como en menor medida por la devaluación de algunas monedas de América Latina. El margen EBITDA incrementó como porcentaje de las ventas en 80 puntos base al pasar de 12.4% en el tercer trimestre de 2014, a 13.2% durante el mismo periodo de 2015.
UTILIDAD NETA
La utilidad neta del trimestre decreció 53 millones de pesos en comparación con el mismo periodo del año anterior, cerrando en 132 millones de pesos en comparación con los 185 millones de pesos al tercer trimestre de 2014, debido principalmente al incremento de 251 millones de pesos en el resultado integral de financiamiento como resultado de la variación negativa atribuible al resultado cambiario del período, la cual se generó primordialmente por la revalorización del pasivo relacionado con las opciones de compra y venta del restante 28.24% de Grupo Zena como consecuencia de la depreciación del peso mexicano frente al euro, así como al incremento de 50 millones de pesos en los impuestos a la utilidad. Dicha variación fue parcialmente compensada por al aumento de 245 millones de pesos en la utilidad de operación.
La utilidad por acción “UPA”(2) de los últimos doce meses terminados al 30 de septiembre de 2015, creció a 0.965 pesos en comparación con los 0.861 pesos de los doce meses concluidos el 30 de septiembre de 2014.
Utilidad Neta 3T15 vs. 3T14
RESULTADOS POR SEGMENTO DEL TERCER TRIMESTRE DE 2015
MÉXICO
Alsea México Alimentos y Bebidas Distribución y Producción Total
3T 15 3T 14 Var. % Var. 3T 15 3T 14 Var. %
Var. 3T 15 3T 14 Var. % Var.
Ventas Mismas Tiendas
5.8% (2.5)% 830 pbs
- - - - - 5.8% (2.5)% 830 pbs
-
Número de unidades 2,068 1,960 108 6% - - - - 2,068 1,960 108 6%
Ventas 4,676 4,192 $484 12% 1,505 1,196 $309 26% 4,982 4,468 $514 12%
EBITDA Ajustado* 1,016 927 $89 10% 135 121 $14 11% 1,151 1,048 $103 10%
Margen EBITDA Ajustado* 21.7% 22.1% (40)
pbs - 9.0% 10.2% (120) pbs - 23.1% 23.5% (40)
bps -
*EBITDA Ajustado no considera gastos de administración por lo que representa el “EBITDA tienda”.
Las ventas de Alsea México en el tercer trimestre de 2015 aumentaron 11.5% a 4,982 millones de pesos en comparación con 4,468 millones de pesos del mismo periodo en 2014. Esta variación favorable de 514 millones de pesos es atribuible principalmente al incremento de 77 unidades corporativas de las diferentes marcas en los últimos doce meses, el crecimiento de 5.8% en ventas mismas tiendas, así como al incremento de 13.3% en la venta a terceros del segmento de distribución y producción en comparación con el mismo trimestre de 2014. Lo anterior es atribuible al crecimiento en el número de unidades atendidas en los últimos doce meses, abasteciendo a un total de 2,073 unidades al 30 de septiembre de 2015, en comparación con 1,971 unidades del mismo periodo en el año anterior, lo que representó un incremento de 5.2%.
166%
$184,788
(98)%
(74)%
(65)% 2%
206%
$132,193
3T14 D&A Impuestos Asociadas RIF EBITDA 3T15
El EBITDA Ajustado aumentó 9.8% durante el tercer trimestre de 2015, cerrando en 1,151 millones de pesos en comparación con los 1,048 millones de pesos del mismo periodo del año anterior. Dicho incremento es atribuible al crecimiento de 5.8% en ventas mismas tiendas, aunado a la marginalidad generada por el mayor número de unidades en operación y a la mezcla de negocios. Lo anterior fue parcialmente compensado por el impacto derivado de la devaluación del peso en comparación con el dólar.
SUDAMÉRICA
Alsea Sudamérica 3T 15 3T 14 Var. % Var.
Ventas Mismas Tiendas 29.3% 16.4% 1,290 pbs -
Número de unidades 382 317 65 21%
Ventas $1,849 $1,234 $616 50%
EBITDA Ajustado* $314 $183 $131 72%
Margen EBITDA Ajustado* 17.0% 14.8% 220 pbs - * EBITDA Ajustado no considera gastos de administración por lo que representa el “EBITDA tienda”.
