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Dra. Alcira Attala Septiembre 20102
Administración Financiera
Definición
Alcances
Decisiones básicas
Objetivos
Dra. Alcira Attala Septiembre 20103
Definición
Suma de dinero
Tiempo
Rentabilidad
Riesgo
Dra. Alcira Attala Septiembre 20104
Importancia
Flexibilidad
Monto
Tiempo
Financiamiento
Obsolescencia
Supervivencia
Dra. Alcira Attala Septiembre 20105
Clasificación
Según el grado de dependencia
Según el objeto de la inversión
Según el perfil de los flujos de fondos
Dra. Alcira Attala Septiembre 20106
Evaluación
Comercial
Técnica
Económica
Financiera
Dra. Alcira Attala Septiembre 20107
Factibilidad comercial
Objetivo
Mercado
Oferta
Demanda
Precio
Comercialización
Dra. Alcira Attala Septiembre 20108
Factibilidad técnica
Objetivo
Tamaño
Localización
Equipos
Lay out
Organización
Dra. Alcira Attala Septiembre 20109
Factibilidad económica
Objetivo
Inversión inicial
Flujos de caja
Costos
Vida
Dra. Alcira Attala Septiembre 201010
Flujos de caja
A partir de las utilidades después de
impuestos a las ganancias.
Considerando el momento en que se
producen los cobros y los pagos.
Dra. Alcira Attala Septiembre 201011
Métodos de evaluación
Contable
Período de recupero
VAN
TIR
Período de recupero ajustado
Dra. Alcira Attala Septiembre 201012
Métodos de evaluación
Contable
T R = 31,8933%
Dra. Alcira Attala Septiembre 201013
Métodos de evaluación
Período de recupero
Tercer año
Dra. Alcira Attala Septiembre 201014
Métodos de evaluación
Valor actual neto (VAN)
VAN = $43.384,40
Dra. Alcira Attala Septiembre 201015
Métodos de evaluación
Tasa interna de rendimiento
TIR = 34,18172%
Dra. Alcira Attala Septiembre 201016
Relación entre VAN y TIR
-$ 100.000
-$ 50.000
$ 0
$ 50.000
$ 100.000
$ 150.000
$ 200.000
$ 250.000
$ 300.000
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
Tasa
$
VAN
Dra. Alcira Attala Septiembre 201017
TIR para proyectos No Convencionales
-$ 3.000-$ 2.500-$ 2.000-$ 1.500-$ 1.000
-$ 500$ 0
$ 500$ 1.000$ 1.500$ 2.000
0 1 2 3 4 5 6
Tasa
$
VAN
Dra. Alcira Attala Septiembre 201018
Métodos de evaluación
Período de recupero
ajustado
Cuarto año
Dra. Alcira Attala Septiembre 201019
Factibilidad financiera
Objetivo
Métodos
Valor actual neto
Tasa interna de rendimiento
Dra. Alcira Attala Septiembre 201020
Métodos de evaluación
Valor actual neto
VAN = $ 31.023,91
Dra. Alcira Attala Septiembre 201021
Métodos de evaluación
Tasa interna de rendimiento
TIR = 41,8230%
Dra. Alcira Attala Septiembre 201022
Proyectos de Igual Vida e Igual Tamaño
Años Proy. A Proy. B
0 -10.000 -10.000
1 4.000 5.000
2 6.000 5.000
3 8.000 5.000
Tasa 0,15
VAN $ 3.275,25 $ 1.416,13
TIR 31,691% 23,375%
Dra. Alcira Attala Septiembre 201023
Proyectos de Igual Vida e Igual Tamaño
Años Proyecto A Proyecto C A-C
0 -10.000 -10.000 0
1 4.000 5.500 -1.500
2 6.000 6.000 0
3 8.000 5.500 2.500
Tasa 0,15
VAN $ 3.275,25 $ 2.935,81 $ 339,44
TIR 31,691% 32,011% 29,099%
Dra. Alcira Attala Septiembre 201024
Proyectos de Igual Vida e Igual Tamaño
$ -4.000
$ -2.000
$ 0
$ 2.000
$ 4.000
$ 6.000
$ 8.000
$ 10.0000
0,05 0,
1
0,15 0,
2
0,25 0,
3
0,35 0,
4
0,45 0,
5
Tasa
$
VAN A
VAN C
Dra. Alcira Attala Septiembre 201025
Proyectos de distinta vida
Años Proy. X Proy. Y
0 600 700
1 150 100
2 150 100
3 150 100
4 100
TASA = 0,1
VAN = $973,03 $1.016,99
Dra. Alcira Attala Septiembre 201026
Repetición del ciclo
VAN X = $ 2.665,99
VAN Y = $ 2.186,03
Dra. Alcira Attala Septiembre 201027
Costo Anual Equivalente
CAE X = $ 391,27
CAE Y = $ 320,53
Dra. Alcira Attala Septiembre 201028
Costo de capital
kd = ki (1-t)
ke = krf + (km - krf) s
ko = kd . D’ + ke . S’
Dra. Alcira Attala Septiembre 201029
Riesgo
Análisis de sensibilidad
Análisis de escenarios
Simulación de Montecarlo
Dra. Alcira Attala Septiembre 201030
Inflación
Moneda constante
Moneda corriente
Dra. Alcira Attala Septiembre 201031
Inflación
Tasa nominal
Tasa real
Dra. Alcira Attala Septiembre 201032
Decisiones de Inversión
Antes que nada,
un proyecto debe tener
sentido…