Post on 08-Jan-2016
description
1
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
כנס בנק ישראל על המערכת הפיננסיתכנס בנק ישראל על המערכת הפיננסית20102010במרץ במרץ 11 11
התפתחויות במערכת הפיננסית
שווקים, פעילות מול חו"ל ותיק
הנכסים
?
2
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
ועד היום ועד היום Sub PrimeSub Primeממשבר ה-ממשבר ה-
6000
7000
8000
9000
10000
11000
12000
13000
14000
15000
No
v-0
5
Fe
b-0
6
Ma
y-0
6
Au
g-0
6
No
v-0
6
Fe
b-0
7
Ma
y-0
7
Au
g-0
7
No
v-0
7
Fe
b-0
8
Ma
y-0
8
Au
g-0
8
No
v-0
8
Fe
b-0
9
Ma
y-0
9
Au
g-0
9
No
v-0
9
Fe
b-1
0
Dow Jones Industrial Average
Dow Jones Industrial Average closes above 14,000 for the first time in its history
February 2009: Dow Jones Industrial Average @ 7063 , lowest in a decade
August 2007: worldwide "credit crunch" as sub prime mortgage backed securities are discovered in portfolios of banks and hedge funds around the world.
September 15: Lehman Brothers files for bankruptcy protection
3
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
הסביבה הגלובאליתהסביבה הגלובאלית
4
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
השינוי מאוגוסט 2007
דצמבר 2009השינוי בשנת 2009
-24%25%1112.6S&P 500
-31%21%4294.6DJ EURO STOCK 50
5%84%73.1OIL
1.68-2.633.73%US Corporate bond
spread (Baa) *)
-1.960.882.44%US 5Y T-Bills Yeild
7%8%1.46USD / EUR
-3%-7%93.82Real Effective
Exchange Rate (USA)
*) Spread over 5 Y T-Bill Yield
הסביבה הגלובאלית - שווקיםהסביבה הגלובאלית - שווקים
5
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
השינוי מרביע 3- 2007
השינוי ב - 4 רבעונים
אחרונים/רבעון מקביל 2008
2009 (נתון אחרון זמין)
-2.4%-3.3%97.6GDP - OECD (Q2 2007 =
100)
2.6%2.5%8.6%Harmonised
unemployment rate - OECD
20%10.5%131.0Narrow Money (M1) -
OECD (2005=100)
2.0%1.6%108.82Inflation - OECD
(Excluding food & energy, 2005=100)
51.1%25.1%3,527 USA Gross External
Debt, General Government (Billions $)
הסביבה הגלובאלית – הסביבה הגלובאלית – ריאלי/מוניטאריריאלי/מוניטארי
6
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
מול מול 20092009חוב ציבורי לתוצר, חוב ציבורי לתוצר, 20072007
78.2
61.8
56.7 56.2
79.8
83.9
71.169.1
ישראל ארה"ב OECD ממוצע EU ממוצע
2007
2009
7
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
אחוזי תוצר110
אחוזי תוצר220
אחוזי תוצר190
אחוזי תוצר200
אחוזי תוצר180
אחוזי תוצר47
השינוי בחוב החיצוני של מדינותהשינוי בחוב החיצוני של מדינותQ4 2007 – Q3 2009Q4 2007 – Q3 2009
-10%0%10%20%30%40%50%60%
Slovak Republic
Hungary
Greece
Ukraine
Croatia
Bulgaria
Japan
Chile
Finland
Poland
Slovenia
Canada
Portugal
Denmark
Spain
Turkey
Israel
Rest of the World
שיעור השינוי המצטבר בתקופה
8
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
90
92
94
96
98
100
102
104
106
Mar
-200
8
Apr-2
008
May
-200
8
Jun-
2008
Jul-2
008
Aug-2
008
Sep-2
008
Oct-2
008
Nov-2
008
Dec-2
008
Jan-2
009
Feb-2
009
Mar
-200
9
Apr-2
009
May
-200
9
Jun-
2009
Jul-2
009
Aug-2
009
Sep-2
009
Oct-2
009
Nov-2
009
Dec-2
009
Jan-2
010
United States
Euro area
China
OECD Composite Leading IndicatorOECD Composite Leading Indicator Amplitude adjusted Amplitude adjusted ((CLICLI))
9
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
הסביבה הגלובאלית – הסביבה הגלובאלית – תנאי הרקע למערכת הפיננסית בישראלתנאי הרקע למערכת הפיננסית בישראל
לאחר כשנה ורבע של ירידות שערים 2009השווקים הפיננסיים בעולם התאוששו ב- •אולם הרמה של השווקים במדינות העיקריות )ארה"ב ואירופה( עדיין נמוכה
משמעותית מהרמה טרם פרוץ המשבר. אם כי בארה"ב הפער מעל התשואה 2009מרווחי האג"ח הקונצרני בעולם ירדו ב- •
של אג"ח מדינה עדיין גבוה ביחס לתחילת המשבר. . 2009, מרביתו לפני 7%( פוחת הדולר מול האירו בכ-07במהלך המשבר )מאוגוסט •
האירו נחלש מול הדולר וזאת על רקע משבר חובות המדינה 09מאז נובמבר באירופה )יוון, ספרד(.