Las ventas de Alsea Sudamérica representaron 22% de las ventas consolidadas de Alsea y estaba conformada al cierre del tercer trimestre de 2015 por las operaciones de Burger King en Argentina, Chile y Colombia; Domino’s Pizza Colombia; Starbucks Argentina, Chile y Colombia; así como P.F. Chang’s en Chile, Argentina, Colombia y Brasil. Al cierre del período se contaba con un total de 362 unidades corporativas y 20 unidades de subfranquiciatarios. Este segmento presentó un incremento en ventas de 49.9%, llegando a 1,849 millones de pesos en comparación con los 1,234 millones de pesos del tercer trimestre de 2014. Esta variación positiva de 616 millones de pesos se debió principalmente al incremento de 54 unidades corporativas y a 11 unidades de subfranquicia, efecto que fue parcialmente compensado por la devaluación del peso colombiano el cual se depreció frente al peso mexicano en 12.0%.
El EBITDA Ajustado de Alsea Sudamérica al cierre del tercer trimestre de 2015, incrementó 71.9% cerrando en 314 millones de pesos, en comparación con los 183 millones de pesos del mismo periodo en 2014. El margen EBITDA al cierre del tercer trimestre de 2015, presentó una variación positiva de 220 puntos base en comparación con el mismo periodo del año anterior. Dicho incremento es atribuible en parte a las economías de escala derivadas del incremento en las unidades corporativas antes mencionado. Esta variación fue parcialmente compensada por el efecto de la devaluación de la moneda colombiana.
ESPAÑA
Alsea España 3T 15
Ventas Mismas Tiendas 7.1%
Número de unidades 455
Ventas $1,392
EBITDA Ajustado* $246
Margen EBITDA Ajustado* 17.6% * EBITDA Ajustado no considera gastos de administración por lo que representa el “EBITDA tienda”.
Las ventas de Alsea España representaron 17% de las ventas consolidadas de Alsea y estaba conformada al cierre del tercer trimestre de 2015 por las operaciones de Foster’s Hollywood, Domino’s Pizza, Burger King, La Vaca Argentina, Cañas y Tapas e Il Tempietto. Al cierre del período se contaba con un total de 305 unidades corporativas y 150 unidades de subfranquiciatarios.
El EBITDA Ajustado de Alsea España al cierre del tercer trimestre de 2015, alcanzó los 246 millones de pesos, lo que representó un margen de 17.6%.
RESULTADOS NO-OPERATIVOS
Resultado Integral de Financiamiento
El resultado integral de financiamiento en el tercer trimestre de 2015 creció a 343 millones de pesos en comparación con los 91 millones de pesos del mismo periodo en el año anterior. Dicha variación es atribuible principalmente a la perdida cambiaria del período, la cual se generó primordialmente por la revalorización del pasivo relacionado con las opciones de compra y venta del restante 28.24% de Grupo Zena como resultado de la depreciación del peso mexicano frente al euro en el tercer trimestre del año, aunado a la revalorización de cuentas por pagar en dólares como consecuencia de la depreciación del peso mexicano frente al dólar.
BALANCE GENERAL
Durante los nueve meses terminados al 30 de septiembre de 2015, Alsea realizó inversiones de capital, por 2,430 millones de pesos, de los cuales 1,713 millones de pesos, equivalente al 70.5% del total de las inversiones se destinaron a la apertura de unidades, renovación de equipos y remodelación de unidades existentes de las diferentes marcas que opera la Compañía. Los restantes 717 millones de pesos fueron destinados principalmente a la adquisición de las nuevas oficinas corporativas, a los proyectos de mejora y logística, así como a las licencias de software entre otros.
Otros Pasivos de Largo Plazo
La cuenta de otros pasivos de largo plazo presenta un incremento de 2,758 millones de pesos, derivado del reconocimiento del pasivo relacionado con las opciones de compra y venta que se pactaron con Britania Investments, S.A.R.L. (“Alia”), el socio local de Grupo Zena, por la totalidad de su participación en la sociedad, que es del 28.24%.
