Post on 12-Feb-2019
1
A importância da Governança Corporativa para o Desenvolvimento do Mercado Brasileiro de CapitaisRenato IssatugoGerência de Prospecção de EmpresasDiretoria de Desenvolvimento de Empresas
Junho/2012
2
Representativa da bolsa de valores
3
Representatividade da bolsa no mundo …
1º contrato de opção sobre ações mais negociada (em bolsa) do mundo (2010)*
3º contrato futuro de taxa de juros mais negociado (em bolsa) do mundo (Jan - Jun 2011)**
6º contrato de futuro de moedas mais negociado (em bolsa) do mundo (Jan - Jun 2011)**
RELEVANTES INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO CONTRA O RISCO
7º maior mercado em captação de recursos do mundo (2011)
1º mercado de opções sobre ações do mundo (2010)
EXPRESSIVO MERCADO DE CAPITAIS
Maior bolsa de ações e derivativos da América Latina
4ª maior bolsa listada do mundo (02/Maio/2012): US$ 11,27 bilhões
Fonte: * WFE / ** FIA
4
Número de companhias listadas no mercado de bolsa: 462 (Maio/12)
Valor de Mercado das companhias listadas*: R$ 2,5 trilhões / USD 1,3 trilhões (Abril/12)
Distribuição das companhias listadas por receita líquida (2010):
...muito importante para companhias listadas
*Capitalização bursátil das empresas com ações negociadas em abril/2012
19%
19%
16%
30%
16%
até 100MM 100MM a 500MM 500MM a 1B 1B a 5B acima de 5B
5
• Índice de Telecomunicações - ITEL
•Índice de Energia Elétrica - IEE
•Índice do Setor Industrial - INDX
•Índice de Consumo - ICON
•Índice Imobiliário – IMOB
•Índice Financeiro - IFNC
Diversidade de setores
% da capitalização de mercado (Abril/2012)
• Setores novos (após 2004): aluguel de carros, tecnologia da informação, concessões rodovias, produtos de uso pessoal, agricultura, açúcar e álcool, frigoríficos, construção civil, administração imobiliária, intermediação imobiliária, vestuário, serviços educacionais, serviços médico-hospitalares, bolsa de valores.
Índices SetoriaisFinanceiro e Outros 25,4%
Consumo Não Cíclico 18,1%
Materiais Básicos 14,5%
Petróleo, Gás e Biocombustível
13,9%
Utilidade Pública 10,5%
Telecomunicações 5,5%
Construção e Transporte 4,9%
Consumo Cíclico 4,7%
Bens Industriais 2,0%
Tecnologia da Informação 0,5%
6
... favorece ofertas públicas de ações
Volume captado em Ofertas Públicas de ações (em R$ bilhões)ofertas iniciais (IPOs) e ofertas subseqüentes ou seqüencias (follow-ons)
Fonte: BM&FBOVESPA.
4,3 8,5 15,1 14,5
26,8
22,2
63,2
10,8 2,2 4,5 5,4
15,4
55,6
7,5 23,7
11,2
7,2 3,9
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 15/mai/12
Follow-On IPO Parcela relativa da cessão onerosa - Oferta Petrobrás
30,4
70,1
8,813,9
34,3
45,9
149,2
8,88,88,8
74,81
6,1
18,0
7
Histórico do Mercado de Capitais Brasileiro
8
Década de 90: reduzido
número de aberturas de
capital (apenas 6 IPOs
entre 1995 e 2003)
Bolsa brasileira não era
utilizada por empresas
como fonte de
financiamento. No período
entre 1996 e 2000
26 programas de ADR foramregistradas NYSE
Histórico do mercado de capitais brasileiro...
21 1 1 1
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 ago/10
9
Histórico do mercado de capitais brasileiro...
Em 1999 a bolsa contratou a empresa
de consultoria MB Associados para
elaboração de uma pesquisa junto a
empresas, bancos de investimento e
investidores
Objetivo: diagnosticar os principais
obstáculos e dificuldades para o
desenvolvimento do mercado de capitais
brasileiro
Diagnóstico: necessidade de melhorar a transparência dos
emissores e garantir direito igualitário entre acionistas majoritários e
minoritários (Governança Corporativa)
Estratégia adotada pela Bolsa: criação do Novo Mercado
10
Segmentos de Listagem
11
Segmentos de Governança Corporativa:
• Novo Mercado, Nível 2 e Nível 1
• BOVESPA MAIS
Segmento BOVESPA: listagem de empresas
Básico
+ requisitos de transparência
+ requisitos societários
+ ter somenteações ON
regras adequadas para acesso gradual
ao mercado
atender à regulamentação
12
Mercado de capitais brasileiro preparado
Histórico de oferta pública inicial (IPO)(de 1995 a 15 de maio de 2012)
Fonte: BM&FBOVESPA.
