Post on 22-Jul-2015
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
2009Prof. Rafi Eldor
שוק ההון והכלכלה בישראל בשנת 2010
פרופ’ רפי אלדור
המרכז הבינתחומי הרצליה
2009Prof. Rafi Eldor
ריביות בסיס- ריביות בנקים מרכזיים
0.25% ארצות הברית •
1%ישראל •
%0.5בריטניה •
0.1%יפן •
1%גוש היורו •
2009Prof. Rafi Eldor
Bank of Israel Interest Rate 2000-2010
0
2
4
6
8
10
12
Jan-0
0
Jul-00
Jan-0
1
Jul-01
Jan-0
2
Jul-02
Jan-0
3
Jul-03
Jan-0
4
Jul-04
Jan-0
5
Jul-05
Jan-0
6
Jul-06
Jan-0
7
Jul-07
Jan-0
8
Jul-08
Jan-0
9
Jul-09
Jan-1
0
Jul-10
2009Prof. Rafi Eldor
Consumer Price Index and Dollar Exchange Rate 2010 Forecast
)Percent change in previous 12 months)
-21
-18
-15
-12
-9
-6
-3
0
3
6
9
12
15
18
21
Jan-
05
Apr
-05
Jul-0
5
Oct
-05
Jan-
06
Apr
-06
Jul-0
6
Oct
-06
Jan-
07
Apr
-07
Jul-0
7
Oct
-07
Jan-
08
Apr
-08
Jul-0
8
Oct
-08
Jan-
09
Apr
-09
Jul-0
9
Oct
-09
Jan-
10
Apr
-10
Jul-1
0
Oct
-10
Jan-
11
CPI CPI forecast Lower limit Upper limit Dollar Dollar forecast
CPI inflation in 2010 2 percent
Dollar exchange rate 3.8 at December 2010
2009Prof. Rafi Eldor
Stock Market as Leading Indicator1997 - 2009
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
Jul-
97
Jul-
98
Jul-
99
Jul-
00
Jul-
01
Jul-
02
Jul-
03
Jul-
04
Jul-
05
Jul-
06
Jul-
07
Jul-
08
Jul-
09
70
80
90
100
110
120
130
140
TA 100 Melnick Index
2009Prof. Rafi Eldor
ראשי פרקים:משבר הדיור בארצות הברית•
משבר האשראי הגלובלי וקריסת הבורסות•
2010כלכלת ישראל בשנת •
בשנת • בישראל ההון 2010שוק
2009Prof. Rafi Eldor
משבר הדיור בארצות הברית
מחיר דירה במיאמי •2004 ב-400000$–2005 ב-500000$–
2006 ב-600000$–2007 ב-700000$–2008 ב-400000$–
2009Prof. Rafi Eldor
משבר הדיור בארצות הבריתדירה במיאמי •
2004 ב-400000$–2005 ב-500000$–2006 ב-600000$–
2007 ב-700000$–2008 ב-400000$–
בלבד10%הבעיה: מימון של –)100% (יש מקרים של 90%משכנתה של –
2009Prof. Rafi Eldor
משבר הדיור בארצות הברית
-SUBPRIMEהלוואות •
איגוח משכנתאות•
חברות הדירוג•
ביטוח משכנתאות ומכשירים פיננסים מורכבים•
מנגנון הבונוסים לשכר•
גרמו להתנפחות בועה ולאחר מכן•
קריסת הבורסות•
2009Prof. Rafi Eldor
משבר האשראי העולמי
פשיטות רגל של בנקים להשקעות ובנקים מסחריים בארצות •הברית
פשיטות רגל של בנקים להשקעות ובנקים מסחריים בכל העולם•
גלובליזציה של המשבר•
חוסר אמון בין בנקים ונכסים רעילים•
2009Prof. Rafi Eldor
מה נדרש היה?