Deuda Bancaria y Bursátil
Al 30 de septiembre de 2015, la deuda total de Alsea aumentó 5,157 millones de pesos, al cerrar en 12,379 millones de pesos en comparación con 7,222 millones de pesos en la misma fecha del año anterior. La deuda neta consolidada de la empresa en comparación con el tercer trimestre del 2014, aumentó 5,032 millones de pesos, al cerrar en 11,754 millones de pesos al 30 de septiembre de 2015 en comparación con los 6,722 millones de pesos.
Al 30 de septiembre de 2015, el 94% de la deuda era de largo plazo, y a esa misma fecha el 82% estaba denominada en pesos mexicanos, el 17% en euros y el restante 1% en pesos argentinos y chilenos.
En la siguiente tabla se presenta el saldo de la deuda total en millones de pesos al 30 de septiembre de 2015, así como los vencimientos que se tienen para los años subsecuentes:
Saldo Vencimientos
3T 15 2015 % 2016 % 2017 % 2018 % 2019 % 2020 % 2025 %
Deuda Total $12,379 $204 2% $979 8% $828 7% $2,943 24% $2,392 19% $4,033 32% $1,000 8%
Razones Financieras
Al 30 de septiembre de 2015, las restricciones financieras establecidas en los contratos de crédito de la Compañía quedaron de la siguiente manera: la relación de: i) Deuda Total a EBITDA (proforma últimos doce meses) fue de 3.1 veces; ii) Deuda Neta a EBITDA (proforma últimos doce meses) fue de 2.9 veces y; iii) el EBITDA (proforma últimos doce meses) a intereses pagados últimos doce meses fue de 5.8 veces.
El Rendimiento de la Inversión Operativa Neta (“ROIC”)(2) permaneció en niveles similares en comparación con el mismo periodo del año anterior, con 8.3% durante los últimos doce meses terminados al 30 de septiembre de 2015. El Retorno sobre el Capital (“ROE”)(3) de los doce meses terminados el 30 de septiembre de 2015 fue de 8.1% en comparación con 8.3% del año anterior.
DATOS RELEVANTES
Indicadores Financieros 3T15 3T14 Variación
EBITDA(1) / Intereses Pagados 5.8 x 6.1 x N.A
Deuda Total / EBITDA(1) 3.1 x 2.4 x N.A
Deuda Neta / EBITDA(1) 2.9 x 2.2 x N.A
ROIC (2) 8.3% 8.3% -
ROE (3) 8.1% 8.3% (20) pbs
Indicadores Bursátiles 3T15 3T14 Variación
UPA (12 meses) (4) 0.965 0.861 12.1%
Acciones en circulación al cierre del periodo (millones) 837.8 838.6 (0.1)%
Precio por acción al cierre $50.22 $42.49 18.2% (1) EBITDA proforma últimos doce meses (2) ROIC se define como utilidad de operación después de impuestos (últimos 12 meses) entre la inversión operativa neta (Activo total – efectivo e inversiones temporales – pasivo sin costo). (3) ROE se define como la utilidad neta (últimos 12 meses) entre el capital contable. (4) UPA es la utilidad por acción de los últimos doce meses.