2 1 1 1 1 7 9
26
64
4 611 11
3
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 15-mai-12
Acirramento pós-
crise financeira
internacional
13
Novo Mercado73%
Nível 214%
Nível 16%
BDR6%
Consolidação dos segmentos da Bolsa
IPOs por segmento* Participação dos segmentos especiaisna Bolsa (Março/12)
• 39% do número de empresas• 66% do valor de mercado• 71% do volume negociado
Fonte: BM&FBOVESPA.
185companhiasNovo Mercado
74%
Nível 2
13%
Nível 1
6%
BDR6%
Bovespa Mais1%
19 24 31 33 37 36 44 43 35 37 38 343 3 7 10 14
20 1819 18 19 202 2 7
18
44
92 99 105 112124 128
1 11
2 3
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 mai-12
BOVESPA MAIS
Novo Mercado
Nível 2
Nível 1
14
Comparativo Índice de Governança
Corporativa (IGC) com IBOVESPA
(Base 1.000 - desde 25/06/2001 até 30/01/2012) – fonte:BM&FBOVESPA
Índices IGC IBOV
Abril/2012 -1,77% -4,17%
Em 2011 -7,08% -9,96%
Desde 2001 647,80% 325,76%
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
IGC Ibovespa
15
BOVESPA MAIS
16
BM&FBOVESPA trabalha para tornar mercado de acesso brasileiro viável...
Alternativa para um maior número de empresas, de
todos os portes e com estratégia gradual de acesso
ao mercado
+
Características das
empresas que
buscam acesso
gradual ao
mercado
=
17
Captação de volumes menores
Inferior ao usualmente captado por empresas que se listaram no NovoMercado, mas suficientes para financiar projetos e acelerar crescimento
Listagem sem oferta ou distribuições mais concentradas
Possibilidade de listagem sem oferta com objetivo de aumentar visibilidadejunto a investidores
Junto a poucos investidores (sem buscar colocação pulverizada) comperspectivas de médio e longo prazos
Apoio da BM&FBOVESPA
Isenção da taxa de registro (R$ 51 mil) e da taxa de manutenção da listagem(R$ 35 mil) no primeiro ano e desconto gradativo nos anos seguintes
Patrocínio de relatório de análise (research) por um período de 2 anos
Articulação junto a escritórios de advocacia e auditoria para redução de custopara estruturação de oferta
Articulação junto a potenciais investidores para colocação da Oferta
Vantagens de abrir capital no BOVESPA MAIS
18
Nutriplant: produtora de micronutrientes de Paulínia/SP
• Data: 13/fev/2008
• Nº. de Ações: 2.070.100
• Preço por Ação: R$ 10,00
• Volume da Oferta: R$ 20,7 MM (100% Primária)
• Free Float: 40,00%
• Nº. de Investidores: 8
• Custos: R$ 1,46 MM (7,07%)
• Recursos Líquidos: R$ 19,2 MM
• Destinação: 60% Investimento e 40% capital de giro
• Valor de Mercado: R$ 51,9 MM
• Receita Líquida (12m): R$ 35,1 MM Fonte: Prospecto Definitivos e Anúncio de Encerramento.
1º IPO no Bovespa Mais
19
DESENVIX: energia renovável
Listagem no BOVESPA MAIS
Senior Solution: Aplicativos de TI
Volume da Oferta: listagem sem oferta
Free Float: 0%
Receita Líquida (2011): R$ 38,75 MM
Data: 10/maio/12
Volume da Oferta: listagem sem oferta
Free Float: 0%
Receita Líquida (2010): R$ 112,1 MM
(jun/11): R$ 55,2 MM
Data: 3/out/11
“O processo de listagem no Bovespa Mais preparou a companhia
para seus próximos passos”
José Antunes Sobrinho, Diretor Presidente da Desenvix S.A.