הייתה התכווצות באירופה וארה"ב, עלייה בשיעורי 2009בכלכלה הריאלית, בשנת •(. OECDהאבטלה תוך הרחבה מוניטארית ללא התפתחות לחצים אינפלציוניים )
האינדיקאטורים האחרונים מצביעים על התאוששות בכלכלות במחצית השנייה של 2009.
ב- 25% מפרוץ המשבר ובכ- 50%החוב החיצוני של ממשלת ארה"ב טפח בכ- • בלבד. במדינות רבות חל גידול חד בחוב החיצוני הכולל ובחוב הציבורי 2009
לתוצר.
10
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
השווקים הפיננסית השווקים הפיננסית בישראל על רקע בישראל על רקע
ההתפתחויות בעולםההתפתחויות בעולםשוק ההון והאשראישוק ההון והאשראי
שוק הכסף וציפיות אינפלציהשוק הכסף וציפיות אינפלציהשוק מטבע חוץשוק מטבע חוץ
11
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
07ט-
וגוסא
07ר-
טובאוק
07ר-
מבדצ
08אר-
ברופ
08ל-
פריא
08ני-
יו
08ט-
וגוסא
08ר-
טובאוק
08ר-
מבדצ
09אר-
ברופ
09ל-
פריא
09ני-
יו
09ט-
וגוסא
09ר-
טובאוק
09ר-
מבדצ
90
110
130
150
170
190
(100
=20
07ט
סגו
או)
S&
P50
0ה-
ל מע
100
א ת"
S&P500 ת"א 100 מעל ת"א 100 S&P500
השווקים הפיננסיים בישראל – שוק ההון הסחירהשווקים הפיננסיים בישראל – שוק ההון הסחיר
-8.2%
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
אוגוסט-07
אוקטובר-07
דצמבר-07
פברואר-08
אפריל-08
יוני-08 אוגוסט-08
אוקטובר-08
דצמבר-08
פברואר-09
אפריל-09
יוני-09 אוגוסט-09
אוקטובר-09
דצמבר-09
90.00
110.00
130.00
150.00
170.00
190.00S&P500 ת"א 100 מעל ת"א 100 S&P500
31.0%
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
אוגוסט-07
אוקטובר-07
דצמבר-07
פברואר-08
אפריל-08
יוני-08 אוגוסט-08
אוקטובר-08
דצמבר-08
פברואר-09
אפריל-09
יוני-09 אוגוסט-09
אוקטובר-09
דצמבר-09
90.00
110.00
130.00
150.00
170.00
190.00
12
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
S&P500 מעל 100ת"א
השקעות תושבי חוץ במניות בישראלהשקעות תושבי חוץ במניות בישראל
אלפי $
-2,000,000
-1,500,000
-1,000,000
-500,000
0
500,000
1,000,000
1,500,000
07ט-
וגוסא
07ר-
ובאוקט
07ר-
מבדצ
08אר-
ברופ
08ל-
פריא
08ני-
יו
08ט-
וגוסא
08ר-
ובאוקט
08ר-
מבדצ
09אר-
ברופ
09ל-
פריא
09ני-
יו
09ט-
וגוסא
09ר-
ובאוקט
09ר-
מבדצ
השקעה חודשית השקעה מצטברת
13
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
ההשקעות המצטברת נטו בקרנות המתמחות ההשקעות המצטברת נטו בקרנות המתמחות במניות בשווקים מתעורריםבמניות בשווקים מתעוררים
(נתונים חודשיים, מיליוני דולרים)(נתונים חודשיים, מיליוני דולרים)
27,077
-34,970
-45,000
-40,000
-35,000
-30,000
-25,000
-20,000
-15,000
-10,000
-5,000
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
08אר-
ינו
ארברו
פרץ
מריל
אפ אימ וני
יולי
י
וגוסטא
ברספטמ
ברטו
אוק
ברנובמ
ברדצמ
09אר-
ינו
ארברו
פארס
מריל
אפ אימ וני
יולי
י
וגוסטא
ברספטמ
ברטו
אוק
ברנובמ
ברדצמ
10אר-
ינו
דפוסי ההשקעה מאוד דומים להשקעות תושבי חוץ