MARCA UNIDADES 3T15
Domino’s Pizza 824 México 610 Colombia 61 España 153 Burger King 642 México 447 Argentina 86 Chile 33 Colombia 15 España 61
Comida Rápida 1,466
Starbucks 686 México 507 Argentina 90 Chile 79 Colombia 10
Cafeterías 686
Chili’s Grill & Bar 51 California Pizza Kitchen 21 P.F. Chang’s China Bistro 30 México 22 Argentina 1 Chile 1 Colombia 2 Brasil 4 El Portón 81 Italianni’s 72 The Cheesecake Factory 2 Foster’s Hollywood 203 La Vaca Argentina 11 Cañas y Tapas 18 Il Tempietto 9
Comida Casual 498
Vips 255 Restaurante Familiar 255
TOTAL UNIDADES ALSEA 2,905 Corporativas 2,252 Subfranquicias (1) 653
(1) 260 Domino’s Pizza, 235 Burger King, 124 Foster’s Hollywood, 11 Cañas y Tapas, 11 Italianni’s, 5 Il Tempietto, 5 Vips y 2 California Pizza Kitchen
MÉXICO 2,068
ESPAÑA 455 ARGENTINA 177 CHILE 113
COLOMBIA 88 BRASIL 4
Este boletín de prensa contiene ciertas estimaciones sobre los resultados y perspectivas de la Compañía. No obstante lo anterior, los resultados reales que se obtengan, podrían variar de manera significativa de estas estimaciones. La información de futuros eventos contenida en este boletín, se deberá leer en conjunto con un resumen de estos riesgos que se incluye en el Informe Anual. Dicha información así como, futuros reportes hechos por la Compañía o cualquiera de sus representantes, ya sea verbalmente o por escrito, podrían variar de manera significativa de los resultados reales. Estas proyecciones y estimaciones, las cuales se elaboran con referencia a una fecha determinada, no deben ser consideradas como un hecho. La Compañía no tiene obligación alguna para actualizar o revisar ninguna de estas proyecciones y estimaciones, ya sea como resultado de nueva información, futuros acontecimientos u otros eventos asociados.
Las acciones de Alsea cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores bajo la clave ALSEA*.
Diego Gaxiola Cuevas Director de Finanzas Teléfono: (5255) 5241-7151 ri@alsea.com.mx
Los siguientes comentarios deben leerse en conjunto con los estados financieros contenidos en este informe trimestral al 30 de septiembre de 2015, han sido preparados de conformidad con las normas internacionales de información financiera (NIIF o IFRS por sus siglas en ingles) y particularmente, de conformidad con la norma internacional de contabilidad 34 (IAS por sus siglas en inglés) “información financiera intermedia” y de conformidad con las disposiciones normativas establecidas por la comisión nacional bancaria y de valores (CNBV), vigentes hasta la fecha de emisión de estos estados financieros y, a menos que se especifique lo contrario, la información financiera contenida en esta sección se presenta en pesos nominales de cada período. 1. Ingresos
Los ingresos relacionados con la venta de alimentos se reconocen conforme éstos se entregan a los clientes; los ingresos por servicios se reconocen conforme se prestan. Los ingresos de Alsea provienen principalmente de (i) la venta de alimentos y bebidas a través de los distintos formatos de establecimientos que opera, (ii) el pago de regalías por parte de los subfranquiciatarios del sistema domino’s pizza México y burger king en México, y (iii) las actividades de distribución y logística proporcionados a los distintos subfranquiciatarios del sistema domino’s pizza en México y a otros franquiciatarios del sistema burger king en México. 2. Costos y gastos
El componente principal del costo de ventas es el costo de las materias primas, necesarias para elaborar los alimentos y bebidas que se venden en los establecimientos de Alsea. El costo de ventas representa el costo de las materias primas utilizadas para la elaboración de los productos vendidos. Los gastos operativos se componen principalmente de salarios y prestaciones, los pagos de renta y mantenimiento de los equipos e inmuebles donde se ubican las unidades, los pagos de regalías de las diferentes marcas y los gastos de publicidad y mercadotecnia en que incurre la compañía en relación con todas sus marcas. A continuación se presentan los principales factores que afectan los costos y gastos operativos de Alsea: • variaciones en precio de los insumos utilizados en la elaboración de los alimentos. • costo de los energéticos (energía eléctrica y gas principalmente) utilizados en los procesos de producción. • variaciones en el costo de distribución de los insumos.
• gastos de personal administrativo y operativo. 3. Costo integral de financiamiento
Incluye los intereses, las diferencias en cambios, el efecto en instrumentos financieros. Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente en las fechas de su celebración o liquidación. Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten al tipo de cambio vigente a la fecha del balance general. Las diferencias en cambios incurridas en relación con activos o pasivos contratados en moneda extranjera se llevan a los resultados del ejercicio. 4. Impuestos a la utilidad
Ei isr causado en el año se determinan conforme a las disposiciones fiscales vigentes. Las provisiones para el isr se registran en los resultados del año en que se causan. Se reconocen impuestos diferidos (activos y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias temporales entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos y pasivos existentes y sus bases fiscales relativas, así como en el caso de impuestos a la utilidad por las pérdidas fiscales por amortizar, impac por compensar o solicitar en devolución y los créditos fiscales aplicables, no usados. Los activos y pasivos por impuestos y ptu diferidos se calculan utilizando las tasas establecidas en la ley correspondiente, que se aplicarán a la utilidad gravable en los años en que se estima la reversión de las diferencias temporales. El efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos y ptu diferidos se reconoce en los resultados del período en que se aprueban los cambios. Para determinar si debe ser registrado el isr diferido, se deberá identificar la base sobre la cual se revertirán en el futuro, las diferencias que en su caso están generando el impuesto diferido y evaluar el nivel de probabilidad del pago o recuperación de cada uno de los impuestos.