20
Exemplos Internacionais: Londres, Canadá, Espanha, Hong Kong e China Continental
21
Mercado de Acesso: Exemplos internacionais
AIM Market
Criado em 1995 pela London Stock Exchange
Número de empresas listadas (mar/12): 1.118
Volume médio diário negociado (mar/2012): £ 220,5 milhões – USD 352,4 milhões
Valor de Mercado (mar/12): £ 68,345 bilhões USD 109,26 bilhões
67 empresas migraram do AIM para a London Stock Exchange (jan/2001 a mar/2012)
Número de empresas listadas no mercado principal da LSE (mar/12): 1.378
TSX Venture
Criado em 2002 pela Toronto Stock Exchange
Número de empresas listadas (mar/12): 2.473
Volume médio diário negociado (mar/2012): USD 135,42 milhões
Valor de Mercado (mar/12): USD 52,31 bilhões
525 empresas migraram da TSX Venture para a Toronto Stock Exchange (jan/2001 a mar/2012)
Número de empresas listadas no mercado principal da TSE (mar/12): 1.581
GEM
Criado em 1999 pela HongKong Stock Exchange
Número de empresas
listadas (mar/12):173
Volume médio diário
negociado (mar/12): USD
25,8 milhões
Valor de Mercado (mar/12):
USD 10,89 bilhões
64 empresas migraram do
GEM para a HKEx (jan/01 a
mar/12)
Número de empresas
listadas no mercado principal
da HKEx (mar/12): 1.510
22
Mercado de Acesso: Exemplos internacionais
MAB
Empresas
en Expansión
Criado em 2008 pela BME – Bolsas y Mercados Españoles
Número de empresas listadas (fev/12): 18
Volume médio diário negociado (2011): € 17,04 milhões - USD 22,04 milhões
Valor de Mercado (2011): €443,56 milhões- USD 573,6 milhões
SME board
Shenzhen SE
Criado em agosto de 2004 pela Shenzhen SE
Mesmas regras do mercado principal para empresas menores que ficam segmentadas
Número de empresas listadas (fev/12): 655
Valor de Mercado (fev/12): USD 478,68 bilhões
Número de empresas listadas no mercado principal de Shenzhen (fev/12): 484
ChiNext
Shenzhen SE
Criado em outubro de 2009 pela Shenzhen SE
Plataforma para financiamentos de empresas inovadoras e com alto potencial de crescimento, voltado para investidores institucionais
Número de empresas listadas (fev/12):258
Valor de Mercado (fev/12): USD 122,98 bilhões
23
0 0 2 27
18
44
9299
105112
125
0
20
40
60
80
100
120
140
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
0 0 0 0 0 1 1 1 2
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Expectativa para o BOVESPA MAIS...
NOVO MERCADO
Primeira adesão ocorreu apenas 2anos após o lançamento
Crescimento passou a se darapenas em 2005, 5 anos depois
BOVESPA MAIS
Primeira adesão ocorreu apenas 3anos após o lançamento
Crise financeira mundial impediucrescimento mais acelerado em2008 e 2009
Evolução do NOVO MERCADO
Evolução do BOVESPA MAIS
Fonte: BM&FBOVESPA.
24
Iniciativas da BM&FBOVESPA
25
Prospecção de EmpresasEstímulo a captações menores
• Fórum de Desenvolvimento Bovespa Mais – Realização de reuniões paraapresentação de empresas com perfil de abertura de capital no Bovespa Maispara investidores
• Reuniões e Parcerias com Intermediários para promover o BOVESPA MAIS eestimular atuação no segmento – Convênio com Banco do Brasil
• Parceria com Entidades/Instituições diversas com o objetivo de “levarconhecimento” sobre o mercado de capital brasileiro e listagem em bolsa(Federação da Industria do Paraná)
• Iniciativa com AMCHAM – com Ernst&Young Terco, Souza Cescon e GoldmanSachs – pesquisa sobre o grau de preparação de companhias de 6 regiões:Recife, Goiânia, Joinvile, Belo Horizonte, Rio de Janeiro e Ribeirão Preto
• Elaboração de Convênio com entidades de fomento para promoção edesenvolvimento do Bovespa Mais e Novo Mercado – Parceria FINEP e BNDES
• Parceria com ABVCAP e realização do 1º Workshop com Gestores de PE/VC
• Reuniões com consultorias, gestores e outros interessados no segmento
• Criação da Câmara Consultiva de Listagem
• Capacitação de executivos e funcionários de empresas fechadas: Escola deNegócios do Instituto Educacional BM&FBOVESPA
• Visita à empresas não listadas em bolsa
• Colaboração Técnica no Guia de Abertura de Capital elaborado pela PWC
26
Exemplo de apoio a empresas de middle market
Ranking 20112.000 empresas com faturamentoentre R$ 18 milhões e R$ 300milhões anuais em 2010
Ranking 20101.000 empresas com faturamentoentre R$ 62,3 milhões e R$ 230milhões anuais em 2009.
Parceria com Valor Econômico chamando atenção na mídia
27
Encontro BOVESPA Mais
• Exposição na mídia...
28
Cursos Escola de Empresas e Empreendedores 2012
Imersão em Abertura de Capital
Imersão em Abertura de Capital para Herdeiros
Capital para Crescer: como calcular seu custo, seu risco e as oportunidades
Hedge e Risco para Empresas Não Financeiras
Controles Internos e Governança Corporativa
Iniciação em Relações com Investidores
Legislação Aplicável ao Mercado de Capitais
Alterações em Curso na Contabilidade Brasileira
29
www.bmfbovespa.com.br/empresas
Gerência de Prospecção de Empresas
empresas@bvmf.com.br - (11) 2565-6942/7375
Renato Issatugo - rissatugo@bvmf.com.br - (11) 2565-7372
OBRIGADO!