במניות בישראל
14
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
השקעות תושבי חוץ במניות בישראלהשקעות תושבי חוץ במניות בישראל100100חלקם בשווי השוק הכולל של מניות ת"א חלקם בשווי השוק הכולל של מניות ת"א
מימושים גדולים בעקבות נפילת מימושים גדולים בעקבות נפילת Lehman BrothersLehman Brothers
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
18.0%
20.0%
22.0%
24.0%
15
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
התשואות בשוק האג"ח הקונצרניהתשואות בשוק האג"ח הקונצרני
-
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
07אר-
ינו
07רץ-
מ
07אי-
מ
07לי-
יו
07בר-
ספטמ
07בר-
נובמ
08אר-
ינו
08רץ-
מ
08אי-
מ
08לי-
יו
08בר-
ספטמ
08בר-
נובמ
09אר-
ינו
09רץ-
מ
09אי-
מ
09לי-
יו
09בר-
ספטמ
09בר-
נובמ
10אר-
ינו
A אג"ח דירוג
BBB אג"ח דירוג
אג"ח לא מדורגות
םזי
חוא
16
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
תשואות האג"ח הקונצרניות מעל האג"ח הממשלתיות20092009 עד עד 20072007ממוצעים חודשיים, ממוצעים חודשיים,
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112
2007 2008 2009
בנקים
מסחר ושירותים
נדל"ן ובינוי
תעשייה
אגרות חוב צמודות למדד
המקור: עיבודי חטיבת המחקר, בנק ישראל
17
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
סקטור עסקי – שווי חוב ביחס ליתרת סקטור עסקי – שווי חוב ביחס ליתרת *)*)החובהחוב
*( שווי שוק/יתרת לאחר הפרשה לחומ"ס לעומת שווי נומינאלי/יתרה לפני הפרשה לחומ"ס
84%
86%
88%
90%
92%
94%
96%
98%
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
ח)ש"
די אר
לימי
) 9
6%
ת מ
לרס
חבי
ך ער
ד ס
פה
שווי חוב לערך הנומינאלי של החוב
הפסד הערך ביחס לרמת 96%
18
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
השינוי המבני באשראי לסקטור העסקיהשינוי המבני באשראי לסקטור העסקיהתפתחות החוב הבנקאי והחוץ בנקאיהתפתחות החוב הבנקאי והחוץ בנקאי
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
חוב בנקאי
חוב חוץ בנקאי
סך החוב של הסקטור העסקי
החודשים האחרונים12שיעור השינוי ב-
19
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
שוק הכסף וציפיות אינפלציהשוק הכסף וציפיות אינפלציה
-2.00
-1.00
-
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
07ט-
וגוסא
07ר-
ובאוקט
07ר-
מבדצ
08אר-
ברופ
08ל-
פריא
08ני-
יו
08ט-
וגוסא
08ר-
ובאוקט
08ר-
מבדצ
09אר-
ברופ
09ל-
פריא
09ני-
יו
09ט-
וגוסא
09ר-
ובאוקט
09ר-
מבדצ
ציפיות לאינפלציה לשנה משוק ההון תשואה ברוטו מקם לשנה
20
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
שיפוע העקום השקלי שיפוע העקום השקלי שנים לתשואת מק"מ לשנה) שנים לתשואת מק"מ לשנה)55(פער בין תשואת שחר (פער בין תשואת שחר
-
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
07ט-
וגוסא
07ר-
ובאוקט
07ר-
מבדצ
08אר-
ברופ
08ל-
פריא
08ני-
יו
08ט-
וגוסא
08ר-
ובאוקט