התערבות של בנקים מרכזיים•
התערבות של הממשלות•
התערבות של רשויות הפיקוח•
זמן•
2009Prof. Rafi Eldor
נתונים כלכליים ותחזית:
התפתחות התוצר הלאומי הגולמי- מצב המשק•
הבורסה צופה את פני העתיד•
התפתחות שער הריבית של בנק ישראל•
התפתחות האינפלציה•
התפתחות שער הדולר•
2009Prof. Rafi Eldor
Industrial Production 1995-2009(2004 = 100)
70
80
90
100
110
120
130
140
Jan
-95
Jul-9
5
Jan
-96
Jul-9
6
Jan
-97
Jul-9
7
Jan
-98
Jul-9
8
Jan
-99
Jul-9
9
Jan
-00
Jul-0
0
Jan
-01
Jul-0
1
Jan
-02
Jul-0
2
Jan-
03
Jul-
03
Jan-
04
Jul-
04
Jan-
05
Jul-
05
Jan-
06
Jul-
06
Jan-
07
Jul-
07
Jan-
08
Jul-
08
Jan-
09
Jul-
09
Jan-
10
2009Prof. Rafi Eldor
Revenue in Commerce and Services 1995-2009
(2004 = 100)
60
70
80
90
100
110
120
130
140
Jan
-95
Jul-9
5
Jan
-96
Jul-9
6
Jan
-97
Jul-9
7
Jan
-98
Jul-9
8
Jan
-99
Jul-9
9
Jan
-00
Jul-0
0
Jan
-01
Jul-0
1
Jan
-02
Jul-0
2
Jan-
03
Jul-
03
Jan-
04
Jul-
04
Jan-
05
Jul-
05
Jan-
06
Jul-
06
Jan-
07
Jul-
07
Jan-
08
Jul-
08
Jan-
09
Jul-
09
Jan-
10
2009Prof. Rafi Eldor
Import Index 1995-2009(1994 = 100)
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
200
210
Jan
-95
Jul-9
5
Jan
-96
Jul-9
6
Jan
-97
Jul-9
7
Jan
-98
Jul-9
8
Jan
-99
Jul-9
9
Jan
-00
Jul-0
0
Jan
-01
Jul-0
1
Jan
-02
Jul-0
2
Jan-
03
Jul-
03
Jan-
04
Jul-
04
Jan-
05
Jul-
05
Jan-
06
Jul-
06
Jan-
07
Jul-
07
Jan-
08
Jul-
08
Jan-
09
Jul-
09
Jan-
10
2009Prof. Rafi Eldor
Employee Posts in the Business Sector 1995-2009
1,300.00
1,400.00
1,500.00
1,600.00
1,700.00
1,800.00
1,900.00
2,000.00
2,100.00
Jan
-95
Jul-
95
Jan
-96
Jul-
96
Jan
-97
Jul-
97
Jan
-98
Jul-
98
Jan
-99
Jul-
99
Jan
-00
Jul-
00
Jan
-01
Jul-
01
Jan
-02
Jul-
02
Jan
-03
Jul-
03
Jan
-04
Jul-
04
Jan
-05
Jul-
05
Jan
-06
Jul-
06
Jan
-07
Jul-
07
Jan
-08
Jul-
08
Jan
-09
Jul-
09
Jan
-10
2009Prof. Rafi Eldor
GDP per Capita in Israel)Rates of Growth, Percent)
-5
0
5
10
15
20
1950
1954
1958
1962
1966
1970
1974
1978
1982
1986
1990
1994
1998
2002
2006
2010
19851973
2009Prof. Rafi Eldor
Uses and Resources Forecast 2010 (Rates of Growth, Percent)
C.B.S 2009 B.o.I. 2010 Melnick 2010
ResourcesGDP 0.0 2.5 3.1
Business GDP -0.9 2.8 3.6
Civilian Imports -10.4 6.9* 2.6*
Uses of ResourcesPrivate Consumption 0.6 3.5 3.5
Government Consumption 2.7 3.1
Fixed Capital Formation -5.9 1.4 0.7
Exports -13.2 6.3* 3.3*
*without diamonds
2009Prof. Rafi Eldor
BoI Interest Rate and Yields to Makam and Shahar 2010 Forecast
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Jan-0
5
Jul-05
Jan-0
6
Jul-06
Jan-0
7
Jul-07
Jan-0
8
Jul-08
Jan-0
9
Jul-09
Jan-1
0
Jul-10
Jan-1
1
BoI Rate BoI Rate forecast Makam 12 months
Makam forecast Shahr 10 Years Shahar forecast
2009Prof. Rafi Eldor
Real Yield on Indexed Government Bonds 2010 Forecast
(5 and 10 years maturity, percent)
0
1
2
3
4
5
6
7
Jan-0
5
Jul-05
Jan-0
6
Jul-06
Jan-0
7
Jul-07
Jan-0
8
Jul-08
Jan-0
9
Jul-09
Jan-1
0
Jul-10
Jan-1
1
5 year 5 year forecast 10 year 10 year forecast
2009Prof. Rafi Eldor
מדד הפחד (במשבר)
2009Prof. Rafi Eldor
P&Sבמשבר:מדד המניות
2009Prof. Rafi Eldor
מדד הפחד ומדד המניות
לפרופסור © שמורות הזכויות כלאלדור רפי
2009Prof. Rafi Eldor
תודה רבה!
פרופ’ רפי אלדור
המרכז הבינתחומי הרצליה