5. Activos intangibles Representan pagos efectuados a terceros por derechos de uso de marcas bajo las cuales la compañía opera sus establecimientos al amparo de contratos de franquicia o de asociación. La amortización se calcula por el método de línea recta a la tasa del 5% al 15% anual. La vigencia de los derechos de las marcas se muestra a continuación:
Marcas País Año de vigencia
Domino’s Pizza México 2025 Colombia
España 2016 2018
Starbucks Coffee México 2037 Argentina 2027 Colombia 2033 Chile 2027
Burger King México, Argentina, Chile
y Colombia España (1)
Según fechas de
apertura Chili’s Grill & Bar México 2018 California Pizza Kitchen México 2022 P.F. Chang’s México 2019 Argentina, Chile, Brasil y
Colombia (2) 2021
Pei Wei The Cheesecake Factory
México (3) México y Chile (2)
2021 Según fechas de
apertura Foster’s Hollywood Cañas y Tapas La Vaca Argentina Il Tempietto VIPS El Portón La Finca
España España España España México México México
Marca propia Marca propia Marca propia Marca propia Marca propia Marca propia Marca propia
Italianni’s México (1) 2031
(1) Cada tienda de esta marca tiene una vigencia de 20 años a partir de la fecha de su apertura con derecho a prórroga de 10 años.
(2) Cada restaurante de esta marca tiene una vigencia de 10 años a partir de la fecha de su apertura, con derecho a prórroga por 10 años más.
(3) Vigencia de 10 años con derecho a prórroga del mismo. La compañía tiene obligaciones de hacer y no hacer establecidas en los contratos antes referidos, entre las que destaca la realización de inversiones de capital y apertura de establecimientos.
Los gastos pre-operativos y de instalación están relacionados con la apertura de nuevos puntos de venta en distintas zonas. La amortización se calcula por el método de línea recta, se amortizan en un año a partir de la fecha en que los nuevos puntos de venta inician operaciones. 5. Crédito mercantil
El crédito mercantil representa el excedente del precio de compra de los negocios adquiridos sobre el valor razonable de sus activos netos. Para determinar dicho excedente, se eliminan los activos intangibles adquiridos que no posean un valor de recuperación. El crédito mercantil está sujeto a pruebas de deterioro, por lo menos anualmente. Los estados financieros intermedios consolidados de Alsea no incluyen toda la información y revelación que se requiere en los estados financieros anuales, por lo que se deben leer de manera conjunta con los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2014. Para todos los periodos hasta e inclusive el año terminado el 31 de diciembre de 2011, Alsea preparó sus estados financieros de acuerdo con las normas mexicanas de información financiera (NIF). Estos estados financieros, por el periodo que terminó el 31 de septiembre de 2015, son los quinceavos estados financieros que la compañía elaboró de conformidad con las normas internacionales de información financiera. Alsea preparó su balance general de apertura con base en las normas internacionales de información financiera al 1º. De enero de 2011, fecha de transición a las IFRS. Al cierre de septiembre de 2015, la emisora cuenta con un total de 18 análisis de cobertura realizados por las siguientes instituciones: Actinver casa de bolsa, Barclays, BBVA Bancomer, Banorte-IXE, BTG Pactual,Citi,Credit Suisse, Grupo Bursátil Mexicano GBM casa de bolsa, Grupo financiero BX+, HSBC Global Research, Interacciones casa de bolsa, Intercam casa de bolsa, INVEX, ITAU BBA, Monex casa de bolsa, Santander, UBS Investment Research y Vector casa de bolsa.