08ר-
מבדצ
09אר-
ברופ
09ל-
פריא
09ני-
יו
09ט-
וגוסא
09ר-
ובאוקט
09ר-
מבדצ
שיפוע העקום 1-5 שנים
תשואה ברוטו מקם לשנה
תשואה ברוטו שחר5 שנים
21
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
הפרמיה מעל אג"ח ממשלת ארה"ב הפרמיה מעל אג"ח ממשלת ארה"ב
-
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00פער תשואה שחר מול אג"ח ארה"ב 5 שנים
אג"ח ארה"ב ל-5 שנים
תשואה ברוטו שחר 5 שנים
22
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
שער חליפין ושע"ח ריאלי אפקטיבי בעשור האחרוןשער חליפין ושע"ח ריאלי אפקטיבי בעשור האחרון
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
99בר-
דצמ
00ני-
יו
00בר-
דצמ
01ני-
יו
01בר-
דצמ
02ני-
יו
02בר-
דצמ
03ני-
יו
03בר-
דצמ
04ני-
יו
04בר-
דצמ
05ני-
יו
05בר-
דצמ
06ני-
יו
06בר-
דצמ
07ני-
יו
07בר-
דצמ
08ני-
יו
08בר-
דצמ
09ני-
יו
09בר-
דצמ
(100
=99
ר ב
מדצ
) בי
טיק
אפלי
ארי
ח ע"
שד
מד
3.00
3.20
3.40
3.60
3.80
4.00
4.20
4.40
4.60
4.80
5.00
לרדו
ל/שק
ין פ
ליח
ר שע
מדד שער חליפין ריאלי אפקטיבי (סרגל שמאלי)
שע"ח שקל/דולר (סרגל ימני)
23
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
סטיית התקן הגלומה באופציות שקל/$ בהשוואה סטיית התקן הגלומה באופציות שקל/$ בהשוואה לרמה דומה לזו ששררה לפני 2009רמת הסיכון בשע"ח שקל/דולר חזרה לקראת סוף בינלאומיתבינלאומית
2007פרוץ המשבר באוגוסט
2%
6%
10%
14%
18%
22%
26%
30%
2006 2007 2008 2009
)OTC( דולר שקל/
דולר מתעוררים/
דולר מפותחים/
24
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
גורמים מבניים ארוכי טווחגורמים מבניים ארוכי טווח
-4,000
-2,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
NET FDI
חשבון שוטף
סה"כ החשבון הבסיסי
העודף בחשבון השוטף וזרםההשקעות הישירות )נטו( למשק
2002במגמת עלייה משנת
מיליוני $, מחירים שוטפים
25
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
תנועות ההון אל המשק ויתרת הנכסים
וההתחייבויות מול חו"ל
26
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20 של המשק של המשק*)*)יתרת החוב החיצוני נטויתרת החוב החיצוני נטוחוב נטו שלילי = המשק מלווה נטו לחו"לחוב נטו שלילי = המשק מלווה נטו לחו"ל
*) סך החוב של המשק לחו"ל פחות החוב של חו"ל למשק
מיליארדי $, מחירים שוטפים
27
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
יתרת השקעות של תושבי חוץ במשקיתרת השקעות של תושבי חוץ במשק(מיליוני $, מחירים שוטפים)(מיליוני $, מחירים שוטפים)
70,29564,00562,22354,030
95,27371,36987,053
69,523
60,291
56,74259,334
55,075
192,116208,610
178,628
225,859
Q4 2009Q4 2008Q4 2007Q4 2006
השקעות ישירות השקעות פיננסיות (סחיר) השקעות אחרות (לא סחיר)
28
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
השקעות תושבי חוץ במשקהשקעות תושבי חוץ במשקהשקעות ישירות והשקעות פיננסיותהשקעות ישירות והשקעות פיננסיות
-2,000
-1,000
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
Q42009
Q32009
Q22009
Q12009
Q42008
Q32008
Q22008
Q12008
Q42007
Q32007
Q22007
Q12007
השקעות ישירות השקעות פיננסיות (סחיר) השקעות ישירות ופיננסיות - סך הכל
מיליוני $, מחירים שוטפים
29
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
השקעות פיננסיות של הסקטור הפרטי הלא בנקאי השקעות פיננסיות של הסקטור הפרטי הלא בנקאי בחו"לבחו"ל
-1000
-500
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
משקי בית
מגזר עסקי
משקיעים מוסדיים
סך הכל השקעות
מיליוני $, מחירים שוטפים
30
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
תיק הנכסים הפיננסיים שבידי
הציבור
31
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
832 913 1,002 9041,083
1,6481,839
2,0561,887
2,302
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
2005 2006 2007 2008 2009*
תיק הנכסים הממוצע למשק בית (א' ש"ח) שווי תיק הנכסים (מיליארדי ש"ח)
שווי תיק הנכסים הפיננסיים שבידי שווי תיק הנכסים הפיננסיים שבידי הציבורהציבור
32
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
תיק הנכסים – פרופיל הסיכון של התיקתיק הנכסים – פרופיל הסיכון של התיק
65%61%
56%
70%
59%
12% 14% 15% 14% 16%
23%26%
29%
15%
25%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
2005 2006 2007 2008 *2009
נכסים בסיכון נמוך סיכון אשראי סיכון מניות
סיכון נמוך – מזומנים ופיקדונות בבנקים ופיקדונות בחו"ל )יש חשיפת מט"ח(סיכון אשראי – אג"ח קונצרני ואג"ח בחו"ל
סיכון מניות – מניות בארץ ובחו"ל
33
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית
סיכוםסיכוםסביבה גלובאלית1.
שינוי כיוון בשווקים הפיננסיים בעולם ושינוי מסתמן בכלכלה הריאלית.•חובות של מדינות עלולים להוות גורם מעכב. •
שווקים פיננסים בישראל2. דומה לעולם אבל העוצמה גבוה יחסית.2009התפנית ב- •תושבי חוץ חזרו לשוק ותמכו במגמת העליות.•פרמיית הסיכון על החוב העסקי ירדה אבל נותרה גבוהה יחסית בענף הנדל"ן והבינוי.•עקום הריבית נותר תלול יחסית אבל המרווח מעל אג"ח ממשלת ארה"ב חזר לרמה טרם •
המשבר.שער החליפין של השקל התייצב לאחרונה לאחר שעבר תמורות רבות לאורך המשבר. •
תהליך זה לווה בירידה ברמת השער הריאלי אפקטיבי ששררה לאורך תקופה ארוכה טרם המשבר. רמות הסיכון בשוק חזרו לרמה ערב המשבר.
. 2009הגורמים המבניים הלוחצים להתחזקות השקל נמשכו גם ב- •
פעילות מול חו"ל3.למרות המשבר תושבי חוץ ממשיכים להאמין במשק ולהשקיע בו. תושבי ישראל – בעיקר •
. 2009דרך הערוץ המוסדי – חזרו להשקעות פיננסיות בחו"ל ב-
המשק הישראלי והמערכת הפיננסית4.האינדיקאטורים השונים שנסקרו כאן מחזקים את הטענה שישראל התמודדה עם המשבר •
טוב יחסית למדינות רבות בעולם.
34
20092009צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית צחי פרנקוביץ, חטיבת מידע וסטטיסטיקה – המערכת הפיננסית